¿Es mejor la diversificación?

Question

He tenido una cuenta de jubilación de una forma u otra por más de 20 años. Perdí mucho dinero cuando estalló la burbuja punto com y desde entonces he seguido reglas generales sobre la diversificación. He reequilibrado anualmente y mantenido mis ratios en línea con mi edad y perfil. Recientemente revisé mi cuenta, mirando los últimos 10 años (01/09/2007 - 01/09/2017).

Lo decepcionante es que si hubiera puesto todo mi dinero en mi fondo favorito durante ese período de tiempo, tendría casi 3 veces más dinero ahora. Durante los primeros 2+ años, habría tenido menos, pero este fondo ha superado a todos los demás fondos disponibles y tiene un historial mucho más largo (alrededor de 1960). Tengo muchas preguntas a las que he escuchado respuestas ensayadas docenas de veces. Entiendo las teorías, pero me interesa más lo que ha sucedido en el mundo real y lo que es probable que suceda en los próximos 20 años y por qué.

¿Se recomienda tan ampliamente la diversificación porque la mayoría de las personas son reacias al riesgo o porque los fondos generalmente no son confiables con el tiempo o hay datos reales que prueban que funciona mejor? ¿Es un fondo que ha promediado ganancias de dos dígitos durante más de 60 años una anomalía? ¿Es más riesgoso poner todo el dinero en un fondo mutuo estable o un fondo de índice S&P 500 que invertir en varios fondos en diferentes clases?

Para alguien en sus 40 años que no está preocupado por las fluctuaciones anuales, ¿es mejor arriesgarse a no poder jubilarse porque perdió demasiado invirtiendo en un fondo o arriesgarse a no poder retirarse porque diversificó y se estancó?

Editar:

Para más contexto, mi fondo favorito es uno que elegí hace más de 10 años como el que tendría el mayor porcentaje de mis contribuciones. Tenía el mejor y más largo historial de todos los fondos disponibles y, debido a que es de mediana a pequeña capitalización de crecimiento, encajaba con las recomendaciones para mi edad y perfil de inversión.

Answer 1

Probablemente hay de 3 a 4 preguntas aquí.

Diversificación - Un buen índice, un fondo S&P de bajo costo o ETF pueden servirte muy bien. Si agregas un índice de mercado extendido o simplemente optas por el "mercado total", eso podría ser todo para tu asignación de acciones. He visto personas con 5 fondos, y no se necesitó mucho análisis para ver que la superposición era tan significativa, que los 4 fondos adicionales aportaban poco, y 2 de los 5 hubieran sido suficientes. Si diversificas comprando más ETF o fondos, asegúrate de ver qué contienen.

Si pudieras retroceder en el tiempo, comprar Apple, Google, Amazon, etc., y no venderlas. Las acciones individuales son divertidas de elegir, pero a menos que hagas tu tarea, son difíciles de tener éxito. Necesitas estar en lo correcto en el momento de comprar, y nuevamente saber si, y cuándo, vender. Compré Apple, por ejemplo, hace mucho tiempo, antes de los últimos splits. Pero, usando un enfoque responsable, vendí un poco cada vez que se duplicaba. Si lo hubiera mantenido todo a través de las divisiones, tendría más de $1M en lugar de los actuales $200K aproximadamente en acciones. ¿Puedes decir qué compañías tienen ese tipo de potencial para el futuro ahora?

El S&P ha tenido un crecimiento de casi dos dígitos en 60 años. El fondo gestionado promedio quedará rezagado detrás del S&P con el tiempo, muchos se combinarán con otros fondos o simplemente cerrarán. Incluso con un sesgo de supervivencia enorme, los fondos gestionados no pueden vencer al índice con el tiempo, en promedio. Aparte de una pequeña parte de acciones que he elegido, estoy feliz de obtener el S&P menos un 0.02% en mi 401(k). En general, las personas realmente lo hacen mucho peor debido a un timing horroroso y alguna cosa extraña llamada emociones.

Answer 2

La diversificación es la única y real de almuerzo gratis en finanzas (reducción en el riesgo, sin ninguna reducción en los rendimientos esperados), por lo que claramente toda buena respuesta a su pregunta será "sí". La diversificación es buena." Vamos a hablar de muchos detalles de su pregunta solicita.

Muchos de los fondos ya están bastante diversificadas. Si usted compra un fondo de inversión, que generalmente están ya recibiendo una gran parte de los beneficios de la diversificación. Hay una gran diferencia entre el innecesario riesgo en su cartera si sólo tienen un par de acciones y si usted tiene un fondo de inversión. Debe ser diversificada a través de fondos de inversión así? Depende de lo que sus fondos son. Muchos fondos, como los de destino-la fecha de los fondos, están destinados a ser su única inversión. Si usted tiene los fondos para cada clase de activos, puede no haber ninguna ventaja adicional para la compra de otros fondos.

Usted probablemente no podría haber elegido su "favorito" del fondo temprano. Como seres humanos, tenemos sesgos cognitivos que nos hacen pensar sabíamos las cosas desde el principio que no lo hicimos. Estoy seguro de que en algún punto en el principio había un sentimiento positivo hacia el fondo. Hoy te arrepientes de no actuar sobre y poner todo su dinero allí. Pero el número de tales sentimientos es muy grande y si actuó en todos aquellos, tendría que hacer un montón de locos y cosas dañinas. Usted no sabe de principios en la que el fondo iba a hacer bien. Usted podría haber tenido una buena sensación acerca de un fondo que, posteriormente, se hizo mucho peor que su cartera diversificada hizo.

El consejo ha tenido sobre su cartera, probablemente, no es racional basada en la teoría de las finanzas. Dices que siempre han mantenido sus inversiones en línea con su edad. Esto implica que usted cree que las directrices de su corredor de bolsa o asesor financiero se basan en la teoría de las finanzas. Hablando en general, no lo son. Son reglas de oro que parecía bien a alguien, pero no son rigurosamente probados en la teoría o del empirismo. Por ejemplo, la noción de que poco a poco se cambio de sus inversiones especulativas a los conservadores como que la edad no es racional basada en la teoría de las finanzas. Parece bueno para las personas que dan consejos sobre este tipo de cosas. Nada especialmente malo, supongo, pero no de forma remota a la par con el concepto general de ser bien diversificada. El último está muy bien establecido y verificado, tanto en la teoría como en la práctica. No hay que confundir el concepto de diversificación, con el asesoramiento específico y a la que usted ha recibido de su asesor.

Un fondo de un promedio de muy buena rentabilidad no es una anomalía, al menos en adelante no va a ser. Hay muchos miles de fondos y una gran distribución en su desempeño histórico. Sólo por azar, algunos de los fondos tendrá realmente una excelente trayectoria. Tal vez el administrador realmente era experto. Sin embargo, muy cuidadoso a la prueba empírica ha mostrado los siguientes: (1) Que, a mí, y la gente cuya profesión es para seleccionar superando los fondos mutuos no son capaces de detectar de forma fiable que va a superar, salvo que, en retrospectiva, (2) Un fondo que ha superado, incluso, sobre un horizonte de largo, no es más probable que superar en el futuro.

Nadie te detiene de poner todo su dinero en ese fondo. Dependiendo de su objetivo de inversión, incluso puede que haya decente diversificación si lo hace. Sin embargo, tenga en cuenta que si usted mueve su dinero basándose en el historial de rendimiento relativo, va a estar actuando en el mismo sesgo cognitivo que hace que los jugadores creen que están en una "buena racha" y "no se puede perder". Se puede, y por lo que se puede.

======== Editar para responder de manera más específica de la línea de preguntas ===========

Una de sus preguntas es si tiene sentido comprar un número de fondos de inversión como parte de su estrategia de diversificación. Este es un poco más sutil pregunta y yo te indican donde hay incertidumbre en mi respuesta.

La diversificación de las distintas clases de activos. La mayoría de los beneficios derivados de la diversificación están disponibles en un único fondo. Hay una gran cantidad de riesgo idiosincrático en una o dos poblaciones de peces y mucho menos en una colección de cientos de acciones, que es lo que cualquier fondo de inversión se mantenga. Aún así,usted probablemente querrá al menos un par de fondos en su cartera. Voy a darles la lista de más importante a menos y voy a suponer que la mayor parte de su cartera en un total de US equity fund (o S&P500-el estilo de fondo) para que esté casi completamente diversificada ya.

1. Arriesgado Bonos. Estos son empresarial, municipal, de la deuda soberana, y a largo plazo de la deuda del tesoro de los fondos. Allí es casi seguro que un buen acuerdo para ser adquirida por tener una parte de su cartera en bonos, y normalmente un total de mercado del fondo no se incluyen los bonos de la exposición. Los bonos de los rendimientos de los fondos están estrechamente relacionados con la tasa de interés y la inflación de los cambios. Ellos también están expuestos a algún riesgo de mercado, pero es más eficaz para conseguir que a partir de la equidad. El mercado de bonos es muy grande, así que si usted hizo el mercado de pesos que habría más en bonos que en la equidad. Normalmente la gente no hace esto, sin embargo. En su lugar se puede obtener la exposición a las tasas de interés mediante la celebración de una menor cantidad en bonos a más largo plazo, en lugar de más en bonos a corto plazo. Yo no creo en el cambio de los pesos hacia ni lejos de este tipo de bonos (en oposición a la equidad) con la edad por lo que si usted está consiguiendo que los consejos, sé que no está bien fundada en la teoría. Sea cual sea su peso relativo en el riesgo de los bonos cuando se es joven es también debería ser su peso cuando son mayores de edad.

2. Internacional. Probablemente hay algunos beneficios de tener cierta exposición a los mercados internacionales, aunque estos han disminuido a través del tiempo a medida que las economías se han vuelto más integrado. Si hemos seguido el mercado de pesos, que en realidad iba a poner la mitad de su capital de peso en un fondo internacional. Debido a que los fondos internacionales se gravan de manera diferente (ganancias siempre están gravados en el corto plazo de la tasa de ganancias de capital) y porque tienen mayores tasas de gestión, la mayoría de la gente de hacer una pequeña inversión para los fondos internacionales, si es que alguno.

3. Los mercados emergentes fondos Internacionales a menudo ignoran los mercados emergentes con el fin de mantener la liquidez y bajas tasas. Usted puede obtener algo de exposición a estos mercados a través de los mercados emergentes fondos. Sin embargo, el valor de los títulos públicos en los mercados emergentes es pequeño cuando se compara con la de los mercados desarrollados, por lo que de acuerdo a la teoría de las finanzas, la inversión en ellos debe ser pequeña. Eso es un teórico, no un resultado empírico. Fondos en los mercados emergentes cobran altos honorarios, así que este es un poco a su gusto. No puedo decir si va a trabajar en el futuro.

4. De bienes raíces. Usted puede desear para conseguir la exposición para bienes raíces por la compra de un real estate fund (REIT). Aunque, si usted es dueño de una casa que ya están expuestos al mercado de bienes raíces, tal vez más de lo que quieres ser. Los reit suelen invertir en bienes raíces comerciales, que es un poco diferente de la del mercado residencial.

5. Small Cap. Aunque el total de los fondos del mercado invertir en todos los niveles de capitalización, el mercado es tan sesgada hacia las grandes empresas que el total de los fondos del mercado no tienen ninguna significativo pequeña tapa de la exposición. Es común para las personas a mantener una pequeña tapa de fondo para compensar esto, pero en realidad, no es requerido por la teoría de inversión. En principio, la más diversificada cartera debe ser el mercado de la pac ponderado, tan pequeña tapa debe tener ningún peso en su cartera. Muchas personas tienen small cap porque históricamente se ha superado en gran capitalización de las empresas de la igualdad de riesgo, pero esta tendencia es incierta. Muchos investigadores creen que el small cap "premium" puede haber sido un corto plazo artefacto en los datos. Teniendo en cuenta estos hechos, y el hecho de que los pequeños fondos de la pac cobran tarifas más altas, puede tener sentido para pasar en esta clase de activos. Depende de su opinión y de creencias.

6. El valor (o Crecimiento) de los Fondos. La mitad del mercado puede ser clasificado como "valor", mientras que la otra mitad es "crecimiento". El total de fondos del mercado deben tener igualdad de representación, tanto así que no hay diversificación de la razón para comprar un valor especial o fondo de crecimiento. Históricamente, el valor de los fondos han superado a los largos horizontes y muchos investigadores piensan que esto va a continuar, pero no es exactamente por mandato de la teoría. Si usted elige para sesgar su cartera mediante la compra de uno de estos, debe ser un valor del fondo.

7. Fondos del Sector. Hay, en general, la diversificación razón para comprar los fondos que invierten en un sector en particular. Si usted está tratando de cubrir sus ingresos (como tratando de evitar la inversión en el sector de tecnología porque trabaja en ese sector) o de sus costos (la compra de energía, ya que comprar el uso de una cantidad desproporcionada de energía) me imagino que la compra de uno de estos fondos.

8. Libre de riesgo de los bonos. Los fondos que se especializa en el corto plazo de los bonos del tesoro a corto plazo o bonos de alta calidad de otros tipos, básicamente, son un sustituto para una cuenta de ahorros, CD, fondos de mercado de dinero, u otro equivalente de efectivo. Uso, según proceda, pero hay poca diversificación de aquí de por sí.

En resumen, hay algo de valor en la diversificación de las distintas clases de activos, y está abierta a la opinión de lo que uno debe hacer. Menos justificado está diversificando a través de los gerentes dentro de la misma clase de activos. Hay muy poca ventaja si haciendo eso.

Answer 3

La diversificación tiende a protegerte de grandes pérdidas. Pero también tiende a "protegerte" de grandes ganancias.

En cualquier industria, algunas compañías ofrecen buenos productos y servicios y prosperan, mientras que otras tienen problemas y fracasan. (O tal vez los ganadores simplemente tienen suerte o sobornaron a los políticos adecuados, lo que sea, no viene al caso aquí). Si colocas todo tu dinero en una sola acción y les va bien, podrías ganar mucho dinero. Pero si eliges una perdedora, podrías perder toda tu inversión. Si compras un poco de acciones en muchas compañías, algunas subirán y otras bajarán, y tus ganancias serán un promedio de cómo le va a todos en la industria.

Supongamos que te ofreciera apostar una gran suma de dinero a que si tiro un dado, saldrá un 6. podrías dudar en aceptar esa apuesta, porque no puedes predecir qué número saldrá en un solo lanzamiento de un dado. Pero supongamos que te ofreciera apostar una gran suma de dinero a que un dado saldrá 6, 100 veces seguidas. Es probable que aceptes esa apuesta, porque la probabilidad de que salga un 6 una y otra vez es muy baja. Reduces el riesgo al distribuir tus apuestas.

Cualquiera que haya comprado acciones seguramente ha tenido momentos en los que dijo: "¡Oh hombre! ¡Si tan solo hubiera comprado X hace diez años, ahora sería millonario!" Pero muchos también han dicho: "¡Si tan solo hubiera vendido X hace diez años, no habría perdido todo este dinero!"

Recientemente compré una acción que en pocos meses subió a diez veces lo que pagué por ella ... y luego unos meses después la empresa quebró y la acción no valía nada. Sabía que la empresa estaba en una montaña rusa cuando compré la acción, apostaba a que saldrían adelante y ganaría dinero. Adiviné mal. Afortunadamente aposté una cantidad que estaba dispuesto a perder.

Answer 4

Como dice Warren Buffett: la diversificación es una protección contra la ignorancia. Él dice que la diversificación no tiene mucho sentido si sabes cómo analizar y valorar negocios, porque ninguna persona puede entender correctamente los detalles relevantes de docenas de negocios. Por lo tanto, deberías invertir en solo unas pocas empresas sólidas, y no diversificar tu cartera ya que eso equivaldría a invertir también en empresas de inferior calidad.

Pero incluso si identificamos algunas buenas empresas, ¿no tendría sentido entonces diversificar un poco para reducir el riesgo? Warren Buffett argumenta que una empresa sólida será capaz de resistir recesiones económicas y competencia. También argumenta que en realidad hay menos riesgo si tu cartera consiste en unas pocas empresas fuertes en comparación con una cartera de 50 empresas grandes y conocidas.