¿Cuáles son las ventajas fiscales de los dividendos frente a la venta de acciones?

Question

Cuando la gente necesita vivir de sus inversiones suelen decir que hay que ir a por fondos que pagan altos dividendos, pero me cuesta entender cuál es la diferencia entre obtener dividendos, y vender una parte de una acción.

Answer 1

El beneficio no está en los impuestos.

Cuando vendes una parte de tus acciones, ya no tienes una parte de tus acciones. Cuando recibe un dividendo, usted todavía tener una parte de sus acciones.

Los dividendos se distribuyen a partir de los beneficios netos de una empresa y, como tales, no suelen afectar demasiado a su potencial de crecimiento/ganancia (aunque puede haber casos en que sí lo hagan). Por tanto, aunque el precio sufra un descenso temporal debido a la distribución, es probable que vuelva a recibir los mismos dividendos el año que viene, si la empresa sigue siendo igual de rentable.

Si vendes una parte de tus acciones, en algún momento acabarás sin más acciones que vender.

Answer 2

Hay que elogiar a la OP por haber reflexionado profundamente sobre esto.

Cuando se emite un dividendo, se produce una pequeña caída en el precio de las acciones de la empresa emisora. En ese momento, el inversor posee el mismo "trozo" de un "pastel" ligeramente menos valioso más un dividendo.

Por el contrario, si el inversor poseyera una acción que no emitiera dividendos y vendiera un poco de acción cada trimestre para simular los ingresos que le proporcionaría un dividendo, el inversor poseería un trozo ligeramente menor del mismo tamaño de la tarta más algo de efectivo. Como señaló littleadv, al final el inversor no poseerá ninguna acción si sigue haciendo esto... excepto que eso no es estrictamente cierto (si permitimos acciones fraccionarias) y no llega al núcleo de la curiosidad del OP.

Volvamos al precio de las acciones de la empresa emisora de dividendos. ¿Qué pasaría si no se recuperara en los días y semanas siguientes al pago de dividendos? ¿Y si el precio de las acciones siguiera cayendo con cada dividendo? En teoría, el pastel del inversor (número fijo de acciones) podría quedar sin valor. Sabemos, por supuesto, que la empresa dejaría de repartir dividendos mucho antes de llegar a ese punto (tomemos como ejemplo el reciente recorte del 50% de los dividendos de GE).

Por el contrario, ¿qué pasaría si la hipotética acción de pequeña capitalización que no emite dividendos siguiera subiendo de precio? El inversor tendría que vender un número cada vez menor de acciones para obtener la MISMA cantidad de efectivo cada trimestre (simulando un dividendo). Así que el inversor tendría un trozo cada vez más pequeño de un pastel que crece continuamente, pero no le importaría necesariamente. Mientras el precio de las acciones siga subiendo con la suficiente rapidez, el inversor no se quedará nunca sin acciones porque cada trimestre venderá menos. El único problema que surge es cuando se hace necesario vender una fracción de acción, pero incluso esto puede lograrse. Y, por supuesto, de forma simétrica al argumento anterior, esta empresa podría empezar a repartir dividendos si alcanza unos flujos de caja positivos persistentes y sustanciales.

La conclusión es que no hay mucha diferencia material entre (1) tomar un dividendo de una acción que paga dividendos (y no reinvertirlo) y (2) vender una pequeña cantidad de una acción que no emite dividendos cada trimestre para simular un dividendo. Desde el punto de vista práctico, es probable que incurra en una comisión por la venta de acciones en la que no incurriría con un dividendo. Dejando a un lado las comisiones, no hay absolutamente ninguna garantía de que cualquiera de las dos situaciones sea indefinidamente sostenible, y para una sola acción, ambas suelen fracasar en la escala de tiempo de décadas. Sin embargo, las empresas que pagan dividendos suelen tener un flujo de caja positivo persistente y sustancial, que puede ser un motor del precio de las acciones y un indicador de longevidad y competitividad en el mercado. En un mercado bajista, también sería más ideal cobrar un dividendo -especialmente si la empresa no lo disminuye- que vender acciones. Sin embargo, en un mercado alcista, esa hipotética acción de pequeña capitalización que no paga dividendos puede superar a la hipotética acción de gran capitalización que paga dividendos, y el inversor podría sacar provecho de ello vendiendo más acciones de pequeña capitalización de lo habitual cada trimestre en un mercado alcista (para simular el dividendo) y poner el exceso en una cuenta que devengue intereses o en un bono y recurrir a ello en lugar de vender acciones en un mercado bajista.

Puede buscar rendimientos a través de los dividendos ("inversión de renta") o de la revalorización del capital ("inversión de valor") o una combinación de ambos. Al final del día, es de esperar que tenga un retorno de la inversión positivo, y la forma en que quiera obtener ese beneficio (dividendos o venta de acciones) depende de usted. Pero tenga en cuenta que las comisiones se llevan su beneficio.

Answer 3

En EE.UU., los dividendos están sujetos a los mismos tipos impositivos que las ganancias de capital; sin embargo, la venta de acciones puede dar lugar a una menor carga fiscal por la misma cantidad de dinero obtenida, ya que se obtiene una devolución de la base o se puede optar por una estrategia de "cosecha de pérdidas". Así que para responder a la pregunta del título específicamente, hay más "beneficios" fiscales en la venta de acciones para aumentar los ingresos frente a la recepción de dividendos. Usted tiene un control preciso de la realización de las ganancias.

Sin embargo, la razón por la que se utilizan los dividendos (o los fondos de dividendos) para los ingresos de la jubilación es para ajustar el flujo de caja a los gastos y evitar una crisis de liquidez. Una de las características de la jubilación es que no estás trabajando para ganar un sueldo, pero sigues teniendo gastos diarios.

Los dividendos son estables y más predecibles que las ganancias de capital, y generan efectivo generalmente de forma trimestral. Aunque las empresas pueden reducir o suspender sus dividendos, por lo general puede presupuestar su cartera para que ponga una cantidad fiable de efectivo en su bolsillo según lo previsto. Si confía en la venta de acciones trimestralmente para los gastos de la jubilación, ¿qué habría hecho (o qué parte de la posición total habría tenido que vender) para comer durante una caída del mercado como la de 2007-2008?