Cuando son iguales índice ponderado de los fondos / ETFs preferible mercado-cap-ponderado de los fondos?

Question

Muchos índice de la bolsa de fondos y ETFs se ofrece tradicionalmente en el mercado de capitalización ponderada, debido a que los componentes de los índices están compuestos así. Entiendo que la capitalización de ponderación reduce la rotación y por lo tanto minimiza los costos de operación.

Sin embargo, me he dado cuenta de nuevos productos en el mercado que el cambio hacia la igualdad ponderado de la composición de un índice en su lugar.

¿Cuándo puede un equivalente ponderado de la versión de un fondo de índice de ser preferible a una ponderado por la capitalización de la versión? Es un equivalente ponderado de la cartera de acciones necesariamente menos volátiles o la prestación de mejores retornos ajustados al riesgo de ponderado por la capitalización?

Cuando la capitalización de la ponderación de ser preferido en su lugar?

Answer 1

En la capitalización de mercado índice ponderado es bastante fuerte concentración en las grandes poblaciones. El top 10 de las poblaciones, generalmente, representan aproximadamente el 20% del índice S&P 500.

En Igualdad de Peso este sesgo hacia las grandes tapas es eliminado.

La capitalización de Mercado método sería bueno cuando las grandes reservas de la unidad de los mercados. Sin embargo, si los mercados están siendo obligados a Mediados de mayúsculas o versalitas, la igualdad de peso gana.

Históricamente la mayoría de las grandes empresas a las pequeñas y crecen bastante rápido, en un corto lapso de tiempo. Por lo tanto, si vamos a hacer la capitalización de Mercado habría comprado menor número de acciones de la sociedad como de su capitalización/peso habría sido pequeños, y cuando se hace grande que nos hubiera comprado las acciones a un precio mayor.

Sin embargo, si vamos a hacer el mismo peso, entonces a medida que la empresa crece grande tendría una cuota de mercado mayor a un precio más barato y podría resultar en un mejor rendimiento.

Hay un buen artículo sobre en investopedia, también se da la comparación de los rendimientos durante un período de 10 años, donde la igualdad de peso, el índice ha hecho bien. Esto no significa que seguirá.

Answer 2

De igual peso ETFs retire el tapón sesgo encontrado en la mayoría de los populares índices. ¿Qué resultados se comporta de forma muy parecida a una pequeña tapa o mid-cap index. Observar RSP vs IJR durante un periodo de 5 años:

IJR (iShares S&P SmallCap 600 ETF) vs RSP (Rydex S&P Igual Peso ETF)

No estoy seguro de si la igualdad de ponderación de la pena la reducción de la eficiencia. Mid-cap y pequeños-los fondos de la pac tienen menores gastos (%0,20 para IJR vs %0.40 para el RSP) y parecen hacer mejor en el largo plazo. No sabemos si este patrón continuará, pero el gasto es uno de los más fuertes a largo plazo predictores de rendimiento.

Answer 3

La igualdad de los índices ponderados no son teóricamente destinado a ser menos volátiles o menos riesgosas; son sólo una forma diferente a pesar de las existencias en un índice. Si usted ha tenido un problema que perjudicó a las pequeñas tapas más que las grandes tapas, igual índice ponderado de ser herido más que un mercado-cap ponderado uno.

Por otro lado, si se considera que el segundo peldaño de las compañías han venido a sustituir a la capa superior, tiene sentido pesar a la par.

Historial de los cambios en cada país - en la India, por ejemplo, el mercado es tan pequeño en la parte inferior de tapa de extremo de que grandes cantidades de dinero persigue sólo las grandes tapas, que van más en una de liquidez impulsado mover. Pero en una más secular período (como en los últimos 18 meses) vemos que las pequeñas tapas se han obtenido mejores resultados.

Answer 4

Como Dheer señalado, el top ten de las mega-corporaciones cap cuenta para una gran parte (20%) de su "S&P 500" cartera ponderados de forma proporcional. Esta es una de las razones por las que yo personalmente he evitado el índice-fondo/etf locura -- en realidad no necesito otro mecanismo para comprar ExxonMobil, IBM y Wal-Mart en mi nombre.

Me gusta la igualdad-concepto de peso-si estoy invirtiendo en un amplio sector de Gran capitalización de las empresas), yo quiero que la diversificación a través de todo el sector y evitar la concentración.

La desventaja de este enfoque es que habrá más de rotación de la cartera (y los gastos), puesto que se está llevando a cabo más acciones de la parte inferior de los tramos del índice en donde las empresas son más aptos para la rotación. (es decir. #500 en el índice se sustituye por una y comer). Así que es probable que usted tenga un mayor ratio de gastos, que es lo que importa a mucha gente.