Construcción de "vol de vol"

Question

¿Cómo se construye algo que permita comprar "vol de vol"? no necesariamente para el VIX, sino para cualquier acción o índice en particular.

Answer 1

Depende de si el segundo término de "vol de vol" se refiere a realizado o implícito. Si es realizado, no lo sé. Si implícita, usted podría "DIY él" mediante la compra de straddles en un producto de volatilidad y deltas de cobertura con los futuros subyacentes. Hay opciones sobre VIX, GVZ (oro), OVX (petróleo) y los otros futuros CFE aunque sólo las opciones VIX están activas.

Answer 2

En realidad, sólo hay unas pocas formas de operar con vol de vol, incluso en el espacio de los índices. En el espacio implícito, puede negociar opciones sobre el VIX. En el espacio realizado, puede negociar opciones sobre la varianza realizada (sin liquidez en estos días) o negociar diferenciales var>vol.

Además, el vol. implícito en la renta variable está vinculado a la pendiente del sesgo, por lo que ir largo o corto en las inversiones de riesgo es una aproximación.

Answer 3

Esto depende de su modelo de volatilidad. Incluso para subyacentes como las acciones, muchos modelos de volatilidad tienen un parámetro de volatilidad, y los resultados de la valoración de opciones del modelo son obviamente sensibles a ese parámetro. Una vez que cubres todos los otros riesgos (delta, vanna, vega) pero deja fuera la sensibilidad a ese parámetro, por el modelo, pnl depende de vol de vol.

Answer 4

El propio VIX está conectado a una banda especial de opciones que es sensible sólo a la volatilidad de un subyacente de forma no dependiente del modelo. Esto puede realizarse para cualquier subyacente que tenga opciones sobre él, no sólo el S&P. Hay un excelente libro blanco al respecto que se puede encontrar en el sitio de la CBOE. Libro Blanco sobre el VIX

Quizá no sepa que también existe un índice de sesgo diseñado para ser sensible al tercer momento de la distribución de un subyacente. Utiliza una técnica similar de juntar una tira de opciones para calcular ese valor. Estoy seguro de que se podría repetir para producir algo que es sensible al cuarto momento, que se puede pensar como vol-vol. También me sorprendería que no hay un papel por ahí que ha hecho esto todavía.

La respuesta sería entonces comprar esas opciones.

Answer 5

Varswap vs volswap sería suficiente. Del mismo modo, varswap vs straddle más o menos logra lo mismo (más local wrt spot), o incluso un strangle vs straddle (ratio'd vega neut) como el pobre hombre vol de vol comercio.