Pueden los precios de ejercicio de las opciones de ser negativo?

Question

Estoy tratando de entender el modelo estocástico de un mercado financiero en un período de [Föllmer, Schied]. Ellos introducen opciones call y put para el principal de los activos, que son no-negativos. Que no se especifica si la huelga puede ser negativo o si debe ser positivo. Yo creo que económicamente no es útil negativas de los precios de ejercicio de opciones, cuyo underyling es uno de los principales activos. Desde $(S -K)^+>0$ para $S\ge 0$ y $K<0$ sería básicamente un seguro de rentabilidad. Esta es una evaluación justa?

A continuación, se definen de la cesta de opciones, cuyo underyling es el valor de algunos de cartera. Algunos de cartera puede tener un impacto negativo inicial de valor. Por lo tanto, creo que podría ser útil tener un efecto negativo del precio de ejercicio. ¿Es esto cierto?

Página de la Wikipedia sobre los precios de la huelga no especificar bien.

Puedo especificar el modelo si es necesario. Déjame saber. Gracias por la lectura.

Answer 1

Si el activo subyacente no puede ser negativo, luego una opción con un negativo de la huelga tendría sentido. Una llamada estaría siempre en-el-dinero, sin posibilidad de ser inútil, y un puesto siempre sería inútil.

Usted puede, sin embargo, tienen opciones de los activos que puede tener valores negativos, como las tasas de interés (un fenómeno relativamente reciente), o la propagación de las opciones, más común en los productos básicos como el WTI-Brent.

Tenga en cuenta que la liquidación de las fórmulas son las mismas - si tiene una extensión de llamada con la opción de la huelga de -2, la liquidación aún sería $\max{[(S-K),0]}$. Si el spread era, digamos, -1, entonces el pago sería de $\max[({-1} - {-2}),0] = 1$. Si la propagación se -3, el pago sería de $\max[({-3} - {-2}),0] = 0$.

Los modelos de fijación de precios de estas opciones son diferentes, sin embargo, dado que la norma modelo Black-Scholes supone un siempre positivo subyacente de los precios y la log-normal de tasas de cambio.

Answer 2

Si el subyacente no puede tomar valores negativos, a continuación, una opción con un negativo de la huelga sería un seguro de rentabilidad. Sin embargo, no es motivo que impide la opción de tener un negativo de la huelga. Id ser felices para comprar multitud de opciones de usted.