El propósito práctico de repos a un día

Question

Sé que esto puede no ser una muy cuantitativa de la pregunta, pero me imagino que esta es la más relevante lugar para hacer esto.

Más que los últimos días, ha habido una gran cantidad de noticias del mercado de repos, por ejemplo, https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-17/with-repo-market-still-on-edge-fed-preps-second-blast-of-cash

Aproximadamente la mitad del mercado de repos se atribuye a la noche acuerdos de recompra. ¿Cuál es el punto de entrar en un pacto de recompra (repo para un plazo tan corto? He sido capaz de encontrar un montón de material con ejemplos de dos partes formalizar el acuerdo y explicaciones de cómo funcionan, pero ¿qué es la motivación?

Si me pongo a 100 millones de dólares en bonos del tesoro y, a cambio, obtener dinero y entrar en un acuerdo de que tengo la recompra de los proyectos de ley al día siguiente, ¿cuál es el punto de ese dinero? ¿Qué puedo hacer con ese dinero en tan poco tiempo? Es simplemente para algunos de regulación de presentación a los efectos de demostrar que tienes dinero en efectivo en la mano?

Answer 1

La razón por la que los repos son a menudo durante la noche es porque se corresponde con la liquidación y los procesos de financiación, y la gente quiere la máxima flexibilidad. Nota, además, que la mayoría de la noche a la mañana RPs se rodó (renovado) cada día con las cantidades que puede cambiar.

Para utilizar el ejemplo: puedo comprar 100 METROS de 2 notas año y la necesidad de financiar a los. Gran. Que funciona. ¿Por qué no fondo de 2 años? Porque yo no voy a sostener es que de largo y, tbh, no sé cuánto tiempo voy a sostenerlo. Pero sí sé que los normales de la liquidación se produce al día siguiente en Ust. Así que si puedo vender 100 millones de dólares (o $50M) de mi posición actual, puedo descansar mis financiación de la mañana.

Por qué no puedo fondo es de 2 años? Porque quiero flexibilidad y no es, a menudo llevan a los involucrados. Generalmente la tasa de interés interbancaria es inferior a los 2 años. En general, lo que es lo aprovechado el dinero es después: me compre una de 2 años nota en el 2% y el fondo de la noche a la mañana en un 1,55%. Como era de esperar, el 2 año de la RP tasa probablemente coinciden con los 2 años de nota de rendimiento (esto no suele ser cierto para los activos más lejos el riesgo de espectro).

Answer 2

Una razón importante por la que los repos son, a menudo a corto plazo es que los bancos obtener el otro lado del mercado de fondos del mercado de dinero. Estos inversores quieren hacer un depósito en efectivo garantizados por la alta calidad de la garantía (es decir, un repo a la inversa). Sin embargo, debe ser de corto plazo, ya que están ofreciendo liquidez diaria a sus inversores a un precio igual a la altura. Si iban a invertir en (digamos) 6 meses de repos, que se quedaban atascados si un montón de gente se retiraron su dinero de los fondos.

Answer 3

Usted tiene posiciones que usted necesita para financiar a través de repos a un día. Usted obtener financiación por el mismo tiempo de entrar en operaciones repo con el banco para asegurar el efectivo para comprar la Tesorería de la seguridad, a continuación, proporcionar esta seguridad para el banco como garantía.

en otras palabras, esta es una forma de garantías de préstamos similares para conseguir una hipoteca sobre una casa. Usted no tiene millones de dólares, sentados alrededor, de modo de obtener un préstamo para comprar la propiedad. Si usted no puede hacer el pago de su préstamo, el banco se apodera de tu casa.

Answer 4

Ok, piénselo de esta manera... cada vez que algún cliente del banco entra en cualquier transacción con otra persona, ¿quién es el cliente de un banco diferente, hay un inter-transferencia bancaria.

Cada banco del saldo en el banco central al cierre de negocio va a ser diferente. Pero el total no va a ser diferente; sólo la composición/mezcla. El dinero en efectivo puede moverse dentro del sistema; pero no puede (o luchas a) alguna vez al entrar o salir del sistema. Comprar oro; su dinero va a la cuenta del vendedor...

Esta variabilidad en el flujo de transacciones de no cambiar el dinero en efectivo que circula en el sistema; pero no alterar su distribución, que termina con los excedentes y que los déficits en cualquier día para el siguiente. Repos simplemente de permitir que los bancos neto de estos de una manera libre de riesgo de crédito (dada la colllateral). Un banco tiene exceso de dinero en efectivo, y no tantas ganas de ganar por debajo de-repo con el exceso de reservas. Otro el contrario, y no tan agudo que cubre este directo con el banco central. Repos sólo neto de estos flotante fluctuación, sin riesgo de crédito.

Como tales, están lejos de ser elegante; un poco menos poco elegante que las alternativas.