Normalización de las comparaciones entre empresas y países

Question

Cuando las empresas que cotizan en bolsa alcanzan valoraciones récord, los artículos de los medios de comunicación suelen comparar dichas valoraciones con los PIB de los países de todo el mundo, normalmente de la forma siguiente: "La valoración de la empresa X de Y es ahora mayor que el PIB de todos los países del mundo excepto Z..."

Por ejemplo, una empresa Fortune artículo de noviembre de 2014 afirma:

En este momento, la capitalización bursátil de Apple es mayor que el producto interior bruto de todos los países del mundo, excepto 19, y sólo por detrás de Arabia Saudí (PIB de \$745 billion) and ahead of Switzerland (\$ 650 mil millones de euros), según los datos recopilados por el Banco Mundial.

No parece una comparación significativa, dado que el PIB y la capitalización bursátil son métricas muy diferentes.

Asimismo, un artículo de Business Insider artículo compara los ingresos de las empresas con el PIB de los países. Intuitivamente, esta comparación es mejor que la de la capitalización bursátil con el PIB, pero ¿no sería una medida más precisa comparar los beneficios con el PIB?

En resumen, ¿cuáles son las mejores métricas para comparar los resultados de las empresas con los de las economías nacionales?

Answer 1

El PIB es un flujo (de bienes y servicios) mientras que la capitalización bursátil es una medida de valores. Así que estoy de acuerdo en que no es una gran comparación. Si queremos comparar acciones, compararíamos el valor total de la empresa (suma de capital y deuda) con los activos nacionales. Pero eso es imperfecto porque gran parte de lo que hace rico a un país es la renta del trabajo y eso no va a estar en los activos nacionales. Así que nos gustaría añadir alguna medida de capital humano. Eso va a ser imperfecto en el mejor de los casos. Así que prefiero comparar los flujos.

Considere que el PIB es una medida de valor añadido. Si se importa acero por 150 y se exportan coches fabricados con ese acero por 250, la contribución al PIB es de 100. Una parte de esos 100 se destinó al capital y otra al trabajo. Una parte de esos 100 se destina al capital y otra al trabajo. ¿Cuál es el valor añadido de la empresa? Piensa que la empresa "importa" los bienes que compra y "exporta" los que vende. La diferencia se paga a tres fuentes: el capital social, el capital de deuda y los salarios pagados a la mano de obra. Por tanto, para obtener una cifra comparable al PIB, hay que sumar los beneficios de la empresa, los gastos de los ingresos netos y los costes laborales. Este es el valor añadido de la empresa y es mucho más análogo al PIB que al valor de la empresa.