¿Cómo puede el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años ser cero, o negativo?
Eso es como dar dinero gratis, ¿no? ¿Significa eso que la gente espera que el valor del dólar suba (deflación)?
Respuestas
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Puede ser nulo o negativo dadas las condiciones actuales del mercado.
Cualquier dinero aparcado en bonos del tesoro está 100% libre de riesgo. Por lo tanto, si tengo una gran cantidad de dólares y necesito un lugar seguro para guardarlos, en el entorno actual incluso los bancos (también los grandes) están en riesgo. Así que si aparco mi dinero en algún banco grande y ese banco quiebra, mi dinero desaparece para siempre. Después de un largo procedimiento de quiebra, puede que lo recupere todo o parte de él. Incluso si el banco no quiebra, puede sufrir una crisis de liquidez y es posible que no pueda retirarlo cuando quiera.
De ahí que sea más seguro mantenerlo en bonos del Tesoro aunque no gane ningún interés, o incluso pierda una pequeña cantidad de dinero. Al menos estará muy seguro.
Hoy en día hay muy pocas opciones para los grandes inversores (normalmente gobiernos e inversores institucionales). El yuan aún está regulado. No hay suficiente oro para comprar (o para almacenarlo). Por lo tanto, esto lleva hacia el USD.
El hecho de que el dólar sea seguro en el entorno actual se refleja en los tipos del Tesoro.
user3860
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129
El tipo de interés ofrecido por un bono se llama tipo de interés nominal.
El llamado tipo de interés real es el tipo de interés nominal menos la tasa de inflación. Si la inflación es igual o mayor que el tipo nominal en un momento dado, el tipo de interés REAL es cero o negativo.
Estamos hablando de un bono a diez años. Es posible que el tipo de interés real sea negativo durante uno o dos años de la vida del bono, y positivo durante ocho o nueve.
Por otro lado, si tenemos un periodo de inflación creciente, como en los años 70, la tasa de inflación superará el tipo de interés (original) en la mayoría de los años, lo que significa que el tipo de interés real del bono a diez años será negativo durante toda su vida. La gente perdió dinero "en serio" en bonos (y préstamos) en los años 70.
En estas situaciones, los PRESTATARIOS se las apañan. Es decir, piden prestado dinero a tipos bajos, ganan la inflación (más un poco más) devuelven los dólares inflados y se embolsan la diferencia. Para ellos, el dinero es "gratis".
TVK
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131
La oferta y la demanda de un bono concreto pueden ser tales que el precio de mercado supere el valor nominal del bono al vencimiento. Es entonces cuando se obtiene un rendimiento negativo. Especialmente cuando la volatilidad es alta, la gente pagará dinero para aparcarlo en bonos del Tesoro durante un tiempo. Pero si se compara con una volatilidad de más del 25% en el mercado de renta variable durante ese mismo periodo, recibir un golpe del 5% o menos no suena tan mal.
holian
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11
Llegaré a mi respuesta en un momento, pero primero tengo que centrarme en los dos componentes clave de los precios de los bonos: tipos de interés y riesgo de crédito .
Supongamos que el tesoro a 10 años tiene un cupón del 2% anual (se pagaría como un 1% dos veces al año, en realidad).
Si usted posee un contrato del bono que suponemos tiene una valor facial de $100, then this contract will over the ten years pay you a total of $ 20 en cupones, entonces $100 at redemption. So $ 120 en total.
Por lo tanto, ¿compraría este bono del Tesoro a 10 años por 120 dólares, o más, o menos?
Pues bien, si existieran cuentas bancarias que te ofrecieran un tipo de interés del 2% anual fijo durante los próximos 10 años, entonces podrías generar alternativamente $120 from just $ 100 depositados ahora (si suponemos que los intereses pagados no se devuelven a la cuenta para ganar un 2% anual). Por lo tanto, un precio de 100 dólares para el tesoro parece correcto.
Sin embargo, suponga que no está muy seguro de que los bancos que ofrecen estas cuentas sigan existiendo dentro de 10 años, tal vez quiebren antes y nunca recupere su dinero. Entonces podría decirse que el cálculo anterior es matemáticamente correcto, pero no es realmente una representación completa de los diferentes riesgos. Y concluyes que tal vez los bonos del tesoro deberían ser un poco más caros, porque ofrecen mejores riesgo de crédito que los depósitos bancarios.
Todo ello para demostrar que el precio de los bonos es una valoración comparativa de los tipos y del crédito:
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hay que conocer el nivel general de los tipos de interés disponibles en otros productos de inversión (incluso en acciones, diría yo),
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hay que tener una idea de cuánto riesgo de crédito hay en los diferentes productos de inversión.
La mayoría de la gente piensa que "normalmente" los tipos de interés son positivos, porque estamos muy familiarizados con el principio básico de que:
si te presto algo de dinero entonces vous necesita pagarme un poco de interés.
Pero en un mundo en el que todo el mundo está preocupado por la quiebra de los bancos, la gente podría preferir "depositar" efectivamente nuestros ahorros en el Tesoro estadounidense (comprando sus bonos) que depositar sus ahorros en el banco local. El Tesoro estadounidense verá esta demanda extra y subirá los precios de sus bonos (¡no son tontos en el Tesoro estadounidense, ya lo sabes!), así que puede que el precio del Tesoro a 10 años suba por encima de los 120 dólares. Podría, ¿verdad?
En este escenario, el rendimiento implícito del tesoro a 10 años es negativo .
Ahí está, los rendimientos han pasado a ser negativos debido a la preocupación por el riesgo crediticio.
AndreDurao
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Como nadie los ha mencionado voy a...
El Tesoro de EE.UU. emite al menos dos formas de bonos que tienden a pagar siempre algún interés, incluso cuando los tipos vigentes son cero o negativos.
Los dos que conozco son los TIPS y los bonos de la serie I. A continuación hay enlaces a las descripciones de estos bonos:
http://www.treasurydirect.gov/indiv/research/indepth/tips/res_tips.htm
http://www.treasurydirect.gov/indiv/research/indepth/ibonds/res_ibonds.htm
