Parece que hay una venta masiva de bonos en este momento, como el bono municipal que aparece aquí, para Detroit, Michigan:
¿Qué puede pasar con estos bonos si Detroit se declara en quiebra?
¿Están acabados estos bonos, o los tenedores de bonos recibirán el pago de los intereses y un eventual pago?
¿Podrían estos bonos tender a subir con el tiempo después de la quiebra? ¿Qué situaciones similares del pasado podrían apoyar esta idea?
¿Qué podría pasar con bonos como estos debido a que Detroit se declare en bancarrota?
Dependiendo de cómo los tribunales procesen la situación de Detroit, podría darse el caso de que algunos bonos pierdan su valor al ser tan bajos y la ciudad no pueda pagar nada por esas deudas de baja prioridad. Otros podrían recibir centavos por dólar. También podría darse el caso de que se produjera algún rescate que hiciera buenos los bonos, aunque yo diría que es una posibilidad remota en este momento.
¿Están estos bonos acabados, o los tenedores de bonos recibirán los intereses de intereses y un eventual pago?
Yo no sospecharía que están acabados en el sentido de no tener ningún valor, aunque al mismo tiempo, tendría mucho cuidado con la compra de cualquiera de ellos dado que es probable que se cambien mucho.
¿Podrían estos bonos tender a subir con el tiempo después de la quiebra?
Sí, es posible. Si se realiza algún tipo de rescate federal o estatal, los bonos podrían subir. Sin embargo, se trata de un "si", ya que se necesitaría que alguien viniera a garantizar los bonos en cierto sentido.
¿Qué situaciones similares del pasado podrían apoyar esta idea?
No son muchos, ya que se trata de la mayor quiebra municipal de la historia, pero aquí hay algunos enlaces que pueden ser útiles como punto de partida, aunque hay que tener en cuenta que la escala de Detroit es parte de la historia al ser una cantidad tan grande la que se está incumpliendo:
Dado que los tenedores de bonos han votado para rechazar el plan del gestor de emergencias, que les habría pagado centavos por dólar, la ciudad está intentando ahora descargar su deuda a corto y largo plazo. Si consiguen lo que quieren en los tribunales, es probable que estos bonos pierdan su valor. Incluso si sólo consiguen reestructurar la deuda, es probable que los tenedores de bonos tengan que aceptar grandes concesiones. Sin embargo, es posible que esto no se refleje inmediatamente en los precios de los bonos, ya que es muy posible que el mercado para estos bonos sea muy limitado en términos de a quién podrían venderlos.
Si los comprara ahora, sería una apuesta por algún resultado que no fuera la quiebra y el cumplimiento de las obligaciones a largo plazo de la ciudad. El presidente Obama ya ha declarado que supervisa la situación, y me parece poco probable que, después de todo el apoyo prestado a la industria automovilística en los últimos años, el gobierno federal no haga nada, aunque sólo sea para evitar la pérdida de puestos de trabajo. Sin embargo, creo que es probable que las ayudas estatales sean, en el mejor de los casos, limitadas, ya que la economía de Michigan lleva varios años con problemas.
No hay muchos precedentes importantes que sirvan de orientación. Una de las mayores entidades públicas que se ha declarado en quiebra, el condado de Orange, fue una situación muy diferente porque se debió a la mala conducta de su gestor de inversiones, mientras que la situación de Detroit es un problema estructural mucho mayor con su economía y base fiscal en declive. Creo que la cuestión clave será si el Gobierno Federal considerará que una quiebra de Detroit es una vergüenza/fracaso lo suficientemente grande como para tomar medidas significativas.
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