En el trading de FX, ¿es el riesgo para las posiciones largas mayor que para las posiciones cortas, o viceversa?

Question

Habiendo hecho trading de FX como hobby durante casi dos años (y habiendo obtenido en general cierto beneficio), ahora tengo una pregunta fundamental a la que creo tener respuesta, pero me gustaría estar seguro.

Mi pregunta es si el riesgo para posiciones largas es mayor que para posiciones cortas o viceversa en el trading de FX. No estoy hablando del riesgo causado por situaciones o cambios económicos o políticos, sino acerca de la cantidad de dinero que podría perder si el mercado va en la dirección incorrecta.

Pienso que no puedo clarificar mi pregunta sin un ejemplo. Supongamos la siguiente situación:

• Estoy haciendo trading con EUR/USD.
• La divisa de mi cuenta de trading (eventualmente el término correcto es divisa base) es EUR.
• Tengo disponibles 1,100,000 EUR en mi cuenta de trading.
• Mi broker es un creador de mercado.
• El apalancamiento es de 1:1.
• El spread siempre es 0.
• El margen siempre es 0.
• La comisión por rollover siempre es 0.
• 1 EUR vale exactamente 1 USD al abrir una posición.

Sé que estas condiciones no son realistas, pero simplificarán drásticamente la respuesta a mi pregunta y nos ayudarán a concentrarnos en el meollo del asunto.

Posición larga en EUR ("compra")

Ahora estoy abriendo una posición larga de 100,000 EUR. Técnicamente, según he entendido, eso significa que estoy tomando un crédito de 100,000 USD (tipo de cambio al abrir es 1:1 como se definió arriba) de mi broker e inmediatamente estoy intercambiando ese dinero por 100,000 EUR. Así, ahora tengo 100,000 EUR disponibles en algún lugar virtual, pero le debo a mi broker 100,000 USD.

Supongamos que el tipo de cambio se convierte en 1 EUR = 0.1 USD (es decir, 10 EUR = 1 USD), es decir, el mercado cambia en la dirección incorrecta (desde mi punto de vista) por un factor de 10.

Entonces, al cerrar la posición, debo devolverle a mi broker su crédito (100,000 USD). Al hacerlo, primero tomo los 100,000 EUR de su lugar virtual, los intercambio por USD y se los doy de vuelta a mi broker. Dado que el tipo de cambio ahora es 1 EUR = 0.1 USD, le devuelvo a mi broker solo 10,000 USD de esa manera.

Eso significa que aún le debo a mi broker 90,000 USD. Dado el tipo de cambio de 10 EUR = 1 USD, debo utilizar 900,000 EUR de mi cuenta de trading para hacerlo.

Por lo tanto, he perdido 900,000 EUR durante ese trade que valía 100,000 EUR. ¡Por favor, ten en cuenta que esta pérdida no tiene nada que ver con el apalancamiento! Por supuesto, sé que es un principio fundamental del trading de FX que podrías perder más dinero del que tienes disponible debido al apalancamiento, ¡pero una vez más, hemos asumido un apalancamiento de 1:1 para ese ejemplo!

Posición corta en EUR ("venta")

Volviendo mentalmente a la situación inicial, ahora abro una posición corta de 100,000 EUR. Técnicamente, según he entendido, eso significa que estoy tomando un crédito de 100,000 EUR de mi broker e inmediatamente estoy intercambiando ese dinero por 100,000 USD (tipo de cambio al abrir es 1:1 como se definió arriba). Así, ahora tengo 100,000 USD disponibles en algún lugar virtual, pero le debo a mi broker 100,000 EUR.

En este caso, supongamos que el tipo de cambio se convierte en 1 EUR = 10 USD (es decir, 0.1 EUR = 1 USD), es decir, el mercado cambia en la dirección incorrecta (desde mi punto de vista) por un factor de 10.

Entonces, al cerrar la posición, debo devolverle a mi broker su crédito (100,000 EUR). Al hacerlo, primero tomo los 100,000 USD de su lugar virtual, los intercambio por EUR y se los doy de vuelta a mi broker. Dado que el tipo de cambio es ahora 1 USD = 0.1 EUR, le devuelvo a mi broker solo 10,000 EUR de esa manera.

Eso significa que aún le debo a mi broker 90,000 EUR. Esto es malo, pero sabía que podría perder 100,000 EUR si usaba 100,000 EUR para hacer trading, y es mucho menos sorprendente que la situación después del trade largo.

Pregunta final

¿Entendí correctamente lo que es técnicamente abrir un trade?

Si es así, entonces hemos visto que las operaciones largas en EUR/USD son mucho más peligrosas que las cortas, siempre que la divisa de tu cuenta de trading sea EUR (sería al revés si la divisa de la cuenta de trading fuera USD).

Hemos visto que (asumiendo las condiciones poco realistas de nuestros ejemplos) tu pérdida con una operación larga es del 900% del dinero que has usado si el tipo de cambio va en la dirección incorrecta por un factor de 10, pero tu pérdida con una operación corta es solo del 90% del dinero que has usado si el tipo de cambio va en la dirección incorrecta por un factor de 10 (o viceversa, dependiendo de la divisa de tu cuenta de trading).

Por lo tanto, hay un efecto de apalancamiento incluso cuando el apalancamiento es de 1:1 como se asume en nuestros ejemplos.

¿Lo entendí correctamente?

(Por favor, ten en cuenta que he usado stop loss de manera consistente en el pasado, por lo que nunca he sufrido cambios en el mercado drásticos y rápidos, pero de todas maneras, estoy muy interesado en comprender completamente ese tema).

Answer 1

Si tomas una posición larga en una acción, lo peor que puede pasar es que la acción llegue a cero y pierdas tu inversión.

Si tomas una posición corta en una acción, tienes el potencial de pérdidas ilimitadas (ya que no hay límite en cuánto puede subir la acción).

Exactamente el mismo principio se aplica en el mercado de divisas. Si tu divisa de comilla (o divisa local) es el EUR y estás comprando USD, entonces las posiciones largas en USD (posiciones cortas en EUR/USD) solo pueden perder tu inversión, pero las posiciones cortas en USD (posiciones largas en EUR/USD) pueden perder múltiplos de tu inversión.

Puede ayudar pensar en una posición en una acción, por ejemplo, MSFT, como un intercambio MSFT/USD, ya que estás comprando acciones de Microsoft por USD. O pensar en una posición en una acción europea (por ejemplo, VOD) como una posición VOD/EUR, para hacer la analogía clara.

Por supuesto, pensar en la cantidad máxima de dinero que puedes perder en una inversión es solo una dimensión del riesgo. Yo diría que no es una dimensión particularmente útil, ya que las posibilidades de que una divisa llegue a cero, o se duplique, en cualquier período razonable de tiempo (digamos un mes) son cercanas a cero. En su lugar, me gustaría saber cuál es el tamaño típico de los movimientos en una divisa (su volatilidad), cómo se mueve en conjunto con otras divisas que tengo (su correlación) y cuál es el tamaño relativo de los movimientos al alza versus los movimientos a la baja (su sesgo). También miraría los riesgos macroeconómicos (por ejemplo, correlación con el mercado de acciones, probabilidad de intervenciones de bancos centrales) antes de comenzar a preocuparme por la asimetría del riesgo de las posiciones largas versus cortas en una divisa.

Answer 2

Tu análisis es correcto. El largo trade vale 100 - 100/FX, y el corto trade vale 100/FX - 100, donde FX= tasa de cambio EURUSD al final. La primera expresión tiene riesgo ilimitado a la baja conforme FX -> 0, y la segunda expresión siempre es > -100. ––– dm63 25 de feb. de 2017 a las 12:52

Answer 3

No, no has entendido correctamente tu financiamiento para una posición larga o corta. Una posición de FX ya está completamente financiada desde el principio. Luego al final simplemente posees las ganancias y pérdidas (PnL). Mientras que lo que estás haciendo es añadir un tipo de depósito en mercado de dinero o préstamo del broker para financiar tu posición de FX.

Lo que sucede en FX:

Larga: Si compras 100,000 EUR (vas largo) entonces pagas eso ahora (al tipo al contado) utilizando 100,000 USD (o simplemente 100,000 EUR). Realmente no importa la moneda de financiamiento pero debes pagarle a tu broker ahora de lo contrario no obtienes los EUR. A partir de ahí, si el valor de EUR sube o baja, es simplemente el valor de los EUR que ya posees. No hay nada más que pagar.

Corta: Si vendes 100,000 EUR (vas corto) entonces pagas esa posición ahora entregando los EUR a tu broker, por lo cual recibes 100,000 USD (al tipo al contado) a cambio. Entonces, si USD (u otra moneda) sube o baja, es simplemente lo inverso de estar largo en EUR. Puedes decir que realmente estás largo en USDEUR. Estás corto en EURUSD. Cuando quieras "cerrar" esa posición, entonces tus 100,000 USD (que también tienes depositados en algún lugar al 1%) solo te devuelven 10,000 EUR, por lo que en tu escenario has perdido los 90,000 pero no más.

En tu escenario, estás imaginando que para financiar tu posición de FX has pedido prestado al broker (a través de los mercados de dinero) como si no tuvieras dinero en tu cuenta de trading para financiar una posición tú mismo. Entonces sí, si tu broker te prestó 1,100,000 EUR que debías devolver y EURUSD perdió el 90% de su valor, entonces todavía tendrías al menos 1,000,000 EUR (que pagarías de vuelta) pero ese préstamo solo valdría el 10% de tantos USD como antes, por lo que en realidad tu broker "habría perdido" 900,000 de los EUR que te prestaron. Cuando pides prestada una moneda, la devuelves en la misma moneda que la pediste prestada, no en otra moneda.

En tu escenarion de "corta", tu broker te prestó 1,100,000 EUR y luego utilizaste 100,000 EUR para comprar 100,000 USD. Luego el tipo fue a 1 EUR = 10 USD, por lo que sí, EUR pierde el 90% de su valor. Tu apuesta salió mal y perdiste 90,000 USD, pero lo que pasa es que debes devolverle a tu broker 1,010,000 EUR.

Así que te estás confundiendo con las monedas de financiamiento, los préstamos y las monedas de ganancias y pérdidas para los préstamos. Tu broker perdió grande en su préstamo de EUR suponiendo que su propia moneda de ganancias y pérdidas sea USD. Sin embargo, en realidad ellos habrían cubierto ese préstamo mucho tiempo antes de que EURUSD perdiera el 90% de su valor.

Échale un vistazo a esta explicación de la conexión entre FX y los mercados de dinero

Answer 4

Ir Largo en EUR es ligeramente incorrecto, a menos que siempre estés midiendo tu Pnl en USD. Porque si tengo 100 millones de EUR y se deprecia frente al USD, seguirán siendo 100 millones de EUR. ¡Todavía seré millonario :) (tristemente no)