Cortocircuito: ¿Qué pasa si no encuentras prestamistas?

Question

Tengo entendido que la venta en corto significa que pides prestadas las acciones y las vendes primero, y las devuelves después. Por lo tanto, se trata de un proceso de dos pasos y las cosas pueden salir mal en cada uno de ellos. Por ejemplo:

• ¿Y si no encuentra a nadie dispuesto a prestarle las acciones para ponerse en corto? ¿Sucede a menudo? En el mundo real, ¿conocemos realmente a la persona/institución a la que pedimos prestadas las acciones?
• ¿Y si después de vender las acciones, no hay ninguna que puedas volver a comprar? ¿Entonces acabas debiendo acciones a tus prestatarios? ¿Sucederá esto en la vida real?
• Supongo que debe haber algún tipo de libro de cuentas público que lleve la cuenta de quién toma prestadas las acciones de quién. Y también hay mecanismos para obligar al prestatario a devolverlas. De lo contrario, la gente puede simplemente huir. Tengo curiosidad por saber cómo funcionan esos mecanismos de ejecución.

Answer 1

• Si no puede encontrar a nadie que le preste las acciones, entonces no puede ponerse en corto. Puedes intentar aumentar el tipo de interés al que pedirás el préstamo, para atraer a otros a que te presten sus acciones. En la práctica, la difusión de esta información es bastante complicada.

• Si no hay acciones para recomprar, entonces hay que recomprar a un precio más alto. Es decir, colocar una orden de compra limitada cada vez más alta hasta que alguien decida venderte. Esto afecta a tu beneficio.

• En cuanto al libro mayor: Este funciona de forma diferente en los distintos mercados. Los mercados de valores de Estados Unidos cuentan con un cuerpo normativo en evolución para aliviar las preocupaciones exactas que usted detalló, pero los mercados de valores de Canadá o Dubai tendrían disposiciones diferentes. Usted da por sentado que se trata de un proceso eficiente, pero no lo es y, de hecho, se presta a abusos. En las acciones de EE.UU., el libro de contabilidad pública tiene un retraso de 3 días hábiles entre la indicación de los cambios de propiedad. Muchas veces los corredores y las empresas de compensación y otros participantes en el mercado permiten a un cliente ponerse en corto con acciones falsas, con la idea de que encontrarán acciones reales dentro del período de 3 días hábiles para cubrir la posición. Durante el periodo de tiempo en el que no hay acciones reales en el mercado, esto se denomina "venta al descubierto". El único sistema legal que intenta disuadir de esta práctica es la lista de "incumplimiento de entrega" (FTD). Si alguien no cumple con la entrega, significa que hay una posición corta activa con acciones falsas para las que no se han prestado acciones reales. Demasiados FTD permiten poner una restricción a la venta en corto, lo que significa que nadie más puede ponerse en corto, y los vendedores en corto existentes pueden verse obligados a cubrirse.

Answer 2

Su pregunta tiene 6 signos de interrogación junto con los comentarios sobre lo que le gustaría saber.

Sí, hay acciones que son difíciles de vender, una combinación de baja flotación, altas posiciones cortas actuales, etc. El interés que se cobra por la posición aumenta en función de la oferta y la demanda.

Para deshacer la posición, siempre habrá existencias disponibles para comprar. Una escasez de vendedores dispuestos hará que el precio suba, pero verá una oferta y el mercado se despejará, es decir, la orden de compra se cumplirá.

Answer 3

Por lo menos, conoces los peligros de la venta en corto. Es posible que no pueda tomar prestadas las acciones. Es posible que no pueda volver a comprarlas cuando llegue el momento. Tus movimientos están vigilados, así que no puedes "huir" porque las reglas se cumplen. (No querrás descubrir cómo, personalmente).

"Cortar" es un negocio duro y arriesgado. Para responder a tu pregunta implícita, si tienes que preguntar sobre ello en un foro público como éste, no eres lo suficientemente bueno para hacerlo.

Answer 4

¿Y si no encuentra a nadie dispuesto a prestarle las acciones para ponerse en corto? ¿Sucede a menudo? En el mundo real, ¿conocemos realmente a la persona/institución a la que pedimos prestadas las acciones?

Si no hay acciones disponibles para el préstamo, no puede ponerse en corto. Sin embargo, si la acción ofrece opciones, puede operar en corto sintético, que imita una posición corta en el subyacente (vender una opción de compra ATM y utilizar los ingresos para comprar una opción de venta ATM).

La imposibilidad de tomar prestadas las acciones rara vez ocurre con los valores de gran capitalización. Ocurre con más frecuencia con los valores de menor liquidez.

¿Qué pasa si después de vender las acciones, no hay ninguna que puedas volver a comprar? ¿Entonces acabas debiendo acciones a tus prestatarios? ¿Sucederá esto en la vida real?

Siempre hay acciones que recomprar. La cuestión es cuánto tendrá que pagar por ellas.

Supongo que debe haber algún tipo de libro de cuentas público que lleve la cuenta de quién toma prestadas las acciones de quién. Y también hay mecanismos para obligar al prestatario a devolverlas. De lo contrario, la gente puede simplemente huir. Tengo curiosidad por saber cómo funcionan esos mecanismos de ejecución.

Los corredores de bolsa llevan la cuenta de quiénes son los propietarios de las acciones y quiénes están en corto.

En EE.UU., el requisito de margen inicial Reg T para una venta en corto es del 150%. El primer 100% del mismo puede satisfacerse con el producto de la venta en corto, dejando sólo un 50% de requisito de efectivo real (garantía). El requisito de mantenimiento es del 125% del valor de mercado actual de la venta en corto (los corredores pueden exigir cantidades mayores de cualquiera de los dos). No se puede abandonar la posición. Si el valor de la posición cae por debajo del 125%, el corredor cubrirá la posición.