¿Cuál es la ventaja y la desventaja de la política de ilusión fiscal para el mercado financiero?
La ilusión fiscal sugiere que cuando los ingresos del gobierno no son completamente transparentes o no son percibidos completamente por los contribuyentes, entonces el costo del gobierno es visto como menos costoso de lo que realmente es.
Demasiado largo, no lo leí: el mercado no se preocupa.
La reforma de las pensiones en Colombia: Efectos fiscales y macroeconómicos de Klaus Schmidt-Hebbel, afirma negro sobre blanco (p 22) que
la emisión de deuda interna explícita para pagar la deuda pública implícita no tiene efectos macroeconómicos y financieros de primer orden
con la condición de que los mercados financieros vean el canje de deuda. La ilusión fiscal dirigida a los contribuyentes no tiene ninguna repercusión sobre los mismos, pero el mismo Schmidt-Hebbel señala que el mercado también podría ser engañado.
Peek y Wilkox investigó y concluyó que no hay datos que demuestren que la ilusión fiscal haya tenido alguna vez un impacto en los tipos de interés, lo que me lleva a concluir que, a pesar de la prudencia de KSH, hay no (de primera mano) efecto de la ilusión fiscal en el mercado financiero. Por supuesto, puede tener ventajas secundarias como llevar al mercado a asumir más estabilidad política aumentando la popularidad, o llevar al mercado a desconfiar de ti, pero estos son corolarios de los efectos de la ilusión fiscal en la gente más que pros y contras de la ilusión fiscal para el mercado.
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