Devaluación del Dólar Australiano

Question

Soy un lego en economía. Me intriga la actual devaluación del dólar australiano en comparación con el dólar estadounidense. ¿Alguien podría explicar, en palabras lo más simples posible:

1. ¿Qué causa la devaluación de una moneda? ¿Son una variedad de factores o hay factores comunes en todas las devaluaciones de moneda?
2. ¿Qué significa esta devaluación para las personas que viven en Australia, las personas que viven en EE. UU. y las personas que viven en otros países, como China? Comprendo que una de las consecuencias para los australianos es que sus exportaciones se vuelven más baratas, por lo que los países extranjeros tienen más incentivos para comprar productos australianos. Para los australianos, esto podría significar potencialmente más incentivos para producir/trabajar/innovar, y para disminuir sus importaciones. En otras palabras (ingenuas), apretar sus cinturones, depender más de sí mismos y menos del mundo exterior. Lógicamente, esto parece ser una señal positiva y debería tener buenas consecuencias. ¿Esta interpretación tiene algún elemento de verdad en ella? ¿Y hay otro resultado completamente opuesto posible de esta devaluación?
3. ¿Cuáles son las formas buenas (inteligentes) para que el gobierno australiano y los formuladores de políticas respondan a esto?
4. ¿Cómo se traduce la devaluación en el "nivel de vida"? Estaba viendo el tipo de cambio histórico de AUD y USD aquí desde 2000. Curiosamente, en marzo de 2001, el AUD era casi la mitad del USD, ¡y en julio de 2011, era más de 1 USD! Seguramente, esto no significa que el nivel de vida en Australia en marzo de 2001 fuera el doble de malo que en julio de 2011 (en comparación con EE. UU.), ¿verdad?

Entiendo que las tasas de cambio implican una interconexión de muchos factores. Pero quiero educarme sobre cuánto sabemos al respecto, y cuánto de lo que sabemos es realmente útil para nosotros.

Answer 1

Esta pregunta depende en gran medida del contexto en el que se hizo. Mucho ha sucedido desde febrero con respecto al dólar australiano.

1. • Una devaluación de la moneda puede ser causada por varios factores. En el caso de Australia, la devaluación está ocurriendo con respecto al USD. El AUD sigue siendo fuerte, pero los EE. UU. actualmente están experimentando un aumento en la confianza del consumidor. También hay algunos factores más grandes en juego. El USD se ve básicamente como la inversión más segura que se puede hacer. En la historia reciente, los bonos del gobierno han sido menos atractivos. Como resultado, los bonos soberanos australianos han sido más atractivos ya que son muy seguros. En resumen, la devaluación del AUD tiene más que ver con la fuerza de los EE. UU. que con cualquier debilidad doméstica (aunque el rendimiento económico australiano ha sido decepcionante).

   • Otro factor clave está relacionado con el auge de recursos en Australia. Esto ha sido impulsado principalmente por un aumento en la demanda de China en lugar de un aumento en la producción mineral. El auge de recursos ha sido un impulsor clave del crecimiento económico. En marzo/abril, el precio del mineral de hierro sufrió un gran golpe, en parte debido a la debilitación de la demanda de China. Como resultado del cambio en el precio, el valor de las exportaciones de Australia cayó muy rápidamente. Esto reduce directamente nuestros Términos de Intercambio. Los fabricantes están bastante contentos con esto y se espera que compensen parte del estancamiento del sector minero.

2. Esta devaluación tiene algunas consecuencias secundarias. Exportar a los EE. UU. es más barato. Importar de los EE. UU. en particular es más caro. Una buena forma de pensar en esto es si eres australiano y estás pensando en viajar a los EE. UU. de vacaciones, estarías bastante molesto. Tu viaje se volvió mucho más caro muy rápido. Si tienes un hotel y atiendes a muchos turistas estadounidenses, estarás muy feliz. Les resultará más barato venir. Este cambio es bueno para nuestros exportadores, incluidos los recursos naturales, los fabricantes y los servicios.

3. • El RBA responde típicamente muy bien a estos problemas. Su principal instrumento de política monetaria es la tasa de interés.

   • No hay mucha necesidad de una respuesta de política monetaria a la devaluación del dólar. El RBA apunta a la tasa de inflación, lo cual es preferible al Objetivo de Tasa de Cambio por muchos gobiernos.

   • Con respecto a una respuesta de política fiscal, el FMI tiene un informe de trabajo sobre Política Fiscal y el Tipo de Cambio Real. No responde perfectamente, pero definitivamente vale la pena leerlo. El punto clave es que el efecto depende críticamente de (i) la composición del gasto público, (ii) la política de financiamiento subyacente, (iii) la intensidad de capital privado en la producción y (iv) la productividad relativa de la infraestructura pública.

4. No debería haber una presión inmediata muy baja sobre el nivel de vida. Se vuelve más caro importar a Australia, pero los productos producidos en Australia son más competitivos en el mercado internacional.