Fijo vs tipo de cambio fijo: ¿Cuál es la diferencia (si la hubiera)?

Question

Me dice muy firmemente por un economista que un tipo de cambio fijo NO es la misma cosa que un tipo de cambio fijo. Por lo cuál, si alguna, es la diferencia entre los dos?

Anexo: he Aquí una página web acerca de la diferencia. Estoy buscando una simple explicación de la diferencia y, idealmente, también algunas buenas y simples ejemplos contrastantes.

Add2: Robert Mundell tiene una extensa clasificación de aquí, pero a mí me parece que su distinción no es de clase, sino simplemente de grado.

Answer 1

Como Jason Nichols dice, estos términos se utilizan a menudo indistintamente.

El tema general es que casi cualquier cosa puede ser llamada una "clavija" (quizás con la excepción del caso en el que dos países son, literalmente, usando la misma moneda), mientras que "fija" tiende a referirse a los arreglos institucionales que son más automáticas, donde los cambios en la tasa de cambio se percibe como la más probable. "Peg" tiende a ser usado cuando una entidad (por ejemplo, un banco central) está haciendo la "paridad"; el más activo y menos automática el comportamiento de esta entidad es, más probable es que usted va a llamar a la disposición de un "peg".

Para explicar la (inconsistente e informales), las diferencias en el uso que parecen existir, tengo para describir varios tipos diferentes de regímenes cambiarios.

1. En un extremo, Un país puede utilizar la misma moneda que el país B. los casos Pertinentes se incluyen la Zona del Euro y dolarizada países del Hemisferio Occidental, como Panamá y Ecuador. En este caso, podríamos decir que a y B tienen un "fijo" de la tasa de cambio (uno a uno), pero probablemente no decir que su tasa es "fijado". Algo similar, pero con menos cierto caso sería, por ejemplo, el Franco CFA de África, que es, en principio, distinta del Euro, pero tiene fijada una tasa de conversión del Euro y está garantizado por el gobierno de un país que utiliza el Euro (Francia). Esto podría ser llamado "fijo" o "vinculado".
2. Una forma menos extrema, la situación es de una junta monetaria, donde Un país tiene una moneda diferente de la del país B, pero promete siempre convertirlos a una cierta velocidad, y cuenta con reservas denominadas en el país B la moneda de la copia de seguridad de cada unidad de su propia moneda, de modo que (en principio) esta promesa puede ser siempre cumplidas. Los ejemplos incluyen la Argentina la desaparecida junta monetaria (un buen ejemplo de un caso donde esta promesa era, en definitiva, no se cumplen en la práctica) y Hong Kong moneda actual junta directiva. He visto tanto "fijo" y "vinculado" se utiliza para describir tales acuerdos; como se mencionó anteriormente, mi sensación es que "peg" es más común como un descriptor cuando el arreglo es percibido como menos automático, con su permanencia menos ciertas.
3. Aún más débil es la situación en la que Un país establece una cierta tasa de cambio con el país B, pero no tiene un acuerdo formal como una moneda de la junta para la copia de seguridad. Esto es muy común; un raro ejemplo de los países desarrollados es Dinamarca, que las clavijas para el Euro. Este es el último caso entre (1)-(3) que todavía puede ser a menudo llamado un "fijo" en la tasa o una "clavija". La línea entre este y un régimen de convertibilidad, en (2) es a menudo borrosa, ya que en este caso, los bancos centrales suelen mantener grandes reservas de divisas, tal vez lo suficiente como para realizar copias de cada unidad de la moneda excepcional; pero por lo general este caso se trata de un menor garantía universal de la convertibilidad.
4. A continuación, hay una amplia serie de acuerdos en los que la tasa no es percibida como verdadera fijo, por tiempo indefinido, sino que se permite a fluctuar dentro de una moderada o gran banda, o está sujeto a un "rastreo" de peg que se ajusta por el banco central, o está vinculado a una posible maleable canasta de monedas, etc. Estos arreglos son usualmente llamados "estacas" en lugar de "fijo", porque (después de todo) que no son fijos! Un llamativo ejemplo moderno es el de China.
5. Hay incluso más laxa de la disposición de que un banco central flotadores de la moneda, pero paga un poco de atención a los tipos de cambio y quiere evitar las fluctuaciones que son demasiado grandes (en lugar de exclusivamente hewing a algunos nacionales como objetivo una meta de inflación), utilizando tanto las herramientas de la política monetaria (tasas de interés) y la intervención en los mercados de divisas para mantener los tipos de cambio en línea. Esto es generalmente descrito como un "administrado" flotar "sucio" float, o algo similar; lo que rara vez se describe como una estaca, pero a veces la línea entre (4) y (5) puede ser borrosa.
6. A continuación, en el extremo otro extremo, tenemos a los países que flotar sus monedas y no de forma rutinaria a intervenir en los mercados de divisas. Estos acuerdos nunca iba a ser llamada "fijo" o "vinculado".

En resumen, mi impresión general es que es bastante vaga, pero que entre 1 a 6 anteriores, es más probable que se llame algo anterior en la lista de "fijo", algo más de la mitad de la lista de "peg", y algo más tarde en la lista de un "float". Pero yo no soy consciente de ningún formal, especifica claramente la distinción entre términos tan generales como "fijo" y "peg". Cuando los tipos de cambio se clasifican, como en el informe anual del FMI sobre el tema, esto se hace generalmente en una forma mucho más específico y descriptivo manera.

Answer 2

FIJA la base Monetaria la oferta de dinero se ajusta automáticamente basándose en el mercado de intercambio de señales (bancos centrales con un duro precio de la regla) O un sistema de currency board, donde hay una proporción de 1:1 de divisas o bonos denominados en esa moneda extranjera y la moneda de las tablas de la base monetaria en circulación.

Así, dicen Bulgaria-que como una moneda de la junta-ha definido 2 levs a ser igual a un euro y. Un 2:1 tipo de cambio. Por lo tanto, si hay 20 millones de levs en circulación, a continuación, debe haber 10 millones de euros en depósitos en el BCE en el búlgaro junta monetaria del nombre o de los 10 millones de dólares en real del euro notas de efectivo en sus bóvedas O 10 mil millones de dólares en más de alta calidad del euro denominados bonos O (y 99.999% de los casos) combinaciones de estos.

En otras palabras, los Búlgaros tienen una moneda nacional -- la lev -- que es realmente para los tokens de euros y euros de los activos denominados celebrada por la junta monetaria. La moneda de la junta está obligada legalmente a cambio de un formulario de la moneda de la otra y viceversa. Y ya que se tiene el 100% de las reservas, nadie intenta desafiar a este tipo de cambio en la especulación de los mercados.

En mi opinión, para una economía moderna es en realidad sólo una capa extra de la administración para que alguien pueda flotar el tipo de cambio fijo y ganar dinero al igual que nuestros bancos de flotación de nuestro compensación de cheques veces para hacer dinero cuando tenemos que pagar nuestras facturas. Esta capa de complejidad innecesaria puede ser eliminado fácilmente por la mera adopción de la moneda que se desee (en Bulgaria caso -- el euro) para su uso directo en cuestión. Tal vez una excepción puede ser hecha por dinero en efectivo notas a medida que representan menos del 3% de total de divisas pendientes en la mayoría de los países del primer mundo, de modo que usted puede tener cuentas con bellas imágenes de figuras nacionales, nativo de su propia tierra y todo eso. Mejor aún: dejar que los bancos comerciales en su país, en este caso de la impresión de sus propias notas de efectivo conforme a ciertas pautas en su lugar.

Pero, Bulgaria no necesita de una junta monetaria con un 100% de reservas para mantener un creíble precio de paridad si se quiere mantener la lev. Puede hacerlo a través de un normal del banco nacional, en cambio, que tiene un duro precio de la regla de tasa fija en su lugar. En este caso, el banco controla el intercambio natural de la actividad de las dos monedas para detectar inmediatamente cualquier desviación de la regla fija el precio. Si el precio de la moneda nacional sube en relación a la moneda extranjera, a continuación, que es una señal para que el banco central para la compra de activos (deuda), mientras que la liberación de la nueva moneda nacional en circulación a pagar por esos bienes. Esto se hace hasta que el precio en la moneda nacional gotas de vuelta a donde debe estar. Si se ve el frente de la actividad, se vende activos y elimina la moneda que recibió de la venta de los activos de la circulación hasta que el precio vuelve a subir.

La razón principal por la que las naciones adopten las juntas monetarias es debido a que tan bien colocado en la papelera de su falta de moneda de la junta de la oferta de dinero en el pasado que nadie confía en ellos para gestionar bien de nuevo a través de ese proceso. Pensar en el individuo equivalente donde alguien sin crédito o buen crédito va a un banco y horquillas de más de $500 para una tarjeta de crédito asegurada con $500 de límite. Que tarjeta de crédito asegurada es como su propio personal 'de la junta monetaria' arreglo con el banco.

Tenga en cuenta que estos días no real de las reservas en moneda extranjera fijo está involucrado, lo único que se ajusta es la moneda nacional de abastecimiento, que el banco central tiene el control completo sobre. Es posible operar de esta manera con un 0% de las reservas de moneda extranjera, en realidad. Esto es como el estándar de oro de los sistemas trabajado como inventado por el Banco de Inglaterra en el siglo 19 y adoptadas por otros bancos centrales. Sólo controlaban la real en efectivo para el oro/de oro para pagos en efectivo en sus bancos, en lugar de a nivel mundial instantánea, comercializados por internet precios de forex que no tenían en aquel entonces. Tenían reservas de oro en aquel entonces, pero ellas eran de 40% o más bajos, dependiendo de la nación, del banco central.

Por CIERTO, cada vez que alguien-incluso alguien con un Ph D en Economía -- dice que es "imposible" para volver a un patrón oro, que son sólo la admisión de su crasa ignorancia de la banca central versión de este proceso de hacerlo. No es sólo fácil, pero serviría de mucho más la estabilidad de los precios como resultado. Eso es porque el oro no se usa como dinero, en lugar de la moneda es su lugar y su suministro en virtud de este sistema es SIEMPRE para la derecha hasta que la demanda se refiere. Hicimos bastante bien bajo que en los años '50 y '60, si usted recuerda.

VINCULADO: Mientras que la 'vinculado' monedas pueden variar a ser similar a la del 'banco central con sistema automático de moneda de suministro de ajuste del ejemplo de arriba' para mucho más suelto y menos regulados opciones. El banco central quiere evitar declarar un duro precio de la regla de política de modo que se puede jugar con las tasas de interés o hacer Keynesiana de la brujería con la oferta de dinero o quiere mentira acerca de los graves de su compromiso de mantener la paridad de la moneda, ya sea al principio o más tarde (Argentina, Nixon cierre la Ventana de Oro, etc.). Esta es la razón por la que los especuladores ataque de divisas, y por qué George Soros hizo un montón de dinero al hacerlo. China es en la actualidad tienen dificultades y ha ajustado su 'clavija' para el dólar de los EE.UU. como resultado de ello, también. Casi todos suelto peg arreglos no en última instancia.