Observable simplemente significa medido directamente por datos. En ese sentido, la demanda de Marshall es observable porque podemos ver las consumiciones óptimas de las personas de un cierto bien por diferentes precios y el mismo ingreso.
En contraste, la demanda de Hicks es la consumición óptima después de un cambio en el precio y después de ajustar el ingreso para que se logre la misma utilidad. Dado que la utilidad no se puede medir directamente (es decir, no es observable) la demanda de Hicks tampoco es observable. Cualquier conclusión que hagamos sobre la demanda de Hicks se debe a la ecuación de Slutsky que la relaciona con cosas medibles: las pendientes de la demanda de Marshall y la curva de Engel ($\frac{\partial x_i(\cdot)}{\partial y}$), y la cantidad demandada.