Si la bolsa se desploma un 20%, ¿se resienten los bonos o hay poca o ninguna correlación entre ambos mercados?
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glasnt
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86
Depende. Por lo general, cuando los rendimientos suben, las acciones bajan, y cuando los rendimientos bajan, las acciones suben (como ha sucedido últimamente).
Si observamos el rendimiento del bono a 10 años, éste refleja las expectativas futuras de los tipos de interés. Si el tipo de interés actual es muy bajo, pero se espera que los tipos a corto plazo suban, esto se reflejará en un rendimiento más alto, simplemente porque nadie comprará el bono a largo plazo si puede esperar y obtener un mejor rendimiento de las inversiones a corto plazo. Si las expectativas son que los tipos van a bajar, se obtiene lo que se llama una curva de rendimiento invertida. La curva de rendimiento invertida suele ser una señal de que se avecinan problemas económicos. Los rendimientos también se ven influidos por las expectativas de inflación, como alude @rhaskett en su respuesta.
Si la bolsa se hunde porque la economía va mal y los tipos de interés son relativamente altos, la gente espera que los tipos bajen y, por tanto, los bonos suban. Sin embargo, si hay una inflación galopante y los tipos suben, podemos esperar que las acciones y los bonos se muevan en direcciones opuestas. Otra interpretación de esto es que uno esperaría que los precios de las acciones siguieran bastante bien la inflación porque los ingresos de las empresas van a subir con la inflación. Si sólo estamos hablando de una corrección en el camino en una economía sana, no esperaría que tuviera un efecto inmediato, aunque los bonos podrían bajar un poco a corto plazo, pero posiblemente incluso más a largo plazo, ya que los tipos de interés acabarán subiendo. Otro escenario es un entorno de tipos de interés muy bajos (como el actual) con un desplome del mercado bursátil y sin mucho margen para que los rendimientos sigan bajando.
Tanto las acciones como los bonos están influidos por los tipos de interés actuales, las expectativas de tipos de interés, la inflación actual, las expectativas de inflación y las expectativas de precios de las acciones. Añade ruido y revuelve.
Ankur Loriya
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160
La respuesta corta es que si usted posee un índice representativo de bonos globales (digamos AGG) y acciones globales (digamos ACWI), los bonos generalmente sólo sufrirán mínimamente incluso en los choques de mercado medianamente grandes que usted describe. Sin embargo, hay algunas advertencias.
No todos los bonos tienden a reaccionar de la misma manera. Los bonos que se consideran de mayor rendimiento (por ejemplo, los de calificación BBB e inferior) tienden a caer significativamente en las caídas del mercado de valores, aunque no tanto como los propios mercados de valores. Los bonos de los mercados emergentes pueden caer aún más, ya que las monedas extranjeras más débiles también pueden caer en las caídas mundiales.
Además, si un desplome del mercado local es causado por una inflación desenfrenada, como ocurrió en Estados Unidos durante los años 70-80, los bonos pueden desplomarse al mismo tiempo que los mercados. No se ha producido un desplome mundial causado por la inflación después de que los países abandonaran el patrón oro, pero eso no significa que no pueda ocurrir.
Aun así, no pretendo asustarles para que no añadan exposición a los bonos a una cartera de acciones, ya que los bonos suelen tener bajas correlaciones con las acciones y rendimientos significativos. Sólo hay que tener en cuenta que estas correlaciones pueden cambiar con el tiempo (a veces rápidamente) y dependen de las acciones/bonos en los que se invierta.
user3860
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129
Depende de por qué las acciones se desplomaron. Si esto ocurrió porque los tipos de interés se dispararon, los bonos también sufrirán.
Por otro lado, las acciones podrían desplomarse porque el crecimiento económico (y por tanto los beneficios) son decepcionantes. Esto hace que abajo tipos de interés y levanta bonos.
