¿Es práctico tomar entrega física en un contrato de futuros, y cuál es el proceso?

Question

Por lo general, las personas operan futuros especulativamente, es decir, compran y venden contratos sin entregar realmente la mercancía. Sin embargo, técnicamente los futuros son contratos para la entrega de una cierta cantidad de bienes.

¿Entonces no puedes simplemente comprar un contrato de futuros de oro, en vez de venderlo, simplemente retenerlo y luego recibir la entrega, adquiriendo así oro a un precio ventajoso? ¿Qué tan complicado es el proceso para hacer esto? ¿Quién paga por el envío? ¿Quién decide la ubicación de la entrega?

Answer 1

Aquí hay un buen enlace que puede responder tu pregunta:

Cómo recibir la entrega de un contrato de futuros

La parte relevante dice:

Antes del día de entrega, informan a los clientes que tienen posiciones largas abiertas que deben cerrar la posición o prepararse para recibir la entrega y pagar el valor total del contrato subyacente. Del mismo modo, a los traders con posiciones cortas se les informa que deben cerrar sus operaciones o prepararse para entregar la mercancía subyacente. En este caso, deben tener la cantidad y calidad requerida de la mercancía entregable en mano. En las pocas ocasiones en que un comprador acepta la entrega contra su contrato de futuros, generalmente no se le entrega la mercancía subyacente en sí misma (excepto en el caso de instrumentos financieros), sino más bien un recibo que lo autoriza a recoger los cerdos, trigo o maíz de almacenes o puntos de distribución.

Answer 2

No todos los contratos de futuros son entregables. Algunos futuros se especifican como liquidación en efectivo solamente.

En caso de contratos entregables, parte de la especificación de un contrato de futuros serán los lugares de entrega. Según mi respuesta a tu pregunta anterior, por favor consulta el Reglamento de CME para detalles de los puntos de entrega de los contratos de futuros entregables negociados en CME, CBOT, NYMEX y COMEX.

Suponiendo que tu acuerdo con tu broker te permita ejercer tu derecho a recibir la entrega, tu broker facilitará la entrega. Se te requerirá pagar la cantidad pactada (tu precio de compra x tamaño del contrato x número de lotes), así como un cargo por entrega, seguro y gastos de almacenamiento. Además, tu broker puede cobrarte un cargo por facilitar la entrega. Se te requerirá continuar pagando seguros y gastos de almacenamiento mientras tu tenencia del activo subyacente se mantenga en el almacén designado por la bolsa. Si deseas recibir la entrega personalmente sacando la mercancía del almacén y que te la entreguen, entonces deberás gestionar esta entrega por tu cuenta. Los puntos de almacén/entrega obviamente varían según el contrato que se esté ejerciendo. Consulta el Reglamento de CME para conocer los puntos de entrega disponibles. Algunas bolsas son más flexibles que otras.

La factibilidad de recibir la entrega depende mucho de tus circunstancias personales. Un banco de inversiones que recibe bonos del tesoro sería más práctico que un inversor individual que recibe bonos del tesoro. Esto se debe a que el inversor individual estaría requerido a entregar los bonos a una correduría para poder venderlos. En caso de entregas de futuros no financieros, es difícil imaginar una circunstancia donde sea práctico que un individuo reciba la entrega.

Answer 3

Como se mencionó en otras respuestas, la forma de averiguarlo es leyendo el Reglamento para ese producto y mercado de futuros. Aquí hay un par de pasajes al azar para mostrar cómo varían:

Para CME (Chicago Mercantile Exchange) Futuros de Madera de Longitud Aleatoria, la entrega es detallada:

El vendedor deberá presentar su Aviso de Intención de Entrega a la Cámara de Compensación antes de las 12:00 del mediodía (en cualquier Día Hábil después de la terminación del operaciones en el mes del contrato.

20103.D. Deberes del Vendedor Si el destino designado por el comprador está al este de los límites occidentales de Dakota del Norte, Dakota del Sur, Nebraska, Kansas, Texas y Oklahoma, y del límite occidental de Manitoba, Canadá, el vendedor seguirá las instrucciones de envío del comprador dentro de los siete (7) Días Hábiles después de recibir dichas instrucciones. Además, el vendedor deberá pagar por adelantado los cargos reales de transporte y facturar al comprador, a través de la Cámara de Compensación, la tarifa de flete publicada más baja para los vagones de ferrocarril de 73 pies de Prince George, Columbia Británica al destino del comprador. Si la tarifa de flete más baja publicada de Prince George, Columbia Británica al destino del comprador es una tarifa por cien libras, el vendedor facturará al comprador en base a un peso de 1,650 libras por cada mil pies tablones. El término "tarifa de flete más baja publicada" hace referencia únicamente a la "tarifa general a través de" más baja publicada y no a las tarifas publicadas en ninguna otra clase de tarifas.

Sin embargo, si el destino del comprador está fuera del área mencionada anteriormente, el vendedor seguirá los mismos procedimientos excepto que el vendedor tendrá derecho a cambiar el punto de origen y/o la empresa transportista de origen dentro de los 2 Días Hábiles después de la recepción de las instrucciones de envío originales del comprador. Si se realiza un cambio de origen y/o empresa transportista de origen, entonces el vendedor seguirá las instrucciones revisadas del comprador dentro de los siete (7) Días Hábiles posteriores a la recepción de dichas instrucciones.

Si la tarifa de flete al destino del comprador no está publicada, el cargo de flete se negociará entre el comprador y el vendedor de acuerdo con las prácticas de la industria.

Cualquier cargo adicional de flete que resulte de un desvío por parte del comprador en exceso de los cargos reales por el envío al destino especificado en las instrucciones de envío presentadas a la Cámara de Compensación son responsabilidad del comprador. Cualquier reducción en los cargos de flete que pudiera resultar de un desvío no estará sujeta a ajuste de facturación a través de la Cámara de Compensación. Cualquier sobrecargo aplicable notado por el portador ferroviario se considerará parte de la tarifa de flete y puede facturarse al comprador a través de la Cámara de Compensación del CME.

Si dentro de los dos (2) Días Hábiles desde la recepción del Aviso de Intención el comprador no ha designado un destino, o si durante ese tiempo el comprador y el vendedor no logran acordar una tarifa de flete negociada, el vendedor considerará el destino como Chicago, Illinois. Si el comprador no designa una empresa de transporte o ruta, el vendedor seleccionará lo mismo de acuerdo con las prácticas comerciales normales. Para completar la entrega, el vendedor deberá depositar con la Cámara de Compensación un Aviso de Entrega, una carta de porte uniforme (o una copia de la misma) e información por escrito especificando la calidad, un inventario de piezas de cada longitud, cantidad de pies tablones por tamaño y cantidad total de pies tablones. Los documentos anteriores deben ser recibidos por la Cámara de Compensación con sello postal en un plazo de catorce (14) Días Hábiles desde la fecha de recepción de las instrucciones de envío.

Además, dentro de un (1) Día Hábil después de la aceptación por parte del ferrocarril, la Cámara de Compensación deberá recibir información (a través de una llamada telefónica, fax o transmisión electrónica) del vendedor que proporcione el número de carro, cantidad de piezas por longitud, tamaño de la unidad, total de pies tablones y fecha de aceptación. La fecha de aceptación por parte del ferrocarril es la fecha de la carta de porte, firmada y/o sellada por la empresa transportista de origen, a menos que la Cámara de Compensación determine lo contrario.

Para algunos productos básicos no se puede obtener la entrega física (por ejemplo, los futuros de Queso no entregarán montones de queso a su puerta, por razones que pueden ser obvias)

6003.A. Liquidación Final

No habrá entrega de queso en liquidación de este contrato. Todos los contratos abiertos al término de las operaciones serán liquidados en efectivo basados en el precio promedio ponderado mensual del USDA en los EE. UU. para el queso. El precio promedio ponderado mensual del USDA para el queso utiliza tanto los precios de bloques de cheddar de 40 libras como los barriles de 500 libras.

Los futuros de oro de CME se entregarán a un depositario autorizado, por lo que tendría que arreglar la entrega desde el depósito (le emitirán un recibo), suponiendo que realmente desea una barra de oro de 100 onzas troy:

ESPECIFICACIONES DEL CONTRATO

El contrato de entrega en contratos de futuros será de cien (100) onzas troy de oro con una tolerancia de peso del 5% ya sea más alto o más bajo. El oro entregado bajo este contrato debe tener al menos un 995 de pureza y debe ser de una marca aprobada por la Bolsa.

El oro que cumpla con todas las siguientes especificaciones será entregable para satisfacer las obligaciones de entrega del contrato de futuros bajo esta regla:

1. O bien una (1) barra de oro de 100 onzas troy, o tres (3) barras de un (1) kilo cada una.

2. El oro debe consistir en una o más marcas de la Bolsa, según se dispone en el Capítulo 7, vigentes en la fecha de la entrega del contrato.

3. Cada barra de oro elegible debe tener el peso, pureza, número de barra y marca claramente grabados en la barra. El peso puede estar en onzas troy o gramos. Si el peso está en gramos, debe convertirse a onzas troy para fines de documentación dividiendo el peso en gramos entre 31.1035 y redondeando al centésimo más cercano de una onza troy. Toda la documentación debe mostrar el peso en onzas troy.

4. Cada recibo emitido por un Depositario deberá hacer referencia al número de serie y el nombre del Productor de cada barra.

5. Cada certificado de análisis emitido por un Ensayador deberá certificar que cada barra de oro en el lote tiene al menos un 995 de pureza y el peso de cada barra y el nombre del Productor que produjo cada barra.

6. El oro debe ser entregado a un Depositario por un Portador de la siguiente manera:

a. directamente desde un Productor;

b. directamente desde un Ensayador, siempre que dicho oro esté acompañado por un certificado de análisis de dicho Ensayador; o

c. directamente desde otro Depositario; siempre que dicho oro haya sido depositado en tal otro Depositario de acuerdo con los párrafos (a) o (b) anteriores.