¿Por qué la buena voluntad deficiencias en la declaración de los flujos de caja de GE?

Question

Considere la posibilidad de la General Electrics informe 10-K para el año 2018. En el estado de flujos de efectivo que informe 22,136 millones de efectivo ganancias atribuidas a (aparentemente positivo) crédito mercantil deterioro en el valor de las compañías adquiridas. No es de buena voluntad de algunos intangibles tipo de activo (como valor debido a la reputación de una empresa) que sólo puede ser estimado vagamente y no representan efectivo real que está disponible para ser gastado?

Mi impresión es:

Poniendo este valor de fondo de comercio en el estado de flujos de efectivo GE parece inclinar la imagen para que parezca que obtener una enorme masa de dinero de la nada, que en la actualidad no existe en cualquier forma tangible.

Estoy en lo cierto con esta conclusión, o me estoy perdiendo algo / mal las cifras reportadas?

Answer 1

La sección de "Flujos de Efectivo - las actividades de explotación" comienza con "ganancias Netas", que incluye tanto el dinero en efectivo y no en efectivo. Las partidas no monetarias, han de ser ajustadas con el signo opuesto al utilizado en la declaración de la renta para tomar su impacto sobre los ingresos netos de los flujos de efectivo. El deterioro del crédito mercantil mostrando aquí está deshaciendo de su efecto sobre los ingresos netos. No es una fuente de dinero en efectivo.

Considere la posibilidad de un hipotético que nunca iba a ocurrir. Ingresos, pagados en efectivo de $5. Gastos de $2 para el trabajo y los bienes, pagado en efectivo. Y $1 en un deterioro del crédito mercantil. Uno tomó en $5 en efectivo, pago de 2 $en efectivo y había flujo de efectivo de $3.

Income:
Revenue: $5.
Expense:
  Labor and goods: $2 (minus)
  Goodwill impairment: $1. (minus)
Net income: $2

Cash Flow from operating expenses
Net income: $2
Adjustments to reconcile net earnings to cash provide from operating activities:
  Goodwill impairment: $1
Cash from operating expenses: $3

Answer 2

La buena voluntad es esencialmente el adicional intangibles valor de un activo adquirido. En algún punto de GE de comprar algo de $100 cuando el valor en libros era de sólo $90, como resultado (para el balance de la contabilidad) $10 de buena voluntad de la entrada.

Este es un gran ejemplo de lo que hace el análisis financiero de un arte no una ciencia. Informó de los estados financieros son una parte el rendimiento del negocio de divulgación y una parte de los ingresos fiscales relacionados con los cálculos. Como usted ha notado, a veces esto conduce a resultados que un inversor pueda considerar errónea. Además de la buena voluntad de los asientos contables existen reglas acerca de cómo y cuándo la buena voluntad se deprecia.

Esta es la razón por cálculos como el EBITDA (Ganancias Antes de Interés, Impuestos, Depreciación y Amortización) son importantes para los inversores. Si bien no es perfecto, el EBITDA se pretende eliminar estos no comercial de los cargos y de los créditos de las ganancias netas para obtener una mejor idea de cómo la empresa está realizando.

El resto aseguró, GE no está haciendo nada único. Parte inferior de la línea de "ingresos netos" o "beneficio" rara vez se dice toda la historia.