Cómo son los contratos de futuros del programa de instalación en un intercambio?

Question

Estoy teniendo un tiempo difícil de envolver mi cabeza alrededor de cómo los contratos reales se estructuran en un intercambio. Aquí están mis preguntas:

• Si un intercambio facilita la negociación de contratos de futuros y nadie tiene la intención de tomar la entrega del producto, ni tampoco poseen la misma forma que se puede entregar, entonces, ¿cómo son los contratos de emisión?
• Hay un número fijo de contratos que se crean y se negocian, o es que hay un "ilimitado" número de contratos?
• Si ninguno de los comerciantes de la intención de tomar la entrega ni quieren entregar, entonces, ¿de dónde los vendedores obtener los contratos para vender? ¿Cómo es que el proceso de trabajo?

Es fácil comprender cómo es que funciona con el comercio de acciones o divisas: las acciones son emitidas por la empresa y se concede a los propietarios, a continuación, que vender las acciones. Las monedas son de la misma: se han acumulado algo de dinero y desea para el comercio. Pero en ambos de estos casos, el comerciante tiene algo o la compra de alguien más. ¿Cómo los comerciantes de futuros contratos de obtener de ellos?

P. S. no estoy seguro de si este es el lugar correcto para obtener una aclaración sobre este tema, pero si hay una mejor stackexchange sub-dominio para, a continuación, voy a ir allí.

Answer 1

Si un intercambio facilita la negociación de contratos de futuros y nadie tiene la intención de tomar la entrega del producto, ni tampoco poseen la misma forma que se puede entregar, entonces, ¿cómo son los contratos de emisión?

Decir que me quiero comprar un contrato de futuros que me permite comprar café a un precio dado en diciembre de 2013. Técnicamente, este contrato me permite comprar de 37.500 libras de café al precio especificado en diciembre de 2013. Tengo dos opciones. Si el contrato ya existe en el mercado (este contrato), simplemente puedo comprar el contrato en el mercado. Si no existe, sin embargo, el proceso funciona de la siguiente manera:

Me acerco a un futures commission merchant, quien envía la orden de compra a un corredor en el piso de remates/hoyo o a la solicitud de cambio de sistema. Suponiendo que alguien ha puesto una orden de venta para un mismo producto, caducidad, etc. los pedidos se hacen coincidir en el precio acordado, y el contrato de futuros es creado.

También, la FCM informa el comercio para el intercambio de la cámara de compensación, la cual garantiza que el comercio y elimina el riesgo de contrapartida. En otras palabras, si el precio del café cambia drásticamente, y una de las partes en el comercio no puede cumplir con sus comprar o vender obligación, no hay un valor predeterminado. La cámara de compensación se asienta el comercio.

Hay un número fijo de contratos que se crean y se negocian, o es que hay un "ilimitado" número de contratos?

No, no hay un número fijo. El artículo de la Wikipedia sobre los mercados de futuros de las sumas a esto:

Los contratos de futuros no son emitidos como otros valores, sino que son "creados" cada vez que Abra el interés aumenta; es decir, cuando una de las partes primera compra (es larga) un contrato de otro partido (que va corto). Los contratos son también "destruido" en la manera opuesta, siempre que el interés Abierto disminuye debido a que los comerciantes de vender a reducir sus posiciones largas o recomprar a reducir sus posiciones cortas.

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Si ninguno de los comerciantes de la intención de tomar la entrega ni quieren entregar, entonces, ¿de dónde los vendedores obtener los contratos para vender? ¿Cómo es que el proceso de trabajo?

El mercado de futuros no consiste sólo los comerciantes. La terminología que se suele escuchar son los especuladores y los hedgers. Los especuladores son los comerciantes que usted está pensando, mientras hedgers son los agricultores, los productores de petróleo, o las empresas que dependen de los productos básicos. Todos estos grupos de entrar en el mercado de futuros con el fin de asegurar un futuro a que precio vender o comprar los productos que necesitan, con el fin de protegerse de futuros cambios de precios.

Por ejemplo, si soy un productor de petróleo como ExxonMobil, el precio del petróleo afecta de manera significativa a mis futuros ingresos. El precio del barril de petróleo Brent es actualmente de alrededor de $108/barril. Si el precio aumenta a $120 el barril en un año, se puede ganar mucho más de los ingresos. Sin embargo, si el precio cae a $80/barril, sin embargo, sus ingresos se ven afectados negativamente. Por lo tanto, voy al mercado de futuros y vender un contrato de futuros que se vence en un año y me permite vender el petróleo de $108/barril.

Si el precio del petróleo salta a 120 dólares/barril en un año, hubiera sido mejor sin un contrato de futuros. Sin embargo, si el precio cae a $80/barril, me guardé una pérdida considerable. Esta es la forma en que el mercado de futuros disminuye el riesgo y ayuda a suavizar los precios de los productos en el largo plazo.

¿Quién está al otro lado de el comercio? Considere una compañía aérea que sabe que va a necesitar de aceite¹ para sus aviones en un año. La compañía aérea va a ganar más ingresos si el precio del petróleo cae a $80/barril (el opuesto exacto de ExxonMobil), pero perder ingresos si los saltos de precio a $120 dólares/barril. La aerolínea puede decidir entrar en el mercado de futuros y se compromete a comprar el petróleo a $108/barril en un año, completando así el comercio. El contrato de futuros se crean y se negocian en el mercado.²³

Caducidad

Cuando expire el contrato, el comprador/vendedor toma de entrega de la mercancía, o el contrato se liquida por dinero en efectivo entre las partes. Como se acerca a la madurez, el precio del contrato generalmente converge al precio spot. Considerar nuestro ejemplo contrato de petróleo, que fue creado en 108 dólares el barril. Si en un año, el precio al contado del petróleo ha aumentado a $120 dólares/barril, el contrato y su precio va a converger a 120 dólares/barril. Exxon recibió $108 para su venta, el contrato, y ahora debe $120 en efectivo o $120 en el aceite. El costo de su cobertura fue de $12. La compañía aérea compró el contrato por $108, y ahora recibe $120. Se benefició de $12 a partir de su cobertura, por lo que Exxon tendría que pagar a la compañía aérea de $12. Exxon podría vender el petróleo a $120 el barril, pero debido a que el costo de su cobertura, sólo recibe $108/barril, exactamente el precio es bloqueado por la venta del contrato en el primer lugar.

Considere lo que sucede si el precio del petróleo había disminuido a $80/barril. Exxon recibió $108 para su venta, el contrato, y ahora debe sólo $80, para una ganancia de $28. La aerolínea, sin embargo, pagó $108, pero sólo recibió $80 en cambio, para una pérdida de $28, por lo que la compañía tendría que pagar a Exxon $28. Similar a la anterior, Exxon sólo puede recuperar $80/barril para el petróleo en el mercado spot, sino porque ganó $28 por barril por la venta de un contrato de futuros, es realmente recibiendo $108/barril para los barriles en el contrato.

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¹ En realidad, los aviones no se ejecutan en aceite; se ejecutan en jet fuel. Puesto que no hay un contrato de futuros para el combustible de avión, la aerolínea podría estudiar el pasado de la relación entre los precios de la turbosina y el aceite con el fin de estimar el futuro precio de la turbosina, dado un precio futuro del petróleo. Desde que la empresa se puede bloquear en el precio de petróleo a través de un contrato de futuros, que van a fijar un precio del petróleo que, con base en la estimación de su modelo de jet fuel/los precios del petróleo, se les dan suficientes fondos para comprar la cantidad adecuada de combustible.

² también Es importante entender que no todos los hedgers va a operar de esta manera. Es ciertamente posible que una empresa para cubrir demasiado, y por lo tanto no se benefician en absoluto si los cambios de precios a su favor. Esto ha ocurrido a las compañías aéreas en el pasado; incluso cuando los precios del petróleo han caído, que no se han beneficiado debido a que sus coberturas eran bastante caro para compensar la ganancia potencial. Sin embargo, tenía el precio aumentó de manera espectacular, su cobertura habría sido muy eficaz.

³ También, en este sencillo ejemplo, dos de las empresas pueden optar por omitir el mercado de futuros a todos juntos y crear un over-the-counter (OTC) contrato de lugar. Por ejemplo, ExxonMobil se pusieran de acuerdo para vender el petróleo a una empresa específica en 108 dólares/barril en un año, sin necesidad de entrar en el mercado de futuros en absoluto. Esta opción puede ser más barato que entrar en el mercado de futuros, pero los mercados de futuros también tienen la ventaja de las cámaras de compensación para mitigar el riesgo de contraparte. Si Exxon acuerda vender el petróleo a una empresa, que luego se va a la quiebra, Exxon está protegida si la cobertura se realiza a través del mercado de futuros. En el mercado OTC, esta protección no siempre está ahí. OTC contratos puede ser útil, sin embargo, si (por ejemplo), la compañía quiere dar o recibir la entrega de un producto en una ubicación distinta de la especificada en los contratos estandarizados disponibles en una bolsa.

Answer 2

Juan Bensin la respuesta de arriba nos da una explicación clara y detallada. Sin embargo, una útil y sencilla herramienta para ayudar a la comprensión es considerar que un contrato de futuros como una apuesta . . .

Supongamos que usted y yo entro en una apuesta sobre si será soleado o no de mañana. Yo creo que lo hará, usted piensa que no. Cada uno de nosotros apuesta de acuerdo con la suma. Al final de la mañana, uno de nosotros tendrá que pagar el resto del dinero. Tenga en cuenta que ninguno de nosotros se requiere propia o 'entregar' el tiempo con el fin de resolver esta apuesta!

Podemos tomar este ejemplo aún más. Supongamos que yo apuesto a que, a un precio acordado de $1 por hora, que será soleada de mañana. Por cada hora en que el sol me debes un dólar, y por cada hora en la que no está soleado me tendrá que pagar un dólar. Al final de la mañana, dependiendo de cuánto el sol ha brillado, uno de nosotros tendrá que pagar el resto del dinero. La cantidad de sol que va a fluctuar a lo largo del día en mucho la misma manera que el precio de una mercancía o cualquier otro activo que subyace en un contrato de futuros no. Pero incluso después de esta apuesta, no es el sol que uno de nosotros debe entregar mañana, pero previamente acordado suma según la cantidad de luz del sol.

Answer 3

Hay (al menos) dos diferentes contratos de futuros. Un contrato de futuros es para 1) la entrega física, y el otro tipo es para 2) la ejecución financiera (es decir, sólo el dinero es entregado, no de los bienes reales).

1) Todos los productores sólo se vende la entrega física de futuros que juntos suman el 100% de los bienes físicos. Decir que todos los productores de oro puede producir 50 toneladas de oro por mes, entonces los productores sólo cuestión de entrega física de futuros que en conjunto la suma de hasta 50 toneladas por mes. Que no van a vender 200 toneladas de entrega física de futuros, porque no tienen la capacidad de entregar la cantidad de oro. Si venden más de lo que pueden dar, van a tener grandes problemas con el cambio, porque ellos no están cumpliendo con sus obligaciones.

Sin embargo, un especulador, decir que un fondo de cobertura para la venta otro de 10 toneladas de oro con entrega física en 6 meses. Así que en 6 meses, hay 50+10 = 60 toneladas de oro para la entrega física de futuros. Esto es más de 50 toneladas. Pero, a continuación, el fondo de cobertura debe asegurarse de que se pone a otro de 10 toneladas de oro en su debido tiempo, así que cuando la fecha de entrega se produce, todo el mundo puede cumplir con sus obligaciones. El fondo de cobertura puede tratar de comprar 10 toneladas de un productor para cubrir su posición - en este caso sólo habrá 50 toneladas de oro entregado ese mes. O, el fondo de cobertura puede comprar de 10 toneladas de Fort Knox, que tiene una reserva de oro - en este caso no será de 50 ton + 10 ton = 60 ton entrega de ese mes. En cualquier caso, en la fecha de entrega, todo va a cumplir con sus obligaciones. Antes de la fecha de entrega, no puede ser el exceso de oro de futuros con entrega física, pero como la fecha de entrega se acerca, este exceso de futuros será eliminado o cubierto.

Estos futuros con entrega física puede ser vendido y revendido muy rápido, así que más de 50 toneladas puede ser objeto de comercio de tiempo corto.

2) también Tenemos futuro y con la ejecución financiera. Estos futuros de no entregar el oro, cuando la fecha de entrega se produce, usted consigue el dinero, en lugar de oro. Estos futuros son usados normalmente por los especuladores como los hedge funds. Y esos futuros, puede ser mucho más de 50 toneladas, tal vez incluso de 500 toneladas cada mes. Y que se venden y revenden muy rápido. Pero nunca se asentaron en oro, por lo que no importa lo grande este volumen.

Si alguien quiere comprar un futuro a un precio determinado, él pone su orden en la bolsa, y luego espera. Alguien más lo hará, finalmente, tomar la posición contraria y en ese mismo momento, abrir interés aumenta. El interés abierto puede disminuir si el futuro se entregan, o eliminado de otras maneras.

Hay futuros diferentes, uno para cada período de tiempo. Digamos que usted tiene de futuros con entrega de cada día, entonces no habrá 365 de futuros en el mercado. Todos tienen diferente precio que fluctúa cada milisegundo. Si el precio sea muy bajo, alguien va a comprar. Así que un comprador se vea 365 futuros diferentes precios fluctuantes salvajemente. Todos estos precios son, probablemente, conectados de alguna manera.

Espero que esta ayuda?