El uso de Black-Scholes ecuaciones para "comprar" acciones

Question

Por lo que yo entiendo, Black-Scholes ecuación en las finanzas es utilizado para el precio de opciones que son un contrato entre un potencial comprador y un vendedor. Puedo utilizar este marco matemático para "comprar" una stock? No tengo la opción de usar opciones en el mercado que me estoy tratando con-quiero comprar algo o no. Así que me preguntaba si B-S se utiliza para decidir a comprar una acción, al día siguiente, tomando su último precio, volatilidad y otras variables necesarias en cuenta.

Gracias,

Answer 1

Usted puede mirar en el patrimonio neto como una opción de compra sobre la empresa. En teoría esto ilustra las diferencias entre la celebración de capital o de deuda.

El rápido y sucio es que los titulares de capital propio de la empresa, pero sólo después de que los tenedores de deuda se paga. Si usted tiene una simple apalancamiento de la firma con un destacado tema de la deuda, como si los accionistas tienen una opción de compra sobre la empresa con la huelga igual al valor nominal de la deuda con vencimiento igual a la fecha de vencimiento de la deuda.

Usted puede utilizar la técnica de los precios de la equidad, pero todavía se requiere que el valor subyacente de la empresa y hacer el cálculo para todos los de la deuda pendiente. Una gran cantidad de pruebas de investigación de estos modelos de precios, pero hay muchas suposiciones envueltos en ello, me gustaría tener un momento muy difícil el uso de la opción de compra "" precio de decir que la firma de capital es bajo - o sobre-precio.

En cualquier caso, es una interesante forma de ver la relación entre capital y deuda. Si usted está interesado en aprender más, Damodaran tiene una buena referencia en su sitio web.

Answer 2

Una equidad que representa la propiedad de una empresa y puede ser pensado como un derivado en el flujo de efectivo. Por esta razón, las acciones se valoran a través de descuento de flujo de caja (DCF) de análisis.

Una opción es un derecho, aunque no la obligación, a comprar o vender un activo a un precio fijo en algún momento en el futuro. Según Black-Scholes, el valor de una en-el-dinero opción se determina principalmente por el tiempo de vencimiento y la volatilidad del subyacente precio.

Las acciones son muy diferentes de las opciones:

• La volatilidad de los flujos de efectivo no puede ser modelado por el movimiento Browniano. En su lugar, la volatilidad está representada por el factor de descuento en el DCF se utiliza para determinar el valor presente.
• Las acciones no tienen un vencimiento, por lo que su valor no puede simplemente reducir a cero a lo largo del tiempo.
• Acciones realmente no confieren un derecho a que el flujo de caja; hay toda una serie de gobierno corporativo en la que uno.

En resumen, las características de las acciones y las opciones son tan sumamente diferentes que sus técnicas de valoración deben ser distintos.

Answer 3

Esta pregunta ha sido respondida muchas veces ya, aunque esperemos que esto permitirá brindarle un poco más de conocimiento. Si entiendo tu pregunta correctamente, básicamente, preguntando si se puede utilizar BSM como un indicador de comercio.

Así que vamos a pensar acerca de lo que realmente significa ser el comercio una opción. Cada variable (es decir, el precio del activo subyacente, precio de ejercicio, tasa libre de riesgo, y el tiempo hasta el vencimiento) en el modelo, es observable en el mercado, con excepción de la volatilidad. Entonces, ¿qué significa esto? Sobre todo cuando estamos de negociación de una opción, estamos operando con una diferencia en la volatilidad. Así que vamos a suponer que usted cree que su interpretación de lo que la volatilidad es, es mejor que lo que hoy está siendo valorado por el mercado. Que no nos lleva demasiado lejos, si sólo se desea para el comercio del subyacente.

Ahora, algunas personas pueden mirar a los ratios de llamadas/pone o call/put volumen. Definitivamente, me gustaría advertir en contra de este tipo de indicador así. Estás basando su indicador en el supuesto de que, a decir de la gente sólo compra las llamadas si que creo que la dirección del activo subyacente va a subir. Esto es simplemente falso, esas posiciones pueden estar allí por un creador de mercado para la cobertura del riesgo de inventario.

Espero que esto ayude!

Answer 4

Sí, este sin duda es el punto de vista válido, si usted está pensando en comprar las acciones de plano en lugar de con opciones. En teoría, si la Volatilidad Implícita de las llamadas fue significativamente mayor que la Volatilidad Implícita para la pone, la compra de las acciones de una mejor apuesta de cortocircuito. Esto es particularmente cierto para los En-el-Dinero llama y pone. También se podría utilizar el mes de vencimiento como una guía para el marco de tiempo. Más marcos de tiempo de indicar más de una confianza en los fundamentos.

-Ralph Inviernos

Answer 5

El B-S fórmula no es tan interesante como su derivación. Esta fórmula se basa en la B-S modelo.

(i) Supongamos que el modelo de describir muy bien en la vida real- recuerde que los movimientos de los precios se supone que son aleatorios e impredecibles, por lo que no se contradice con EMH.

Si el modelo es válido, la derivación de la B-S ecuación indica cómo que si te corto una opción - puede perfectamente (no al azar!) cobertura a ti mismo con una determinada estrategia (delta-cobertura). ¿Qué significa esto? Esto significa que si en el mercado real el precio de la opción de no coincidir con un valor teórico - a continuación, utilizando delta de cobertura que usted puede hacer y la madurez en su cuenta de banco más dinero, entonces usted necesita para el ejercicio de una opción.

A grandes rasgos, si el precio real de la opción de no coincidir con lo que B-S fórmula le da a usted - usted puede hacer un beneficio.

Problemas? El modelo no es perfecto, es decir, el uso de delta-cobertura está siendo arriesgado - por ejemplo, en la B-S delta de cobertura-no hay costos de transacción que es artificial.