¿Por qué el precio futuro del petróleo es negativo?

Question

No entiendo por qué el precio de los futuros del petróleo ha sido negativo hoy.

1. Las noticias dicen que es porque los vendedores no pueden venderlo. Pero, ¿por qué no lo acaparan hasta que se acabe la crisis del coronavirus?

2. ¿Por qué no se lanzan los especuladores y hacen que la demanda vuelva a ser positiva?

3. También me gustaría que me pagaran por recibir un barril de petróleo (puedo guardarlo en mi jardín trasero) y luego venderlo en el futuro.

Answer 1

Estoy respondiendo desde mi memoria de los comentarios de Reddit como blitzkrieg9 y AlmiranteAkbar1 . No dudes en editar este post para enlazarlos, pero no recuerdo dónde los vi exactamente. Y no sólo he copiado y pegado - he reescrito los errores tipográficos.

3. También me gustaría que me pagaran por recibir un barril de petróleo (puedo guardarlo en mi jardín trasero) y luego venderlo en el futuro.

El petróleo crudo sin procesar está lleno de cosas tóxicas y desagradables, y si no se contiene adecuadamente, muchos gases peligrosos como el benceno o el sulfuro de hidrógeno simplemente se evaporan. Definitivamente, no querrás estar cerca de una piscina abierta llena de petróleo crudo.

No puedes hacer nada con ella en casa, y si la tiras, vas a la cárcel. Obtienes subproductos desagradables que te costará vender en las pequeñas cantidades que produces, pero que es ilegal verter. Pero, ¡puede que consigas uno o dos galones de gasolina utilizable!

1. Pero, ¿por qué no lo acaparan hasta que se acabe la crisis del coronavirus?

Este es el precio del petróleo crudo que todavía tiene que ser refinado en productos utilizables, y no puede ser fácilmente eliminado. El precio negativo refleja los costes asociados al almacenamiento indefinido del material.

Y no se pueden cerrar los pozos en producción como un grifo. Se necesita tiempo para cerrarlos sin arruinarlos, para poder volver a encenderlos. Fíjate en el tiempo que se tardó en volver a poner en marcha Kuwait tras la primera guerra del Golfo, cuando los iraquíes en retirada destruyeron los pozos.

Es sencillo cerrar el gas natural girando la válvula, ya que el gas natural tiene una presión natural. El petróleo no tiene presión natural. Una vez que el petróleo se cierra, no es fácil "volver a encenderlo". Esto es parte de lo que causa los cambios bruscos de precios, ya que la oferta no puede moverse tan rápido como la demanda.

Los contratos de arrendamiento de petróleo y gas en Estados Unidos tienen "cláusulas de cierre" por las que, tras un determinado periodo de tiempo (normalmente un año o así, pero varían), el titular del contrato tiene que volver a dirigirse al propietario del mineral para volver a arrendarlo. También en el caso del gas, las operaciones pueden ir y encender un pozo de gas durante un mes, y luego volver a apagarlo sólo para conseguir el tiempo de producción suficiente para evitar las cláusulas de cierre. No se puede hacer esto con el petróleo. Incluso los viejos pozos de extracción necesitan entre 18 y 20 dólares para mantenerlos en funcionamiento.

Incluso si se puede dejar de extraer petróleo, los países productores de petróleo suelen estar en una especie de enfrentamiento mexicano. Si se produce demasiado, el petróleo baja y se pierde dinero. Si produces menos, los otros países pueden producir más y pierdes dinero.

2. ¿Por qué no se lanzan los especuladores y hacen que la demanda vuelva a ser positiva?

Un contrato de futuros es simplemente un contrato para comprar algo en el futuro, como el próximo mes o el próximo año. Algunos contratos de futuros se "liquidan al contado". Esto significa que determinamos el precio cuando compré el contrato y el precio real en la fecha de vencimiento, y luego uno de nosotros paga a la otra persona la diferencia de precio.

Pero el petróleo y la mayoría de los contratos de materias primas se liquidan por el producto real. Si no cierras tu contrato de soja, tu bolsa te llama para preguntarte qué quieres hacer con la soja que te espera en Kansas City. Lo mismo ocurre con el petróleo. Los camiones cisterna aparecen en Houston con millones de galones de petróleo y alguien tiene que aceptar la entrega. Nadie puede, porque todas las instalaciones de almacenamiento ya están llenas. ¡Así que la gente te está pagando literalmente más de 30 dólares por barril para que poseas petróleo!

Se refiere a un contrato específico para una entrega concreta a un oleoducto en Oklahoma el 21 de abril de 2020. Ese es el quid de la cuestión. El conflicto entre la oferta y la demanda está muy localizado en un importante cruce de oleoductos en América Central. Esto no tiene precedentes. Pero es un fenómeno LOCALIZADO.

Lo que ocurre ahora es lo que ocurrió en Intercambio de Lugares cuando salga el informe real: la gente se dio cuenta de que pagó de más por sus futuros y está vendiendo para intentar recuperar parte de sus pérdidas. Ahora mismo hay menos demanda de petróleo, hay menos esperanza de que haya más demanda de petróleo en mayo y queda poco espacio de almacenamiento. Baja demanda + alta oferta = precios bajos. Hace unos días, el precio de liquidación del barril de petróleo para los contratos de futuros con fecha de liquidación en mayo estaba bloqueado en ~ \$18 a barrel. People expect it to be way lower than \$ 18 el próximo mes. Así que están tratando de vender sus contratos de futuros. Va en negativo porque literalmente te están pagando para que te lo quites de encima si tienes espacio para ello. Aunque saben que será una pérdida, piensan que es menos pérdida que retener petróleo sin valor que no pueden almacenar.

Answer 2

No es el "precio del petróleo" el que va en negativo; es el precio de los contratos de futuros del petróleo WTI para mayo. Los contratos de futuros del WTI significan tomar entrega física en Cushing, Oklahoma (el centro de la red de oleoductos de Estados Unidos).

Muchos, muchos contratos se firmaron hace tiempo, para que el vendedor (a futuro fecha, por lo tanto futuros ) para entregar X barriles de aceite a Cushing y que el comprador se lo quite de encima allí (o se convierte en residuo tóxico). Estos contratos pueden comprarse y venderse como las acciones. Ahora mismo, el almacenamiento está lleno, el transporte está obstaculizado por la cuarentena y nadie quiere ese petróleo debido al colapso de la demanda, así que el especuladores que poseen esos futuros están pagando a personas para que les quiten esa responsabilidad, vendiendo estos futuros a un precio negativo.

Ten en cuenta que esto es sólo para mayo de 2020 (por ahora). Los contratos de futuros del WTI para junio y julio se están negociando actualmente a unos 20/26 por barril respectivamente, porque el mercado espera que las cuarentenas terminen para entonces y la demanda repunte.

Answer 3

El precio del petróleo al contado no fue negativo, sino que fue el precio del contrato futuro.

Básicamente, el contrato futuro vence en una fecha determinada y tienen que aceptar la entrega. Los propietarios de los futuros se deshacían de ellos porque el precio del almacenamiento si tuvieran que aceptar la entrega habría sido muy alto, o incluso imposible.

Las personas que recompraron los contratos futuros (a precios negativos) fueron probablemente las mismas que los produjeron. (OPEP+, Rusia, esquisto estadounidense)

Así que tenemos una situación en la que a los productores de petróleo se les paga brevemente por no cumplir con sus futuros.

Answer 4

Las noticias dicen que es porque los vendedores no pueden venderlo. Pero, ¿por qué no lo acaparan hasta que se acabe la crisis del coronavirus?

No pueden porque sus instalaciones de almacenamiento de petróleo tienen una capacidad limitada.

Según este artículo alemán de Spiegel Online Actualmente hay menos demanda de petróleo que producción. Los pozos petrolíferos están bombeando petróleo que no pueden vender y está desbordando sus almacenes. Tienen que deshacerse de él.

¿Por qué no dejan de bombear, entonces?

• Algunas compañías petroleras compiten destructivamente entre sí. Al mantener los precios del petróleo bajos, esperan que su competencia se quede sin dinero antes que ellos y entonces podrán hacerse con el mercado para ellos.
• Por razones mecánicas, algunos campos petrolíferos simplemente no puede dejar de producir petróleo. Cuando dejen de bombear, la presión en los depósitos de petróleo natural podría retroceder hasta un nivel en el que el bombeo ya no sea posible con su equipo actual y no puedan reanudarlo más adelante sin nuevos esfuerzos considerables de perforación.
• La industria del fracking en Estados Unidos está esperando dinero gratis del gobierno en forma de rescates, y si dejan de producir, eso podría descalificarlos. Además, esa industria está acostumbrada a ser deficitaria durante años. Están trabajando en el crecimiento de sus capacidades de producción a largo plazo para conseguir una posición dominante en el mercado en el futuro, cuando las fuentes de petróleo más baratas se agoten y sean económicamente viables.

También me gustaría que me pagaran por recibir un barril de petróleo (puedo guardarlo en mi jardín trasero) y luego venderlo en el futuro.

Puede que no le merezca la pena el coste de hacer negocios.

• Los barriles de petróleo son pesados. ¿Ha considerado el coste de la entrega hasta y desde su local? No conozco la lista de precios de su servicio postal local, pero estoy seguro de que el paquete y la entrega de un barril de 300 libras de material peligroso podría afectar a su margen de beneficios.
• ¿Cumple usted los requisitos legales para almacenar en sus instalaciones productos químicos peligrosos y posiblemente desastrosos para el medio ambiente, como el petróleo crudo? No has dicho dónde vives, pero en la mayoría de los países sería ilegal hacerlo sin tomar serias precauciones para evitar un derrame de petróleo. Convertir tu caseta de jardín en una instalación de almacenamiento de petróleo de acuerdo con las normas podría resultar bastante caro... si es que se te permite hacerlo en una zona residencial.

Incluso en la situación actual, la gestión de una instalación de almacenamiento de crudo sólo es rentable si se pueden aprovechar las economías de escala, es decir, si se pueden almacenar entre doscientos y dos mil barriles de petróleo a la vez. Y si estás en un lugar donde realmente tiene sentido económico almacenar petróleo (cerca de instalaciones que producen o consumen crudo).

Answer 5

Este precio negativo está causado por los países codiciosos.

La demanda mundial habitual de petróleo es de unos 100 millones de barriles al día. Ahora, debido a la crisis de Corona, la demanda ha bajado un 30%, por lo que, idealmente, la producción mundial de petróleo debería bajar unos 30 millones de barriles al día. Sin embargo, hasta ahora la producción mundial sólo se ha reducido en un 10%.

La GRAN pregunta es: ¿quién (qué país) debe reducir la producción? El mayor productor es Arabia Saudí, y de hecho redujo la producción, y pidió a los demás productores que hicieran lo mismo, en las reuniones de la OPEP. A ellos (SA) no les duele tanto, SA es asquerosamente rica, y puede permitirse mantener el petróleo bajo tierra para una futura producción, cuando los precios vuelvan a subir.

¿Pero qué pasa con otros países? La mayoría de los países hacen cosas divertidas con sus dólares del petróleo, como estimular sus economías. Cuando reducen la producción, entran en una crisis económica. Además, producen cantidades menores que SA, por lo que piensan que sí, que estamos de acuerdo en que la producción debe bajar, pero no, seguimos produciendo lo mismo durante un tiempo más para no entrar en una crisis financiera demasiado pronto. O, como mientras tanto los precios del petróleo ya son mucho más bajos por la menor demanda debido a Corona, incluso aumentan la producción, para compensar esos precios más bajos.

Esto se llama codicia. No te importa la causa común de mantener el precio del petróleo en beneficio de tus amigos de la OPEP. No te importa que el petróleo sea ya un recurso finito y no bajes la producción para ahorrar algo de petróleo para tus nietos. No te importa que el aire sea mucho más limpio y que haya un poco menos de calentamiento global. No, seguís bombeando como locos por unos míseros dólares.

El resto es historia. No se puede seguir bombeando eternamente 20 millones de barriles más que la demanda. El almacenamiento, es decir, el almacenamiento en la superficie, es muy finito, y se llenó. Nadie comprará tu petróleo, incluso a precio cero.

La solución obvia es almacenar el excedente de petróleo en el subsuelo, donde ha permanecido sin coste alguno durante cientos de millones de años.

Los argumentos de que la producción no podía detenerse debido a la acumulación de presión o algo así son discutibles, ya que los precios del petróleo han bajado desde hace muchas semanas, y hubo tiempo de sobra para reducir la producción con calma.

Se puede argumentar que el precio negativo podría haberse evitado reduciendo la producción un día antes, porque efectivamente no se puede cerrar la válvula en cinco minutos. Pero eso ignora el hecho de que el precio negativo es sólo el resultado de una tendencia a la baja ignorada durante semanas. Cualquier tendencia a la baja acaba por cruzar el cero. Los productores deberían haber reducido la producción a las primeras señales de bajada de los precios mundiales del petróleo, hace semanas, y argumentar que el petróleo es un recurso precioso que sólo se puede producir y consumir una vez en 300 millones de años, y que sólo debe producirse en épocas de precios altos. Producir el preciado petróleo en momentos de precios bajos (positivos) es, como mínimo, escandaloso.

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Actualización con un aspecto técnico no político:

Hoy en las noticias, hace 9 horas:

Ante la costa de California, desde hace más de una semana, 35 petroleros completamente cargados esperan ser descargados. Transportan unos 20 millones de barriles de crudo, lo que corresponde a un 20% de la demanda mundial de petróleo antes de la corona.

fin de la cita

Imagina el coste de almacenar el petróleo de esta manera. Si pudieras vaciar esos barcos ahora, podrías ganar mucho dinero.

Si se tratara de agua mineral importada de Europa (Vitel, Spa), los barcos podrían simplemente verter al mar. Pero esto es petróleo...