¿Es cierto que la fijación de precios de un swap IR no requiere ningún modelo estocástico, pero sí el cálculo de la PFE de un swap IR?

Question

La determinación del precio de un swap IR no requiere ningún modelo estocástico, pero el cálculo de la PFE para un swap IR requeriría el modelo Hull White o cualquier otro modelo estocástico de tipos cortos o a plazo.

¿Es correcta esta afirmación y, en caso afirmativo, por qué?

Answer 1

Un swap no requiere un modelo porque su precio puede derivarse de la curva de rendimiento sin ninguna suposición sobre cómo puede moverse la curva de rendimiento en el futuro.

Sin embargo, la PFE es una indicación de cuánto puede variar el valor de mercado del swap entre el momento actual y el futuro. Por supuesto, está influenciado por la volatilidad de los tipos. Cuanto más volátiles sean los tipos, mayor será la PFE.

Es un poco como decir que el precio de una cartera de acciones no requiere modelos, pero el VaR sí.

Answer 2

Apoyo plenamente el comentario anterior. Los swaps pueden ser valorados básicamente fuera de la curva de rendimiento actual de una manera libre de arbitraje. La PFE, como sugiere el nombre de exposición futura "potencial", se refiere a un valor que algo (es decir, el swap) podría realizar potencialmente. Por lo tanto, es necesario decidir un método de simulación para derivar este valor potencial. La PFE como medida de la exposición crediticia futura (a precio de mercado) suele denominarse también "Upside VaR", lo cual es otra pista en esa dirección, ya que los métodos de VaR suelen ser también paramétricos (en el sentido de que se supone que los cambios de precio/valor siguen determinadas distribuciones) o basados en la simulación.

Salud.