Comprendiendo el lado negativo de un ETF apalancado triple

Question

¿Qué sucede con el precio del ETF de triple apalancamiento si el S&P 500 pierde más de un tercio de su valor (es decir, el rendimiento es inferior al -33 1/3%)?

¿Significa esto que el valor es igual a cero?

Answer 1

Teóricamente, sí, si el S&P 500 cayera un 33% en un solo día, un ETF apalancado de 3x del S&P 500 sería inútil.

Para entender los ETFs apalancados, piensa en ellos como una compra a margen. Esto no es exactamente cómo están estructurados, pero es similar.

Cuando inviertes $1000 en un ETF de 3x, se toman prestados$2000 adicionales en tu nombre e se invierten también. Si el índice sube un 10%, la inversión en el ETF sube de $3000 a$3300. Cuando vendes y se paga el préstamo, tu $1000 gana$300, o un 30%.

Si el índice baja un 33%, la inversión de $3000 en el ETF se reduce a$2000. Cuando se paga el préstamo de $2000, no queda nada.

Como han explicado las otras respuestas, hay un par de medidas que evitarían que ocurriera una pérdida tan grande en un solo día. Los interruptores de circuito en la bolsa detendrían las operaciones durante el día, y puede haber salvaguardas en las políticas del ETF que liquidarían los activos antes de que se vuelvan inútiles.

Los ETFs apalancados tienen gastos incorporados en ellos (como intereses por el margen), garantizando que nunca alcanzarás verdaderamente 3x cualquier ganancia del índice, y generalmente verás un poco más de 3x cualquier pérdida.

Answer 2

Dependería de las tenencias diarias del ETF/ETN. Mientras que el ETF como SPXL tiene como objetivo replicar retornos intradía de 3X, utilizan futuros, swaps y opciones. No están obligados a garantizar retornos exactamente de 3X. Actualmente, SPXL utiliza Swaps y SPY. Por lo tanto, dependería de la política de llamada de margen y los detalles de los acuerdos de swap. Un posible resultado es que el SPY sería liquidado antes de que el valor neto del ETF llegue cerca de 0, y la máxima pérdida del acuerdo de swap se limita a los activos netos (sólo un ejemplo). Si el S&P 500 cae un 33% en un día, habría un enorme prima/descuento en el precio del ETF. La negociación de ese ETF también puede ser suspendida. Si ocurriera un escenario apocalíptico, el dinero sería lo último de que preocuparse.

Answer 3

No sería del 0, sino un descenso del 33%.

Para que esto suceda, veríamos una caída teórica en el mercado del 10% que desencadenaría un 'interruptor de circuito'.

Los interruptores de circuito actuales son para caídas del 7%, 13% y 20% en un día. Los dos primeros resultarían en una pausa de 15 minutos en la negociación, la caída del 20% detiene la negociación por el día.

Después de los 15 minutos, es bastante posible que el ETF siga cayendo. De hecho, hay un error de seguimiento en estos debido al componente de apalancamiento, así como a la tarifa de gestión.

Answer 4

Es dependiente del camino. Si el SPY se desplomara un 33% más bajo, sí, moriría instantáneamente.

Pero si cae durante una sesión normal de trading, la caída se asemejará a una decaimiento exponencial, de tal manera que se acercará a cero pero nunca llegará completamente.