SVI tasas negativas

Question

He usado el SVI modelo en el pasado para la equidad de la opción que worekd bastante bien. Me encontré con un post en el Wilmott que alguien dijo: hes el uso de SVI para swaption así. Me gustaría probar el modelo y adaptarlo a swaption implícita volatitilities (normal). Sin embargo, hay mercados en los que el avance de swap de tasa negativa y en el original en papel Gatheral y Jacquier que el uso de la moneyness $\log(\frac{K}{F_0})$, donde $F_0$ es el forward swap de tasa de interés. Esta no está definida para tasas negativas. Es usted consciente de cualquier estudio para la SVI para la renta fija? ¿De qué otra manera podemos tratar con tasas negativas en este caso?

Ya que el modelo no se basa realmente en cualquier suposición sobre el subyacente como en un SABR modelo que podría cambiar esto. Sin embargo, no estoy seguro de si hay algún teórico restricciones sobre cómo hacer esto.

Answer 1

Yo diría que $\log K/F$ apunta hacia una de tipo log-normal modelo. Si yo fuera usted, me gustaría experimentar con el moneyness define como $K-F$ en su lugar. Esto sería consistente con la dinámica.

Una alternativa sería la de definir una "tasa de interés de piso', dicen que $L=-200bp$ y tomar los cambios relativos en relación a que en lugar de cero, es decir, definir moneyness como $\log (K-L)/(F-L)$. Esto correspondería a cambiado la log-normal.

O colocar un exponente $\beta$ así y terminan con un desplazado Sabr.

Pero por lo que describes me gustaría empezar con la primera sugerencia, ya que se trabaja con normalidad vols en el primer lugar. Los otros dos requeriría vol transformaciones para que funcione como lo que yo puedo ver.