Estimación del exponente de Hurst a corto plazo en los mercados desarrollados

Question

En el Actas de la Academia de Ciencias, Física y Matemáticas de Estonia (2003), vi la siguiente frase:

Sorprendentemente, en el caso de los mercados desarrollados, el corto plazo $H$ Los resultados mostraron una persistencia casi nula en la memoria.

Si entiendo bien el significado del exponente de Hurst, esto significa que los mercados desarrollados están cerca de ser eficientes en microescalas.

He hecho algunos cálculos sobre una semana de datos de los precios del EUR/USD de febrero de 2012, y el exponente de Hurst que he encontrado (usando el algoritmo de sagemath ) se situó en torno a 0,5 (en realidad flotando de 0,495 a 0,505). Los precios eran precios medios, muestreados cada segundo.

¿Cree que es "seguro" asumir que en escalas de tiempo tan pequeñas (~1 seg.), en mercados (altamente) desarrollados, el exponente de Hurst es ~0,5? Es decir, ¿es "seguro" asumir que en estos mercados/escalas de tiempo el patrón de los precios puede ser modelado por un movimiento browniano geométrico, en el que la desviación estándar puede cambiar, pero también puede asumirse que es constante en períodos de tiempo cortos (~1 min.)?

Answer 1

No creo que eso signifique que sean eficientes. Sólo podría implicar que tu muestra no tiene persistencia (fíjate que no estoy usando el término autocorrelación) en los rendimientos, si es que usas los rendimientos en lugar de los precios.

La evidencia de la HME a través del exponente de Hurst es una extrapolación que no puedes hacer. Sólo dice que no se puede rechazar la nulidad con respecto a esta prueba. Hay varias formas en las que los mercados podrían tener ineficiencias mientras muestran H=0,5. No implica eficiencia de asignación, eficiencia operativa ni eficiencia de información.

Un buen contraejemplo es encontrar heteroscedasticidad en la varianza, lo cual no es consistente con la HME y es consistente con no encontrar autocorrelación en los retornos.