Hasta 25 años antes de la jubilación, Fondos de jubilación Vanguard todos tienen una asignación de activos idéntica: 63% de acciones estadounidenses, 27% de acciones internacionales, 8% de bonos estadounidenses y 2% de bonos internacionales. Sigo más o menos esta asignación porque parece razonable. Pero me pregunto, ¿alguien sabe cómo han llegado a estas cifras? ¿Hicieron simulaciones históricas para determinarlas?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Buscando en vanguard target asset allocation me llevó a esta página en la wiki de Bogleheads que tiene un desglose detallado de los fondos de jubilación objetivo; esa página tiene a su vez un enlace a este PDF de Vanguardia que entra en un buen nivel de detalle sobre la construcción de las carteras de estos fondos. Extracto:
(A la pregunta de por qué tanto peso en la renta variable:)
En nuestra opinión, hay dos consideraciones importantes que justifican la expectativa de un prima de riesgo de la renta variable. La primera es el historial: En el pasado, y en muchos países, los inversores en bolsa han sido recompensados con una prima de este tipo.
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Históricamente, los rendimientos de la renta fija han sido inferiores a los de la renta variable en unos 5-6 puntos porcentuales, anualizados, lo que supone un enorme diferencial de rentabilidad de rentabilidad en la mayoría de las circunstancias durante periodos de tiempo más largos. En consecuencia, los ahorradores de jubilación que invierten sólo en activos "seguros" deben aumentar drásticamente sus tasas de ahorro para compensar la menor de las expectativas de rentabilidad que ofrecen esas inversiones.
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El segundo principio estratégico en el que se basa nuestra trayectoria construcción de la senda de crecimiento -que los inversores más jóvenes son más capaces de soportar riesgo-reconoce que el patrimonio neto total de un individuo se compone tanto de su patrimonio financiero actual y sus ingresos laborales futuros. Para Para las personas más jóvenes, la mayor parte de su riqueza final para la jubilación es en forma de lo que ganarán en el futuro, o su "capital humano". capital humano". Por lo tanto, un gran compromiso con las acciones en la cartera de una persona joven de una persona joven puede ser adecuada para equilibrar y diversificar el riesgo la exposición a los ingresos relacionados con el trabajo
(A la pregunta de cómo se decidieron las asignaciones exactas:)
Como parte del proceso de evaluación e identificación de un de la ruta de deslizamiento, teniendo en cuenta este marco teórico, hemos realizado varias simulaciones financieras utilizando el Modelo de Mercados de Capitales Vanguard. En examinamos diferentes escenarios de riesgo-recompensa y el potencial implicaciones de diferentes trayectorias de deslizamiento y enfoques de TDF.
El PDF es muy legible, diría yo, e incluye referencias a artículos de cuantificación, para los que les guste ese tipo de cosas.
undershock
Puntos
151
Aunque el documento de Vanguard es bueno, no hace un buen trabajo explicando con precisión por qué cada nivel de acciones o bonos era óptimo. Si quiere leer una explicación transparente y cuantitativa de cuándo y por qué una senda de deslizamiento es óptima, le sugiero el siguiente documento:
https://www.betterment.com/resources/how-we-construct-portfolio-allocation-advice/
(Revelación completa: soy el autor).
La respuesta es que el nivel de riesgo óptimo para cualquier periodo de tenencia depende de una combinación de:
- Los rendimientos medios esperados durante ese periodo
- El potencial de pérdidas durante ese periodo
Utilizando estos dos factores, se construye un modelo de decisión con aversión al riesgo que elige el nivel de riesgo con el mejor resultado medio esperado, en el que sólo se tienen en cuenta los resultados de la mediana y del percentil inferior. Esto produce un promedio que es específicamente robusto al riesgo a la baja. El resultado será algo así: 
Los resultados exactos dependerán del riesgo y la rentabilidad esperados de la cartera, así como del grado de aversión al riesgo especificado.
El resultado es válido específicamente para el caso de que se liquide toda la cartera en un momento determinado. En el caso de la jubilación, es necesario ampliar la senda de deslizamiento para tener en cuenta que la cartera se liquidará gradualmente a lo largo del tiempo, y tener en cuenta de forma dinámica el riesgo de longevidad del individuo.
No puedo decir con precisión por qué el camino de Vanguard es como es.
