Es la suplantación financieramente arriesgado?

Question

Se alega que Navinder Singh Sarao contribuido a que el "flash crash" poniendo enorme, falso, en la orden de S&P Minis. El señor Singh Sarao, a continuación, cancela la enorme pedidos antes de que se llenó. El falso órdenes creado falsas impresiones en el mercado que el Señor Singh, a continuación, se benefició.

Aquí es lo que no entiendo...¿por qué no el falso pedidos, dejándolo con una posición real? La orden de ejecución es generalmente muy rápido, así que ¿cómo fue capaz de demostrar el falso orden para el mercado, cancelarla antes de que se fue ejecutado? Parece que él estaba poniendo a sí mismo en un muy arriesgada posición de que el enorme falso orden se ejecuta.

Nota: me doy cuenta de la suplantación de identidad es ilegal y muy peligroso en ese sentido. Estoy tratando de comprender la posición financiera del riesgo de aspecto (sin contar las multas, honorarios legales, cárcel, etc.).

Answer 1

Este FT Alphaville artículo confirma y tiene algunas discusiones acerca de su idea de que el Sarao de hecho se estaba tomando un riesgo cada vez que se crea la suplantación de pedidos. Pero en resumen, sí: si usted coloca una orden de límite y de una lo suficientemente grande como fin llega al mercado su orden de límite puede ser llenado sin posibilidad de cancelar (a menos que el cambio es chunga) y usted va a terminar con una posición.

Answer 2

La razón de estas "falsas" las órdenes no se llena, era porque iba a ser colocado fuera del bid-ask. Así que imagina lo siguiente: usted está tratando de comprar/cambio de S&P 500 E-Mini futuros para hacer una ganancia rápida. La oferta es 1976.50 y la pregunta es 1977.10. Lo que tienes que hacer es colocar una gran orden de venta en el mercado de 1976.10 (o algún precio por debajo del precio de oferta) para hacer que parezca como si el mercado está a la licitación de los activos de abajo. Tienes la esperanza de que este gran volumen hace que el precio caiga temporalmente, pero no lo suficiente para causar su fin de realmente ser llenado. En un caso de éxito, la oferta cae (debido a su gran tamaño, por debajo del mercado) para 1976.20 (o lo que sea figura inferior) de la causa de la resultante pedir ser a la baja. Usted, a continuación, comprar en este inferior preguntar y cancela su orden de venta a 1976.10. La estrategia es que el precio volverá a su nivel justo con su bajo pedido ahora cancelado, mientras que los beneficios en la seguridad de que usted haya adquirido en el artificialmente deprimidos precio. Usted puede ir en la dirección opuesta cuando es el momento de vender y establecer una falsa orden de compra por encima del mercado, también.

El riesgo ahora es que cuando usted pone su mencionados 1976.10 orden de venta, pero las condiciones del mercado son tales que, en realidad, cae dentro de los bid - ask gama, causando la orden de ejecutar. Esto es un riesgo porque estos falsos los pedidos son generalmente masiva en volumen, a veces más que el comerciante puede pagar y casi siempre más de lo que se debe asignar. Por lo tanto, cualquier pequeña pérdida en este involuntaria posición puede resultar desastroso. Además, estos falsos son los pedidos en la dirección opuesta a la del comerciante real de la apuesta.