¿La hipótesis de mercado eficiente y la teoría de paseo aleatorio transmiten el mismo concepto?

Question

Según Investopedia, la hipótesis del mercado eficiente es:

La hipótesis del mercado eficiente (EMH) es una teoría de inversión que establece que es imposible "vencer al mercado" porque la eficiencia del mercado de valores hace que los precios de las acciones siempre incorporen y reflejen toda la información relevante...

y la teoría de la caminata aleatoria (RWT) es:

La caminata aleatoria es una teoría de mercado de valores que establece que el movimiento o dirección pasada del precio de una acción o del mercado en general no puede ser utilizado para predecir su movimiento futuro...

¿Ambos conceptos transmiten el mismo mensaje pero presentado de manera diferente? ¿O la EMH y la RWT son conceptos totalmente diferentes?

Answer 1

Son conceptos diferentes, y la relación entre ellos se puede describir como una condicional: "si la EMH es válida (toda la información disponible sobre movimientos futuros de precios ya está incluida en el mercado), entonces los movimientos futuros de precios seguirán un camino puramente aleatorio a medida que surja nueva e impredecible información"

Answer 2

Históricamente, la RWT (Teoría de la Caminata Aleatoria) fue primero, como observaciones empíricas realizadas por M.F.M. Osborne (1959) y otros en la década de 1960. La EMH surgió como resultado del trabajo teórico de Samuelson en 1965 ("Prueba de que los precios adecuadamente descontados...") y E.Fama (1969) como una hipótesis empírica/teórica general que guió el campo durante muchas décadas. La EMH, además de este alcance más amplio, difiere de la RWT de la siguiente manera: en la RWT, el rendimiento esperado es cero, mientras que en la EMH hay un rendimiento esperado no nulo "como compensación apropiada por el riesgo asumido", por lo que, como a Fama siempre le gusta decir, "las pruebas de la EMH son condicionales a un modelo adecuado para los rendimientos esperados". En un lenguaje sencillo, en la EMH todavía puedes ganar dinero manteniendo acciones a largo plazo.

La expresión Teoría de la Caminata Aleatoria no se usa mucho hoy en día en la literatura, ha sido prácticamente reemplazada por la EMH.