¿Por qué un intercambio de elegir un algoritmo de coincidencia sobre otro?

Question

Hay un número de diferentes algoritmos de coincidencia en los diferentes intercambios. Basado en el tiempo de FIFO es el más común, pero también hay mixto FIFO/pro-rata, pure pro-rata, el tamaño de la prioridad, etc.

¿Por qué un intercambio de elegir un algoritmo de coincidencia sobre otro? ¿Qué tipo de clientes se benefician de los diferentes algoritmos?

Answer 1

Entre regla de coincidencia, no te olvides subasta "llamadas", en la mayoría de los mercados, tiene uno en la apertura y el cierre.

Para darle las principales razones para el uso de un motor de coincidencia en lugar de otro:

• Subasta de llamadas (es decir, fijaciones) son buenas para digerir una gran cantidad de pedidos en un lapso muy corto de tiempo. Es por eso que después de una negociación de la suspensión, la negociación se inicia con una subasta llamada. Es por eso también que en Londres, tiene un medio día de la subasta llamada en brujas días. En mi conocimiento, es la más antigua de la práctica de (utilizados en los pozos).
• El mercado continuo parece bueno para obtener una progresiva en los precios relativos de valoración ; me refiero a que permite a los participantes en el mercado para controlar simultáneamente diferentes instrumentos y comprar/vender uno relativamente a los demás.
• Pro-rata de coincidencia genera grandes tamaños en primer límites, dando nacimiento a menos que los precios de un día (no puede evitar que el precio se mueva, por supuesto). Le da ventaja a los creadores de mercado y los bancos de inversión que puede tomar el riesgo de comprar o de vender más de lo que necesitan.
• Prioridad de tiempo de darle la ventaja a los de baja latencia a los comerciantes (especialmente cuando la graduación es grande con respecto a la media de bid-ask spread).

Además, tenga en cuenta que la garrapata tamaño influye en el proceso de adaptación mucho. Algunos de los mercados de implementar:

• Interna de coincidencia: es decir, cuando un corredor y tiene un reposo de la orden de compra en la mejor oferta, pero no el primero en la cola, si usted envía una orden de venta, que coincidirá con su orden de compra en lugar de otros que están delante de usted. Se implementa un "atajo" de la prioridad de tiempo. Es una alternativa más barata para construir un corredor que cruce la red para los intermediarios.
• en algunos intercambios (como la española de cambio), el nombre del miembro a quien órdenes en las colas pertenecen está disponible.

Si desea obtener más información, lea el Mercado de la Microestructura en la Práctica. Más específicamente en el de pro-rata de reglas de mercado y descripciones, usted tiene Almgren, R. (2012, agosto). Alta Frecuencia de análisis de eventos en eurex futuros de tasas de interés. Informe técnico y de Campo, J. y J. Grande (2008). Pro-rata de coincidencia y de una garrapata de los mercados de futuros. CFS documento de trabajo 2008,40, Frankfurt.