¿Puede alguien explicar el proceso y los cálculos necesarios para seleccionar una cartera de activos futuros líquidos con la menor correlación? Dados un conjunto de rendimientos para una serie de activos, ¿cómo selecciono el mejor subconjunto de manera que minimice su correlación entre sí?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Dado que estás buscando una baja correlación de los activos, supongo que realmente estás tratando de obtener una cartera de baja (o mínima) volatilidad. Si ese es el caso, entonces los pasos para aproximarse son:
- estimar la matriz de varianza del universo de activos
- utilizar un optimizador de cartera para seleccionar la cartera de mínima varianza dadas tus restricciones
Esto asume que no tienes preferencias en términos de rendimientos esperados de algunos activos sobre otros. Eso parece estar implícito en tu pregunta.
No indicas el tamaño de tu universo. Si es grande, entonces querrás usar un modelo de factores o un modelo de contracción en lugar de la estimación de la muestra para estimar la matriz de varianza.
Antonio Haley
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La pregunta es algo vaga (falta un objetivo bien definido), por lo que este consejo puede no aplicarse.
Tenga en cuenta que es posible que esté considerando simultáneamente múltiples contratos de futuros que contienen activos subyacentes superpuestos (por ejemplo, futuros que siguen el EuroStoxx 600 y el DAX). Si está utilizando un modelo de riesgo, el riesgo idiosincrásico puede no estar, de hecho, no correlacionado entre los activos subyacentes. Este fenómeno también es cierto para otros activos 'compuestos', como los ETF.
Dan diBartolomeo, de Northfield, motiva este concepto claramente en su documento de 1998:
"Optimización con activos compuestos utilizando matrices de covarianza implícitas"
mendicant
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La optimización de la media-varianza es la respuesta estándar en finanzas a esta pregunta.
Sin embargo, las soluciones pueden resultar costosas ya que es probable que los pesos se dispersen entre muchos instrumentos, lo que incrementa los costos fijos de transacciones. Consideraría PCA disperso como otra solución donde se pueden especificar restricciones de cardinalidad sobre el número de valores en su cesta para gestionar mejor los costos de transacciones frente al trade-off de diversificación
Usuario no registrado
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Yo empezaría por calcular la frontera eficiente, que maximiza el rendimiento dado un riesgo especificado.
Aquí está el artículo de Wikipedia que especifica cómo se haría el cálculo:
http://en.wikipedia.org/wiki/Modern_portfolio_theory
-Ralph Winters
