Vislumbrando a través de la literatura, he leído que la volatilidad en el mercado de valores comenzó a mostrar una sonrisa después de la caída en 1987. Pero cuando lo hizo volatilidades empezar a sonreír en los mercados de capitales?
Respuestas
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Daniel Schierbeck
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jesal
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Voy a la pregunta de su hipótesis inicial. La volatilidad sonrisa siempre está ahí. En última instancia, todos los de la volatilidad sonrisa significa es que la baja probabilidad de opciones de pago implica una mayor volatilidad que la mayor probabilidad queridos. Simple ejemplo de la AAPL 10000 llamada implicará una mayor vol de la AAPL 100 de la llamada.
Hay una intuitiva mecánica razón por la que esto HA de ser. Muchos de los de las opciones de dinero vale la pena algo así .00001. Pero, en general, se cotizará y comercio en algunos incremento como .01 o .05. Tan sólo la estructura del mercado (para las opciones indicadas) será la fuerza de algún tipo de precio mínimo - y eso es más que el CAJERO vol justifica.
Pero lo que es más importante, ya que la gente siempre nos preocupe demasiado acerca de la baja probabilidad de eventos. Tenemos que pagar demasiado para billetes de lotería, estamos de acuerdo en resolver los casos que sabemos que debemos ganar, etc. Todo lo que del comportamiento de la materia que ha sido así desde los albores del tiempo. Que lleva a la gente a precio un poco las colas para las opciones. Sólo imagínate decirle a su jefe que usted vende la AAPL 300 llamada JAN 18, para .005. "Pero lo vendí por un iVol de 25!" No, simplemente se despidió.
akalenuk
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Si te refieres a cuando apareció en la literatura, me hizo una investigación y encontró 3800 artículos sobre él y nunca lo hizo volver a la primera.
Si te refieres a cuando lo hizo primero aparecen en los datos, también hice un estudio de la población de la CRSP universo. Se trata de un artefacto de la modelo y es un resultado de la modelo que no coinciden con la realidad. La "sonrisa" es un artefacto de medición.
En realidad se puede mostrar que Black-Scholes y los modelos relacionados de "inadmisible," estadísticas de soluciones. Acabo de hacer una presentación en ello por un grupo de matemáticas, aunque no este problema específico. Se trataba de una simple sacudida de moneda o la ruleta de estilo de problema que induce el mismo tipo de efecto. Me he inspirado en un astutamente simple problema por Parmigiani y mostró cómo el cambio de su estadística de axiomas y siguiendo ciegamente, que hacemos con automatizados o soluciones para grandes datos, condujo a una muy, muy diferentes resultados utilizando la teoría válida de los resultados bajo diferentes sistemas de axiomas.
Tengo un conjunto de artículos que estoy presentando en las conferencias que se ocupa de cómo los problemas empíricos con Black-Scholes y de Ito cálculo estilo de los modelos se deriva del desconocimiento de la más profunda axiomático estructuras y cómo solucionarlos. En realidad, hay una alerta temprana por von Neumann y Morgenstern en una nota a pie de página en un trabajo anterior de Black y Scholes trabajo, pero nunca fue escuchado.
Cosas como la sonrisa son empíricos contradicciones y la naturaleza no puede tener esos. Cuando los vea, algo más está pasando. En este caso, se trata de un accidente de cómo está siendo estudiado en el marco de un modelo. Cambiar el marco y el problema desaparece.
Gus Paul
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Recuerdo Rebanato en la Volatilidad & Correlación mencionar a principios de los 90 en Yenes denominados productos y siendo rápidamente adoptado por las otras grandes ligas. Seguro de que no había dinero de por hacer estas sesgar oficios, pero los mercados, tanto en la volatilidad del subyacente y la muy posiblemente camión de ancho.
