¿Por qué no todos los datos de mercado libre?

Question

Yo estoy esperando que cualquier respuesta puede ser roscado en algún lugar entre "no seas ingenuo" y a partir de un cuasi-político de la llama.

La transparencia se supone que debe ser bueno para los mercados y también un bien social. El mercado reflejo de la disponibilidad de toda la información conocida es una premisa aceptada por muchos. Por qué entonces es la disparidad entre el acceso a la información disponible basada en lo que un participante de mercado puede pagar de forma fácil y ampliamente aceptado?

Reconozco que hay algunos costos involucrados en la transmisión de datos en tiempo real, flujo de pedidos, etc., por ejemplo, pero lo significativo es? Es inviable técnica o económicamente cuando es amortizado a lo largo de todos los jugadores del mercado?

Menos polémico, ¿por qué es la garrapata de datos, etc., no disponible gratis para el público al final del día? ¿Por qué es esto de propiedad o la propiedad de un mercado que el resultado de un partido de béisbol? Si por lo que es libremente disponible de los datos de los corredores tienen menos incentivos para almacenar datos, ¿por qué no hacer que la responsabilidad de las agencias reguladoras (por ejemplo, SEG o lo que sea)?

Hay razones técnicas o de otro, a un lado de los poderosos incentivos financieros, para mantener las cosas como están?

Answer 1

Creo que Lehalle respuesta es muy buena, pero me gustaría responder en una forma ligeramente diferente, tal vez desde un punto de vista económico.

Creo que la pregunta real es ¿cuáles son los datos del mercado a tarifas que se cobran por?.

Suponga que el conjunto de datos disponible a cualquier persona de forma gratuita, entonces nadie estaría dispuesto a pagar por ello. Fundamentalmente, hay dos razones principales por las que los datos de los costos de algo:

1. Los datos en sí es propiedad de alguien y no está disponible para libre (oferta limitada que resulta en monopólicas medio ambiente).
2. Si los datos en bruto que estaba a disposición del público, entonces tendría que identificar el valor añadido de un proveedor para el cual usted está obligado a pagar una cuota.

1) la disponibilidad de los Datos

Mercado de datos es proporcionada por los intercambios, no había nadie a observar. Si no hay cambio, no habría verdadero precio único para la seguridad. Así que el cambio es la prestación de un servicio que permite al inversionista a operar en algunos centralizado precio. Básicamente, propio de este tipo de datos en un sentido. Usted podría tratar de establecer un intercambio de proporcionar los datos en vivo de forma gratuita, pero usted verá que cuesta dinero (a partir de una infraestructura de punto de vista) por lo que necesita para generar dinero a partir de todas las fuentes posibles para que sea interesante para tener un intercambio. Usted podría eliminar datos de mercado honorarios, sino que aumentaría los costos de transacción o alguna cuota de suscripción para poder participar en el intercambio. Así que, básicamente, usted desea utilizar el servicio ofrecido por el cambio (que incluye datos de mercado) y por lo tanto pagar por ese servicio.

2) valor Añadido

Hay algo de valor añadido a los datos en bruto de un intercambio. Esencialmente, el proveedor deberá aplicar filtros a los datos eliminando así posibles erratas de impresión para asegurarse de que realmente los datos son correctos. Además, los datos deben ser recogidos y almacenados usando algunos de infraestructura de TI que tienes que pagar. Esto es particularmente importante para la garrapata de datos y usted puede ver rápidamente que usted no sería capaz de gestionar viven las garrapatas si usted no tiene un gran departamento de TI listo para manejar esto. Usted tendrá que pagar también por la forma en que los datos se entregan a usted; la configuración en tiempo real, el servicio de difusión entregar la información cuesta dinero.

Así, que realmente pagan por los servicios de los proveedores de datos y debido a la configuración de un intercambio no sería posible sin el cobro de tarifas (se paga la existencia de la bolsa).

Answer 2

En el papel que están a la derecha: los datos de mercado son cerca de un bien público y puede ser libre porque de eso. Sin embargo, en un paisaje fragmentado, cada negociación es contribuir al proceso de formación de precios. Cada uno de ellos que para invertir, y por ello no es injusto para obtener ingresos por.

Si usted mira en Europa (no estoy hablando aquí acerca de la Reg NMS-impulsado contexto de los estados unidos), sólo los históricos de los mercados reales preguntar ingresos para sus datos de mercado. Los MURCIÉLAGOS de Europa, anunció que va a pedir una cuota pronto. Sin embargo, en la revisión de la MiFID en realidad bajo escrutinio en Europa, un consolidado después de la cinta (es decir, de los comercios), tendrá que estar libre después de 15 minutos. Parece ser un buen balance. Pero los datos de comercio (es decir, orderbooks) no están en el alcance de este.

Usted puede saber que si los estados unidos tiene un pre comercio consolidado de cinta (de hecho, tres cintas de a, B y C), en Europa no es el caso. La MiFID no podía estructura del mercado de la microestructura de esa manera, debido a los numerosos compensación y liquidación de los precios en toda Europa, donde usted sólo tiene uno en los estados unidos. Por consiguiente, si usted ve a un mejor precio en el orderbooks en NOSOTROS: es tu mejor precio para el seguro. En Europa no es 100% seguro, porque para un comprador, el mejor preguntar puede ser más barato en el NYSE-EuroNext, que en BATS Chi-X, pero después de considerar la compensación y liquidación de los precios, podría ser no más el caso.

Answer 3

Los intercambios se están convirtiendo cada vez más para el beneficio de las empresas y el costo de la tecnología y la infraestructura de apoyo a la gran cantidad de datos que generan las necesidades a ser cubiertas.

Si usted mira las finanzas de la NYSE que vea datos relacionados con los servicios de no generar grandes ingresos, tal vez sólo para cubrir el costo de la prestación de los servicios, aunque más detalle el análisis sobre este tema es necesario.

Así nominal de las cuotas a calas parte de los costos de la tecnología se justifica y es necesaria en el sentido de los negocios.