¿Cómo calcular la atribución de rendimiento entre las estrategias de reequilibrio diario?

Question

Tengo una cartera rebalanceada diariamente con varias estrategias. Después de un mes, quiero atribuir el rendimiento a las diferentes estrategias. Hay varias maneras de hacerlo.

Por ejemplo, se podría calcular lo que ha aportado realmente cada estrategia. Pero no siempre es justo, ya que depende de la trayectoria de otras estrategias.

O bien se podría calcular el rendimiento teórico de cada estrategia como si fuera independiente y, a continuación, volver a calcularlo para que la suma de la contribución sea igual al rendimiento real.

¿Alguna otra idea, o alguna preferencia entre los dos?

Answer 1

Realice un análisis de los rendimientos mediante la regresión de los rendimientos de su estrategia compuesta sobre los rendimientos de las estrategias componentes. Restrinja los coeficientes beta para que sumen el 100% y limítelos de 0 a 1. Entonces tendrá el % explicado por cada componente.

Answer 2

Si utiliza el modelo Bisons, la frecuencia de la capitalización debería ser igual a la frecuencia de reequilibrio de la cartera. En su caso, para obtener resultados significativos tendrá que utilizar la capitalización diaria. Hay que tener cuidado porque hay que tener en cuenta el efecto de las transacciones al calcular la rentabilidad. Si utiliza un software como FactSet, tiene la opción de establecer la frecuencia y de tener en cuenta el efecto de las transacciones. Si quiere hacer los cálculos usted mismo vea estas 2 referencias.

http://corporate.morningstar.com/us/documents/MethodologyDocuments/MethodologyPapers/EquityPerformanceAttributionMeth.pdf

http://www.mscibarra.com/research/articles/2010/Beyond%20Brinson%20Establishing%20the%20Link%20Between%20Sector%20and%20Factor%20Models%20(Apr%202010).pdf

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En el caso de que la cartera no se equilibre con frecuencia (no en su caso), puede hacer una atribución de un período en Excel por sí mismo sin la composición. Supuestos: los costes de transacción son insignificantes dentro del período, no hay reequilibrio o el reequilibrio es insignificante dentro del período, por lo que las ponderaciones medias representan las participaciones aproximadamente.