La respuesta a su pregunta depende de a qué te refieres cuando dices "crecimiento". Si te refieres literal de un aumento en el total de capitalización de mercado de las empresas, a través de todo el mercado, entonces, no, este tipo de crecimiento no es posible sin la concomitante crecimiento económico. La razón es que la capitalización de mercado de cada empresa es proporcional a sus ingresos brutos, y la suma de todos los ingresos procedentes de la venta de "productos finales" (es decir, las cosas adquiridos y utilizados por los consumidores) es, aparte de un par de tecnicismos, la definición de PIB. La exacta multiplicador podría fluctuar hacia arriba o hacia abajo dependiendo de los inversores expectativas acerca de cómo las ventas crecerá o disminuirá adelante, pero en un crecimiento cero de la economía este multiplicador debe ser estable en el largo plazo. Podría, sin embargo, todavía fluctúan en el corto plazo, pero más sobre esto en un minuto.
Tenga en cuenta que todo esto se aplica para el crecimiento agregado a través de todas las empresas. Las empresas todavía puede crecer, por supuesto, pero como se debe hacer esto por ganar cuota de mercado de otras empresas, el crecimiento tendría que ser equilibrado por una disminución de alguna otra empresa. También, he asumido cero exportaciones netas (que es uno de los "tecnicismos" que he mencionado anteriormente) porque, obviamente, usted podría tener un crecimiento basado en las exportaciones, incluso si la economía doméstica eran estacionarios.
Sin embargo, a menudo cuando la gente habla de "crecimiento" en el mercado, lo que realmente quiere decir es "volver". Que es, ¿cuánto de su inversión para que usted gane. Esta no es realmente la misma cosa como el crecimiento, pero la gente a menudo piensa de esa manera, especialmente en el ahorro de la fase de sus inversiones de la carrera, cuando están reinvirtiendo sus beneficios, y por lo tanto sus saldos de cuenta están creciendo. Que es posible tener un retorno positivo de media en el mercado, incluso en una economía estacionaria. La razón es que realmente hay sólo dos cosas que una empresa puede hacer con sus beneficios netos. Una posibilidad es que se podría invertir en el crecimiento de la empresa. Sin embargo, no hay mucho sentido hacer eso en una economía estacionaria porque por supuesto no hay aumento en el consumo agregado (y por lo tanto, en el largo plazo, la producción total) son posibles. Por lo tanto, las empresas se quede sólo con la segunda opción, que es pagarles a los inversionistas como de los dividendos. Los dividendos proporcionan un retorno que es independiente del crecimiento económico.
Sería el mercado de valores todavía ser una buena inversión en este tipo de economía? Sí. Bueno, algo así. La tasa de retorno de las empresas de pagos de dividendos dependerá de la demanda de los inversionistas (en total) de los rendimientos de sus inversiones. Los precios de las acciones subirán o bajarán, causando devuelve respectivamente, una caída o subida, para encontrar ese nivel. Si su deseo personal para las devoluciones es inferior a la media de todo el público inversionista, a continuación, el mercado de valores se vería como una buena inversión. Si el retorno es más alto que el promedio, entonces se verá como una mala inversión. El marginal inversionista, por supuesto, ser indiferente. La consecuencia práctica de esto es que las personas que invierten en el mercado de valores, en este escenario va a ser precisamente aquellos para los cuales el mercado de valores es una buena inversión, dada su personal propensión a ahorrar y el deseo de las devoluciones, y así sucesivamente.
Finalmente, mencionó que en su escenario, el PIB estancamiento se debe a la disminución de la población. Estoy menos seguro de lo que esto significa para la inversión, pero mi primer pensamiento es que tienen una gran población retirada de la venta de sus inversiones a fondo finales de la vida de consumo, y que tendría una población relativamente pequeña (en relación a la historia) población en edad de trabajar la compra de esos activos. Esto llevaría a la baja los precios de los activos, y por lo tanto, las altas tasas de retorno. Sin embargo, eso suponiendo que los jubilados necesidad de vender activos para financiar su consumo durante la jubilación. Si los rendimientos de los jubilados activos son lo suficientemente grandes como para financiar su consumo durante la jubilación, a continuación, se acabaría con relativamente pocos vendedores, lo que resulta en precios altos y por lo tanto relativamente bajas tasas de rentabilidad. No es obvio para mí que el efecto habría de dominar, y así que es difícil decir si o no el resultado devuelve sería atractivo para la población en edad de trabajar.