Relación entre la volatilidad de las grandes y pequeñas capitalizaciones

Question

Valor relativo de la volatilidad de la gran capitalización.

Todos seguimos el VIX como medida de volatilidad, pero a menudo olvidamos que el VIX es un indicador de volatilidad para el índice de gran capitalización dentro del SP500. Podemos construir medidas de volatilidad para diferentes sectores/industrias (tecnológico, sanitario, financiero, etc.). Hay volatilidad en los índices de mediana capitalización, de pequeña capitalización.

Una cosa que me llamó la atención el otro día fue la volatilidad del Russell 2000, que es la volatilidad de los índices de pequeña capitalización y que actualmente cotiza a 20, es unos 8 puntos más alta que la volatilidad del VIX, el índice de volatilidad de gran capitalización. Históricamente, el VIX siempre ha sido el 70% del RVX.

Observando un gráfico histórico de la relación VIX:RVX vi que la relación tendía a aumentar en las principales correcciones del mercado y tendía a acercarse a la paridad antes de invertirse. Además del hecho de que este indicador podría ser utilizado para la sincronización del mercado, me gustaría obtener muchas de sus opiniones en cuanto a por qué las expectativas de volatilidad en las acciones de gran capitalización aumentan más rápidamente y alcanzan el mismo nivel que el de las pequeñas capitalizaciones. ¿Cómo? Está claro que las acciones de pequeña capitalización son más arriesgadas, tienen una beta más alta y están menos capitalizadas que las empresas más grandes. Esta relación que he descrito no ha sido un caso puntual, se ha repetido muchas veces y por eso merece la pena destacarla aquí. Agradezco todos sus comentarios.

Answer 1

¿Podría ser el resultado del hecho de que las acciones se vuelven más pegajosas a medida que disminuye la capitalización del mercado? Una vez que estalló la crisis de 2008/2009, la liquidez se agotó en el ámbito de las acciones de pequeña y microcapitalización, y los diferenciales entre oferta y demanda impidieron cualquier negociación. Esto también es una consecuencia del hecho de que en la pequeña-micro-capitalización una mayor parte de los jugadores tienen un estilo de comprar y mantener.

Answer 2

\$VIX and \$ RVX está fuertemente correlacionado con la acción del mercado. Por lo tanto, Estoy de acuerdo con @SelfTaght línea de razonamiento para encontrar el factor diferenciador. este documento proporciona alguna información adicional: "Las compras de opciones de compra aumentan con los rendimientos positivos y disminuyen en los días con rendimientos negativos, mientras que las compras de opciones de venta se comportan exactamente al revés. Sin embargo, tanto las ventas de call como las de put aumentan en los días con grandes rendimientos positivos o negativos". Las carteras apalancadas también se suman al descenso (presión de venta) debido a los requisitos de margen o a las normas de negociación diaria, etc. Sin embargo, los valores de pequeña o microcapitalización no se benefician del buy and hold. Los fondos de pensiones del tipo de Warren Buffet mantienen grandes nombres, de gran capitalización, en parte por mandato de sus estatutos, que suelen tener una menor volatilidad. Por eso \$RVX is generally larger than \$ VIX.