Estoy tomando una clase de inversión y finanzas personales en la escuela. Me han encargado que pregunte a alguien que sepa de bolsa por qué grandes empresas como Apple y Google no están incluidas en el Dow Jones Industrial Average (DJIA) a pesar de que les va muy bien.
Ed. Nota: Después de que se formulara esta pregunta originalmente, Apple se incorporó al Dow Jones Industrial Average en marzo de 2015.
Se trata de un club bastante exclusivo y, en su mayor parte, no están interesados en empresas altamente volátiles como Apple y Google. Por supuesto, IBM forma parte del DJIA, pero eso es lo máximo que se puede conseguir hoy en día.
El perfil típico de una acción del DJIA sería una que paga dividendos bastante predecibles, que ha existido desde que se inventó el dinero y que no va a ninguna parte a menos que el apocalipsis ocurra realmente este año. En resumen, el DJIA es el índice de empresas fiables y aburridas.
Tradicionalmente, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) se componía únicamente de valores que se negociaban en la Bolsa de Nueva York. Ni Apple (AAPL) ni Google (GOOG) cotizan en la Bolsa de Nueva York, sino que lo hacen en el NASDAQ. Todos los teletipos del NASDAQ tienen cuatro caracteres y todos los de la NYSE sólo tienen tres o menos (por ejemplo, IBM o T (AT&T)).
Sin embargo, en 1999, MSFT se convirtió en la primera acción del NASDAQ en ser incluida en el DJIA. Dado que AAPL tiene ahora la mayor capitalización bursátil de todas las empresas de la historia de EE.UU., creo que es probable que, si mantiene esa posición, acabe entrando también en el club del DOW, quizás, irónicamente, incluso suplantando a Microsoft.
Además de las respuestas anteriores, la ponderación que utiliza el Dow para determinar el índice no es la capitalización bursátil de la empresa en cuestión. Eso significa que empresas como Google y Apple con precios de acciones muy altos y sin ninguna inclinación particular a dividirse podrían afectar negativamente al Dow, convirtiéndolo esencialmente en el Promedio Industrial de "Apple y Google y luego algunas otras empresas".
La empresa de Dow que más cotiza ahora mismo, según creo, es IBM. Tanto Google como Apple tendrían tres veces la influencia en el Índice como lo hace ahora IBM.
El índice industrial Dow Jones (DJIA) es un Precio ponderado índice. Esto significa que el índice se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por una constante, el "divisor Dow". (El valor del divisor Dow se ajusta de vez en cuando para mantener la continuidad cuando hay divisiones o cambios en la lista). Esto tiene el curioso efecto de dar a un miembro del índice una influencia proporcional a su comilla. Es decir, si una acción que cuesta $100 per share goes up by 1%, that will change the index by 10 times as much as if a stock costing $ 10 por acción sube el mismo 1%.
Ahora mira el precio de Google. Actualmente se cotiza a un suspiro por debajo de $700 per share. Most of the other stocks in the index trade somewhere between $ 30 y 150 dólares, por lo que si Google se incluyera en el índice aportaría entre 5 y 20 veces el peso de cualquier otro valor del índice. Esto significa que las fluctuaciones relativamente pequeñas del precio de Google dominarían por completo el índice en un día determinado.
Hasta junio de 2014, Apple estaba en el mismo barco, con sus acciones cotizando a cerca de $700 per share. At that time, Apple split its stock 7:1, and after that its stock price was a little under $ 100 por acción. Así que, después de la división, Apple podría ser un candidato para ser incluido en el Dow la próxima vez que cambien los componentes del índice. Dado que el Dow está fijado en 30 valores, y dado que intentan mantener un equilibrio entre los diferentes sectores, esto probablemente no ocurriría hasta que dejen fuera de la alineación a otra empresa tecnológica por alguna razón. ( Corrección: Manzana es en el DJIA y lo ha sido desde hace algo más de un año. Mea culpa).
La ponderación de precios del Dow es inusual en los índices bursátiles. La mayoría de los índices se ponderan por capitalización bursátil . Esto significa que la influencia de una sola empresa es proporcional a su valor total. Esto hace que grandes empresas como Apple tengan mucha influencia en esos índices, pero como la capitalización del mercado no es tan arbitraria como el precio de las acciones, la mayoría de la gente lo ve bien. Además, fíjate en que he dicho "empresa" y no "acciones". Cuando una empresa tiene varias clases de acciones (como es el caso de Google), los índices ponderados por la capitalización bursátil incluyen todas las clases de acciones, mientras que el Dow no contempla este tipo de situaciones, lo cual es otra razón, aunque menos importante, por la que Google no está en el Dow. (Téngalo en cuenta la próxima vez que alguien le ofrezca una apuesta de barra sobre cuántas acciones hay en el S&P 500. La respuesta es (actualmente) 505.) La respuesta es (actualmente) 505).
Por último, quizá se pregunte por qué el Dow utiliza una ponderación tan extraña en sus cálculos. La respuesta es que las medias del Dow se remontan a 1896, cuando Charles Dow las calculaba a mano. Si sus únicas herramientas son un lápiz y un papel, un índice ponderado por el precio con sólo 30 valores es mucho más fácil de calcular que un índice ponderado por la capitalización del mercado con cientos de componentes.
Acerca de los promedios del Dow Jones .
Gráfico del precio de las acciones de Apple . La división en 2014 está marcada. (Obsérvese que los precios anteriores al desdoblamiento se ajustan retroactivamente para mostrar una curva continua).
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