La mayoría de los movimientos en moneda está en el lugar de las tasas, en lugar de en la estructura a plazo. Un 3-mes de rodadura de cobertura siempre sería la protección contra las fluctuaciones en las tasas spot, no importa cuando se producen.
Usando tu ejemplo, si el EUR/USD tasa de 1.3333, usted podría ser capaz de obtener un 3-mes de avanzar en 1.3339. (Que me perdone si tengo la dirección equivocada aquí, no he tocado FX en años). Si el tipo de cambio spot salta a 1.2000 por el tiempo de 3 meses adelante expira, usted tendrá 0.1339 en beneficios para protegerse de pérdidas en su posición. Si son capaces de rodar la cobertura a una nueva de 3 meses adelante en 1.2006, aún así mantener la 0.1339 en las ganancias. Cuando finalmente salga usted EUR posición, usted podría conseguir sólo 1.2000 para él, pero tienes 0.1339 en beneficios a partir de la primera hacia adelante. Por lo tanto, la cobertura ha trabajado, absorbiendo la gran mayoría de su moneda pérdidas.
Este balance de cobertura podría fallar si el subyacente eran algo donde el término estructura era más activo. Toma de gas natural. Si usted tiene un gas natural de posición: decir una producción de campo que se pondrá en línea en un número desconocido de años en el futuro, luego de hacer 3 meses de rodadura coberturas de no proporcionar la mayor protección. Gas Natural en 3 meses es muy correlacionados con la de gas natural en 3 años.
En la medida en que la vigencia de la moneda estructuras de hacer el cambio, lo que significa un paso en la relación de las tasas de interés de los dos países, que no sería protegido muy bien. Sólo estará protegido por el resto de la vida de los 3 meses en adelante, no para los meses o años entre que adelante su vencimiento y su posición subyacente.
Desde su antiguo empleador dice que de 3 meses consecutivos coberturas fueron las más eficientes, que probablemente hizo su investigación. Multi-año delanteros no son tan líquidos como 3 meses adelante, y que habría pagado una mayor oferta/oferta a su banco/entidad de contrapartida. En el USD/EUR caso se podría haber utilizado Eurodólares vs Euribor de futuros para cubrir el riesgo de tasa de interés, pero los costos de transacción no son bajos, y que tendría que preocuparse acerca de margen. Probablemente decidió que el riesgo era pequeño y el costo de una más completa cobertura fue de alta.
