¿Qué ocurre con las opciones si una empresa es adquirida o comprada?

Question

Tengo algunas opciones fuera del dinero con fechas de vencimiento bastante lejanas (enero de 2013, por ejemplo). ¿Qué ocurre si la empresa subyacente se adquiere antes de esa fecha, mientras yo todavía tengo las opciones? ¿Son inútiles al instante? ¿Y si el precio de adquisición es mayor que el precio de ejercicio?

Pongamos un ejemplo concreto. Motorola acaba de ser adquirida por Google, digamos que por $38 per share (I don't know the exact number). Say I had January 2013 call options with a $ 30 de precio de ejercicio. Obviamente, ahora mismo, mientras Motorola siga cotizando, puedo venderlas o ejercerlas, pero ¿qué pasará cuando las acciones de Motorola dejen de existir? ¿Y si tuvieran un precio de ejercicio de 40 dólares? ¿Estaría jodido?

¿Hay alguna manera de que se conviertan en opciones de Google (supongo que no)?

Answer 1

Mucho puede depender de la naturaleza de una compra, a veces es por acciones y efectivo, a veces sólo por acciones, o en el caso de este acuerdo de Google, todo en efectivo. Dado que se utilizó ese acuerdo, vamos a discutir lo que sucede en una compra en efectivo.

Si el precio de las acciones sube lo suficiente antes de la fecha de compra como para ponerte en el dinero, aprieta el gatillo antes de la fecha de liquidación (en algunos casos, puede que lo aprieten por ti, ver más abajo). De lo contrario, una vez que se produzca la compra, usted habrá terminado o podrá recibir opciones ajustadas en las acciones de la empresa que realizó la compra (no aplicable en una compra en efectivo).

Normalmente, el precio se acercará, pero no superará, al precio de compra a medida que se acerque la fecha de compra. Si el precio de compra está por encima del precio de ejercicio de la opción, entonces tiene alguna esperanza de obtener dinero en algún momento antes de la compra; sólo tiene que asegurarse de ejercerla a tiempo.

Tienes que comprobar la letra pequeña del propio contrato de opciones para ver si tiene alguna disposición que determine lo que ocurre en caso de compra. Eso le dirá lo que ocurre con sus opciones en particular.

Por ejemplo JoeTaxpayer acaba de modificar su respuesta para incluir el lenguaje estándar de CBOE en sus opciones, lo que si leo bien significa que si tienes opciones a través de ellos tienes que consultar con tu broker para ver qué procedimientos de liquidación de ejercicios especiales impone CBOE en este caso.

Answer 2

Cuando se produce la compra, el $30 strike is worth $ 10, ya que está en el dinero, se obtiene $10 ($ 1000 por contrato). Sí, el strike de 40 dólares es bastante inútil, de hecho hoy ha bajado de valor. Algunos acuerdos se redactan como una oferta o intención, por lo que puede llegar una nueva oferta. Esto parece ser un acuerdo hecho.

Del capítulo 8 de CARACTERÍSTICAS Y RIESGOS DE LAS OPCIONES ESTÁNDARIZADAS - FEB 1994 con actualizaciones suplementarias de 1997 a 2012 ;

"En determinadas circunstancias inusuales, podría no ser posible que los suscriptores de opciones sobre acciones con entrega física y sobre índices bursátiles no cubiertos obtuvieran los valores de renta variable subyacentes para cumplir sus obligaciones de liquidación tras el ejercicio. Esto podría ocurrir, por ejemplo, en el caso de una oferta pública de adquisición exitosa de todas o casi todas las acciones en circulación de un valor subyacente o si se prohibiera o suspendiera la negociación de un valor subyacente. En situaciones de este tipo, la OCC puede imponer procedimientos especiales de liquidación del ejercicio. Estos procedimientos especiales, aplicables sólo a las llamadas y sólo cuando un emisor asignado no puede obtener el valor subyacente, pueden implicar la suspensión de las obligaciones de liquidación del titular y del emisor y/o la fijación de precios de liquidación en efectivo en lugar de la entrega del valor subyacente. En tales circunstancias, la OCC también podría prohibir el ejercicio de las opciones de venta por parte de los titulares que no pudieran entregar el valor subyacente en la fecha de liquidación del ejercicio. Cuando se impongan procedimientos especiales de liquidación del ejercicio, la OCC anunciará a sus Miembros Compensadores cómo se manejarán las liquidaciones. Los inversores pueden obtener esa información de sus empresas de corretaje".

Creo que esto confirma mi observación. Si algún lector opina lo contrario, estaremos encantados de discutirlo.