Como empleado, ¿cuándo es inapropiado pedir ver los estados financieros de tu joven empresa?

Question

Si trabajas para una empresa joven, el capital en forma de acciones restringidas u opciones suele ser una forma de compensación y de mantenerte alineado con los objetivos de la empresa.

Pero, como nuevo empleado, no siempre sabes en qué situación te encuentras, aunque hayas hecho todas las preguntas posibles durante las entrevistas.

Después de incorporarse a la empresa y resolver los trámites relacionados con las fechas de concesión de acciones y la posibilidad real de comprar acciones restringidas no consolidadas, puede que siga siendo importante evaluar la salud financiera de la empresa antes de presentar el formulario 83b y apretar el gatillo para comprar las acciones restringidas no consolidadas (y pasos similares para las opciones una vez que se consolidan).

Sin embargo, muchos fundadores son reacios a compartir datos concretos sobre la tabla de capitalización, porque podría crear malas reacciones entre los empleados. Y no siempre está claro qué documentos financieros hay, por ejemplo los trimestrales del año pasado o los que se envían a la SEC o a quien sea.

Después de unirse y contemplar si realmente pagar por las acciones restringidas, ¿cuáles son los documentos y números más relevantes para solicitar? ¿Y cómo puede saber si la opinión de los fundadores de evitar compartir el documento o la cifra es legítima frente a una sospechosa falta de transparencia?

Answer 1

Se trata de varias preguntas juntas:

1. ¿Cómo puedo ver diplomáticamente la información financiera de la empresa?

2. ¿Qué fuerza tiene el derecho de un accionista o titular de una garantía a ver los estados financieros de la empresa?

3. ¿Qué información necesito saber sobre las finanzas de la empresa antes de decidirme a comprar?

Empezaré por la segunda pregunta, más fácil (que es casi implícita). Los accionistas suelen tener derechos de inspección. Por ejemplo, Ley General de Sociedades de Delaware § 220 otorga a los accionistas el derecho a inspeccionar y copiar la información financiera de la empresa, con ciertas restricciones.

Consulte las leyes y el código de sociedades del estado de constitución de su empresa para encontrar el derecho de inspección específico. Si se trata de una SRL o una sociedad colectiva, suele regir el acuerdo de funcionamiento y es posible que no haya derechos de inspección. Si no tiene acciones de la empresa, entonces, por supuesto, no tiene derechos de inspección legales. Según mis conocimientos (aunque incompletos), los titulares de garantías no suelen tener derechos de inspección a menos que lo hayan contratado de algún modo. Por tanto, si adquieres la condición de accionista de la empresa, tendrás derecho a ver los estados financieros, lo que puede hacer que incluso una pequeña compra sea valiosa para ti como empleado con derecho a ver los estados financieros. Hasta entonces, probablemente sea una cortesía y no su obligación.

La primera pregunta no es fácil de responder, salvo para decir que es variable y muy personal para las pequeñas empresas. Algunos la interpretan como indiscreta o acusatoria, dando a entender que los fundadores ocultan algo o que hay que examinar muy de cerca la boca de su hermoso caballo regalado. Otras personas pueden ser mucho más frías con la pregunta, entendiendo que las pequeñas empresas son arriesgadas y que estás siendo metódico. Y en algunas empresas más pequeñas, pueden creer que darte los gastos podría hacer incómoda la vida en la oficina.

Si lo abordas de forma profesional, directa y breve (no te explayes en exceso) con el contable o la persona de RRHH responsable (si los hay), imagino que no debería suponer ningún problema que dieran alguna información. Por el contrario, puede que te sientas lo suficientemente cómodo como para revisar una hoja resumen de alto nivel con un fundador, o para encontrar alguna otra forma de revisar con tacto la información adecuada.

En cualquier caso, yo mantendría la solicitud vaga, simple y directa, y vería qué información te muestran. Si tu petición es demasiado específica, corres el riesgo de presionarles para que muestren la información A, a lo que se niegan, pero una petición vaga les habría llevado a mostrarte la información B. Una petición demasiado específica podría conseguirte la información X cuando una petición vaga podría haberte obtenido XYZ. Las peticiones vagas también son menos agresivas y pueden suscitar menos objeciones.

La tercera pregunta es difícil de responder. Mi interpretación personal es una perspectiva de cómo los capitalistas de riesgo ven la oportunidad de inversión (no has dicho cómo de nueva es esta startup o en qué serie/etapa están, así que intentaré ser vago).

Los datos financieros reales son menos relevantes para las startups que para otras inversiones, porque la situación cambiará sin duda. A la mayoría de las empresas de capital riesgo les gusta fijarse en el burn rate o cantidad de efectivo gastado, normalmente a un ritmo mensual. Una tasa de consumo elevada en relación con las aportaciones de efectivo sugiere que la empresa está creciendo rápidamente, pero puede correr el riesgo de derrumbarse (es decir, fracasar antes de la salida). La tasa de consumo puede cambiar drásticamente durante los primeros años de vida de la empresa. Por supuesto, el burn rate necesita el contexto de los ingresos y las reservas (y la última valoración es útil como punto de referencia, pero es posible que puedas calcularlo a partir de la oferta de acciones restringidas que te han hecho). Un burn rate elevado puede no ser malo, si la empresa está en pleno auge hacia una salida exitosa.

También es posible que desee ver algún tipo de plan de negocio u hoja informativa, en lugar de sólo los datos financieros. Querrás calibrar el tamaño del mercado (a la mayoría de las nuevas empresas les gusta reclamar mercados de 9 o 10 cifras, por lo que incluso unos pocos puntos porcentuales de cuota de mercado situarán los ingresos en las 8 cifras). También tendrás que tener una idea del plan y el modelo de negocio y saber si es una buena inversión o un refrito ridículo ("es Twitter para perros y Match.com para solteros rusos ortodoxos"). En otras palabras, valórelo como un inversor o un capital riesgo y averigüe si tiene perspectivas de obtener un rendimiento decente. Cosas típicas como la competencia, los costes de adquisición de clientes o los costes de fabricación son relevantes en función del tipo de actividad empresarial.

Por supuesto, yo no ignoraría la psicología (tenga en cuenta que los economistas y los financieros no suelen aprobar el siguiente tipo de pensamiento emocional). Si no inviertes en la empresa y se hace grande, te arrepentirás. Si crece mucho, los demás asumirán que eres rico o se sentirán tristes por ti si dices que no te has enriquecido. Si inviertes pero pierdes dinero, puede que no sea tan doloroso como no invertir y perder la oportunidad. Así que, si tenemos en cuenta el aspecto emocional de las finanzas personales, puede ser inteligente invertir al menos un poco y protegerse contra el síndrome del "debería". Es más un consejo emocional que un duro consejo financiero.

La respuesta depende en gran medida de tus circunstancias particulares. Obviamente, hay otras consideraciones, como si puedes permitirte la inversión, que tendrás que decidir tú. Y, por supuesto, en estas situaciones (que parece ser lo que usted dice) casi siempre se recomienda la elección del artículo 83(b) para convertir los ingresos ordinarios en plusvalías. También es posible que necesite dinero en efectivo para pagar los impuestos iniciales sobre la plusvalía del § 83(b), dependiendo de sus circunstancias.

Answer 2

Creo que tienes que darte cuenta de que, independientemente de que sean "turbios" o no, los propietarios/fundadores están, en general, en su propio beneficio. Tú, como empleado, no eres más que un recurso: ¿por qué deberían divulgarte sus finanzas? No les ofenderás si curioseas y preguntas, pero simplemente no te lo van a decir sin rodeos. Te dirán lo mínimo o te contarán un cuento sin decirte lo que necesitas saber. En cuanto a si deberías comprar las acciones restringidas: ¿por qué no? De todos modos, las empresas de nueva creación son un riesgo. Así que simplemente decide cuánto estás dispuesto a apostar, y gasta esa cantidad comprando algunas acciones. Es decir, ya estás apostando al aceptar un salario más bajo a cambio de unas acciones que, con toda probabilidad, nunca llegarán a valer nada.

Answer 3

(Se trata de un post de hace 7 años, pero lo encontré a partir de los resultados de una búsqueda; así que me parece justo añadirle comentarios).

Es absolutamente justo que cualquiera que reciba una retribución en capital solicite estados financieros para determinar el valor real de ese capital.

Los consejeros delegados y los accionistas mayoritarios harán cosas furtivas como financiar la empresa con un préstamo convertible. En otras palabras, si la empresa va bien, convertirán el préstamo en acciones y diluirán tu capital. Si la empresa va mal, pero sigue ganando dinero, ellos cobrarán antes que nadie.

Si una empresa emergente no está dispuesta a compartir sus estados financieros con los accionistas, es probable que te esté estafando. No dé por sentado que no es así. Asúmelo a menos que se demuestre lo contrario.

Además, algunos estados de EE.UU. tienen leyes que obligan a las empresas a compartir sus estados financieros con las personas que poseen acciones de la empresa.