La manera en que yo entiendo es que si usted es dueño de un bono al vencimiento obtendrá el valor nominal de los bonos en ese momento.
Así que si usted puede comprar un bono de $80, lo que tiene un valor nominal de $100 ¿por qué no voy a vender todo lo que tengo y poner todo ese dinero en la compra de este bono? No hay una garantía de un 20% de ganancia en la madurez? Por no mencionar el cupón, que se realizará cada año.
Una razón por la que la fianza puede ser significativamente menor que el valor nominal es porque la gente está buscando la mejor de las inversiones en otros lugares, así por ejemplo, si el bono no madura por otros 10 años, que el 20% de aumento en el valor de cara no es muy atractivo en comparación con decir dejando su dinero en el mercado bursátil durante 10 años.
Otra razón podría ser que la capacidad crediticia del emisor se ha derrumbado, y la gente espera de que hay una posibilidad bastante buena que no se va a realizar el pago. Esto podría ser lo que usted puede ver si, por ejemplo, fue un año de tiempo hasta el vencimiento, pero tiene un valor del 40% del valor nominal.
Hay un riesgo, porque ellos no pueden pagar. Por ejemplo, las personas que compraron los bonos griegos.
Así como el riesgo de crédito también hay riesgo de interés. Si un bono tiene un valor nominal de $100, paga un 1% y con vencimiento en 20 años, a continuación, espera recibir un total de $120 a partir de la compra ahora -- $1 por año durante 20 años y $100 al final.
Pero si usted puede conseguir un 3% de devolución en otra parte, entonces, si usted invierte $80 hay lugar obtendrá $2.40 por año durante 20 años y luego $80 al final, haciendo un total de $128 (y usted también consigue más del dinero que antes). Así que incluso $80 $100 bono es una mala compra, y usted debe invertir en otros lugares.
Un (muy) simplificado de bonos de los precios de la ecuación va así:
Fair_Price:
{Face_Value * (1 + Interés - Expected_Market_Return) ^ (Years_To_Maturity)}
* P(Company_Will_Default_Before_Maturity)
Para reiterar, que es un muy simplificada del modelo. Pero que nos permite demostrar los 3 factores clave que impulsan el "Justo" Valor":
El interés en relación a la tasa actual del mercado. Si su AAA rendimientos de los bonos del 1%, pero igualmente buena de bonos AAA actualmente se vende en 3% en el mercado, entonces el "Equivalente", el valor es el valor nominal menos el 2% (1% - 3%) por cada año hasta el vencimiento.
Años hasta la madurez. Porque 1) se multiplica por cada año hasta el vencimiento, más bonos de fecha son más sensibles a los cambios en las tasas del mercado. Si tu rendimientos de los bonos del 2% menor al del mercado, pero madura en un año, entonces es un valor de $98, pero si vence en 56 años, entonces es sólo un valor de 0.98^56 = $32. Por el contrario, si el rendimiento de los bonos más que el precio del mercado, su precio será mayor que el valor nominal.
La empresa puede pagar la deuda. Si un Bono tiene un "Justo" Valor de $100, pero creo que hay un 50% de probabilidad de que la empresa utilizará de forma predeterminada, entonces es sólo un valor de $50. De hecho, puede ser incluso menos porque ser pagado en un impago de bonos a menudo puede tomar tiempo y/o dinero y/o abogados.
En su caso, debido a su fecha de vencimiento es de 56 años, pero los rendimientos ~5% (muy por encima de la tasa actual de mercado), para que sea por debajo de su valor nominal implica una fuerte probabilidad de incumplimiento, o de una fuerte creencia de que los rendimientos del mercado estará por encima del 5% durante los próximos 56 años.
El valor de tiempo del dinero es muy importante en la comprensión de este problema. El dinero hoy vale más que el dinero el próximo año, de dos años a partir de ahora, etc. Es bien entendida economía concepto, y bien vale la pena leer acerca de si usted tiene algo de tiempo.
No sólo es el dinero, literalmente, vale más ahora que más tarde, debido a la inflación, pero no es el simple hecho de que, suponiendo que usted tiene el dinero para el propósito de hacer algo, de ser capaz de hacer que la cosa hoy en día es mejor que haciendo lo mismo mañana. "Un pájaro en la mano vale más que dos en el arbusto" llega a este lugar directamente; habiendo ahora es mejor de lo que probablemente más adelante. Preferiría tener una buena cena de esta noche, o comer los frijoles y el arroz esta noche y, a continuación, tienen la misma buena comida el próximo año?
Es por eso que existe un interés, en parte: se le ofrece algo de dinero ahora, para obtener más dinero en el futuro; o en el caso de la compra de un bono, te ofrecen más dinero por un poco de dinero ahora. El hecho de que las personas tienen diferentes tasas de descuento para el dinero más tarde, es por eso que el mercado de préstamos puede existir: la gente con más dinero que pueden utilizar ahora tienen un menor descuento para futuras dinero que la gente que realmente necesita el dinero ahora (para comprar una casa, pagar el alquiler, lo que sea).
Así que cuando la elección para comprar un bono, se mira el dinero que vas a obtener, tanto en el corto plazo (la tasa de cupón) y largo plazo (el valor nominal), y considerar si $80 ahora vale 100 $en 20 años, más $2 por año. Para algunas personas es - para algunos no lo es, y es por eso que el precio es como es ($80). Las probabilidades son si usted tiene unos pocos miles de DÓLARES, probablemente no van a estar interesados en este o si usted tiene un pronóstico a largo plazo; hay mejores maneras de hacer dinero más que a largo plazo. Pero, si eres un banco necesidad de una inversión segura de que no perderá su valor, o de un fideicomiso que se necesita una alta estabilidad, usted podría estar dispuesto a tomar la oferta.
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