¿Quién ha introducido el término "vega" y por qué?

Question

La sensibilidad del valor de la opción $V$ a la volatilidad $\sigma$ (también conocida como vega) es diferente de las otras griegas. Es una derivada con respecto a un parámetro y no a una variable. Citando a Paul Wilmott sobre las finanzas cuantitativas (Wiley, 2ª edición, p. 127):

Ni siquiera es griego. Entre otras cosas, es un coche americano, una estrella (Alpha Lyrae), el nombre real del Zorro, hay un par de autores españoles del siglo XVI que se llaman Vega, un cuadro de Op art de Vasarely y un carácter del juego de ordenador 'Street Fighter'. ¿Y quién podría olvidar a Vincent, y a su hermano?

Pregunta. ¿Alguien sabe quién ha sugerido utilizar el término vega para $\frac{\partial V}{\partial\sigma}$ ¿y por qué se llamó así?

Answer 1

Desempolvé mis libros más antiguos de teoría de opciones y busqué "vega" en los índices. La referencia más antigua que encontré fue en Volatilidad de las opciones y estrategias de fijación de precios (1ª ed.) de Sheldon Natenberg, copyright 1988. Al hablar de la sensibilidad de los precios a la volatilidad (p. 132), dice

[No existe una única teoría comúnmente aceptada término para este número. A veces se se denomina vega, kappa, omega, zeta o sigma primo.

A continuación, añade (p. 134),

Porque varios servicios informáticos populares entre los comerciantes utilizan el término vega, también utilizaremos este término para para referirnos a la variación del valor valor teórico de una opción con respecto a un cambio en la volatilidad.

En aquella época, un servicio popular de fijación de precios de opciones era el Schwartzatron (sí, ese era el nombre), que más tarde fue adquirido por Reuters. Recuerdo vagamente que utilizaba el término "vega". Puede que Natenberg se refiriera a ese servicio, o quizá a algún otro.

Es la referencia más antigua que he encontrado. Tal vez alguien pueda encontrar una más antigua.

(PS - Todavía no tengo ni idea por qué lo llamaban "vega").

Answer 2

Joseph de la Vega escribió Confusión de confusiones en 1688, probablemente el primer texto descriptivo del mundo sobre los procesos bursátiles y la volatilidad.

No estoy seguro de que este sea el motivo del nombre de Vega, pero me gusta pensar que es en su honor.

Answer 3

No tengo referencias, pero es en gran parte fonética.

Las variables obligatorias en economía/finanzas son versiones griegas de la letra inglesa que querrías utilizar. $\omega$ por el peso, $\rho$ para la tarifa, $\epsilon$ para el error, y así.

Vega es la derivada parcial del precio con respecto a V olatilidad. Pero no hay una letra griega para la V. Vega suena un poco a griego.

Answer 4

Fui uno de los operadores de piso en opciones de bonos a principios de los 80. El conocimiento de las opciones estaba creciendo rápidamente en ese momento, principalmente liderado por los hermanos O'Connor, que eran operadores de cereales de la CBOT. Fueron la fuerza principal en la fundación del CBOE. También desarrollaron una gran operación de trading en opciones. Cuando empecé a operar con opciones de bonos, la mayoría de los operadores ni siquiera tenían hojas delta para valorar o cubrir posiciones. Los operadores de piso trabajaban constantemente en posiciones de arbitraje, conversiones, reversiones y box spreads. A medida que las cosas se desarrollaron, se convirtió en una industria artesanal la venta de hojas a los operadores de piso. Las hojas Delta permitían más o menos al operador cubrir posiciones "delta" en el subyacente, los futuros de bonos, y no verse obligado a trabajar todo en un arbitraje. Uno de los individuos que vendía hojas delta a los traders comenzó a poner los otros griegos en la hoja. Se añadieron Delta, Theta y Vega. Un día le pregunté qué representaba la Vega. Entonces le pregunté por qué había elegido el término "Vega". Dijo que era una letra griega que empezaba por V, como en volatilidad. Le dije que Vega no era una letra griega, sino una letra romana, imbécil. Lo siguiente que supe es que toda su competencia ponía las "griegas" en sus hojas, incluida la Vega. Usaban Vega porque él usaba Vega. Yo tenía mis propias hojas de mi propio sistema. Dentro de mi grupo de negociación utilizábamos el término Sigma. Es una letra griega y describe mejor el derivado. Sigma significa resumir. En mi opinión, como trader profesional, la volatilidad es el juego de pelota, es la suma total de lo que importa en una operación de opciones. Como un aparte, el comerciante que acuñó el término Vega explotó más grande que Dallas en la caída del mercado de valores de octubre de 1987. Los bonos se movieron una milla del país durante la noche debido a la intervención de la Fed. Creo que perdió 6 millones o algo parecido. Curiosamente tenía en 1x2 fuera de la llamada de dinero y poner los diferenciales de tamaño grande. Le había dicho unas semanas antes que estas operaciones acabarían matándolo. Casi me habían matado antes de que entendiera cómo funcionaban realmente. En cualquier caso, era un imbécil, pero por lo que sé, acuñó el término Vega a principios de los 80 en la CBOT.