Los gestores de fondos están actuando de manera muy estocástico medio ambiente. ¿Qué métodos se conocen de manera sistemática separado hábiles gestores de fondos de los que se acaba de suerte?
Cada idea, de referencia, de papel es bienvenida! Gracias!
Larry Harris tiene un capítulo sobre la evaluación del desempeño en el Comercio y los Intercambios. Afirma que durante un largo período de tiempo, un hábil administrador de activos constantemente se tienen rendimientos en exceso, mientras que un afortunado se espera aleatorio e impredecible devuelve. Por lo tanto, partimos de la cartera de mercado ajustados a la devolución de la desviación estándar:
\begin{ecuación} \sigma_{adj} = \sqrt{\sigma^2_{puerto} + \sigma^2_{mk} - 2\rho\sigma_{puerto}\sigma_{mk}} \end{ecuación}
donde $\rho$ es la correlación entre el mercado y la rentabilidad de la cartera.
Para un tamaño de muestra $n$ (generalmente en número de años), el promedio de los rendimientos en exceso, y el ajustado desviación estándar de arriba, tenemos una estadística t:
\begin{ecuación} t = \frac{\overline{R_{puerto}} - \overline{R_{mk}}}{\frac{\sigma_{adj}}{\sqrt{n}}} \end{ecuación}
Ahora simplemente podemos determinar la probabilidad de que el administrador del exceso de rendimiento por suerte conectando de t-estadístico en la distribución t's PDF con grados de libertad $n - 1$. La más baja es la probabilidad, la más podemos creer que el administrador del exceso de rendimiento de la habilidad.
Algunos enlaces:
http://www.scribd.com/doc/34567320/Untangling-Skill-and-Luck
A continuación está el código que he usado recientemente para ilustrar la suerte (y con-juegos). La historia fue así:
Voy a soñar a su suerte de la lotería número para el año 2010.....digamos que es 20639. El número no importa, porque vamos a utilizar para que la semilla del generador de números aleatorios. Luego, me quedo con los tres primeros dígitos de su suerte de la lotería número (206) y la inversión de la tendencia (-.602) y usar eso como un multiplicador de ese número aleatorio. Desde que el S&P500 se inició en 2010 a alrededor de 1100, voy a empezar el modelo en ese nivel. Aquí está el código:
library(quantmod)
#Read 2010 S&P500 data from Yahoo
tem <- as.zoo(getSymbols("^gspc", from="2010-01-01", to="2011-01-01", auto.assign=FALSE, src = "yahoo"))
#Build a lucky lottery model based on the seed
set.seed(20639) #Your lucky lottery number
yt <- tem$GSPC.Adjusted
coredata(yt) <- 1100 * exp(-0.602 * cumsum(rnorm(length(yt), sd=0.0113)))
#Plot the results
plot(tem$GSPC.Adjusted, type="l", main="S&P500 for Year 2010", ylab="S&P500", xlab="", lwd=3, col="darkgray")
lines(yt, lwd=2, col="red")
legend("bottomright", legend=c("Actual S&P500", "Dredged S&P500"), lwd=c(3, 2), col=c("darkgray", "red"))
Todo esto es de sentido BS, pero tomó un tiempo para algunas personas para esclarecer la suerte de los estafadores. La parte difícil es convencer a ti mismo que tu "habilidad" en realidad, se encuentran algo real. Algo "real" es un caso muy raro en el mundo de las inversiones.
Con el fin de tener un tiro en la separación de la habilidad de suerte, usted necesita un sentido de lo que la suerte parece. Creo que la mejor oportunidad de comprender que la suerte es para uso aleatorio de las carteras. Véase, por ejemplo: http://www.portfolioprobe.com/about/random-portfolios-in-finance/
Tome una mirada en Blanco de la Verificación de la Realidad.
Otra manera muy cruda sería calcular un "skill score" (de Las Matemáticas de Análisis Técnico, p325)
$$\tt{habilidad\ score} = \frac{HABILIDAD\_correct - NOSKILL\_correct}{Total\ decisiones - NOSKILL\_correct}$$
SKILL_correct: las operaciones rentablesNOSKILL_correct: asignados al azar oficios que eran rentablesTotal decisions: número de operacionesSi este número es 0 o negativo, indica que usted está tratando principalmente con la suerte de los inversores, y no experto en uno.
Leer Engañados por el Azar por Nassim Taleb. En pocas palabras, él dice que sólo puede decir la diferencia por la comprensión de los riesgos que fueron tomadas. Suerte a los inversores pueden ganar por muchos años antes de estallar. Incluso si él no volar, no hay manera de saber lo que podría haber ocurrido si los riesgos salido mal.
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