Usar el índice de Sharpe como medida de rendimiento parece engañoso

Question

Por definición, ¿no utiliza el coeficiente de Sharpe un denominador que es el riesgo, y ese es el riesgo que se ha asumido hasta ahora, y si solo cambia el riesgo y nada más, cambiará la relación para una inversión?

Si eso es cierto, ¿puedo argumentar que es una medida engañosa de la competencia del inversor porque solo se puede esperar que el inversor conozca el riesgo en el momento de la compra? Por lo tanto, el riesgo que se debería usar en la relación de Sharpe debería ser el riesgo en el momento de la inversión y no cambiar después. ¿Estás de acuerdo? Quiero decir, si miramos una cartera y la relación de Sharpe es alta o baja, sacamos la conclusión de que el inversor es bueno si la relación de Sharpe es alta y viceversa, pero de hecho, sería engañoso y la medida correcta para mostrar quién es un buen inversor sería utilizar el retorno en el numerador de la relación (como de costumbre) y el riesgo que se tomó en el momento de la inversión en el denominador, que bien pudo haber sido en 1987 o 1914 para una inversión que se compró y luego se mantuvo durante mucho tiempo. Debería ser el riesgo disponible tomado por el inversor en el punto original en el tiempo en que se hizo la inversión. ¿Estás de acuerdo?

Answer 1

Si entendí bien tu pregunta, lo que realmente estás preguntando es esto -

¿Cuál es la manera correcta (en términos de horizonte de retroceso) de medir el "verdadero" Sharpe basado en el rendimiento del gestor de cartera?

Esta consulta, en mi opinión, ayuda a resolver bien la disputa: Reequilibrio de cartera - ¿Cuántos datos de retroceso necesito para realizar una optimización de la relación de Sharpe?

Medir el Sharpe de un activo o de un gestor de cartera no es tan diferente, ya que un gestor de cartera es solo una recopilación de activos. La consulta anterior habla sobre cómo estimar el "verdadero" Sharpe basado en qué tan lejos retrocede el horizonte de retroceso.

Personalmente, no creo que tenga sentido medir el rendimiento de un gestor de carteras basado en el tiempo de inversión hasta la fecha actual. Esto se debe a que, como indica la consulta y como responde @phdstudent, se necesita un retroceso muy largo. Por lo tanto, si quieres medir el rendimiento del gestor de carteras desde la inversión hasta la fecha actual, un buen Sharpe podría ser simplemente debido a la suerte.