¿Por qué las políticas fiscales solo desplazan la curva IS?

Question

Hemos estado estudiando el modelo IS-LM en clase, y aunque entiendo cómo derivar estas curvas, estoy teniendo dificultades para entender lo que el modelo realmente representa. Soy consciente de que el modelo implica una interconexión entre los mercados de bienes y dinero. ¿Pero cómo? Me parece que el modelo sugiere que las políticas fiscales expansivas pueden tener efectos compensatorios debido a la curva LM, es decir, el aumento en el ingreso puede ser contrarrestado por cambios en el mercado de dinero si se implementa una política fiscal?

Al mismo tiempo, mi profesor mencionó que las políticas fiscales no cambian la curva LM (suponiendo que la tasa de interés permanezca constante). ¿Por qué es esto así? Si las curvas son interdependientes, ¿no debería un cambio en la curva IS, digamos aumentando el gasto gubernamental, también desplazar la curva LM?

Cualquier ayuda es apreciada ya que soy consciente de que mi confusión se basa en algún malentendido fundamental de este modelo.

Answer 1

La otra respuesta es correcta sobre el mecanismo, pero creo que esto se puede explicar mejor usando un poco de álgebra simple.

La curva LM se da por el equilibrio entre la demanda de dinero y la oferta de dinero. Podemos usar una simple demanda de dinero: $L(Y,r) = a_0 + a_1Y – a_2r,$ y una simple oferta de dinero real; $M/P= b_0 + b_1Y – b_2r$. $Y$ es la producción, $r$ la tasa de interés real (también podrías reescribir todo en tasa de interés nominal usando la ecuación de Fisher $r \approx i-\pi$), $a$'s y $b$'s son parámetros de la oferta de dinero y la demanda de dinero.

Entonces, la curva LM es; $ r= \frac{(a_0 -b_0)}{(a_2 – b_2)} + \frac{(a_1-b_1)}{(a_2 – b_2)}Y$

¿Cómo puede esta curva LM desplazarse? Matemáticamente esta curva se desplaza hacia arriba o hacia abajo cuando añades (restas) un número de la constante o hacia la izquierda (derecha) cuando añades (restas) la pendiente por la constante, o cuando la pendiente cambia.

Así que para obtener cualquier desplazamiento o rotación de esta curva necesitamos algunos cambios o adiciones en $a_0, a_1, a_2, b_0, b_1, b_3$. ¿Cambia el desplazamiento en la curva IS esto? Realmente no, $a_0$ es demanda de dinero autónoma (demanda de dinero que no depende de nada, así que no de la curva IS), $a_1$ nos dice cuánto más dinero demanda la gente cuando aumenta su ingreso y $a_2$ nos dice cuánto menos dinero se demanda cuando aumenta la tasa de interés (los desplazamientos en la curva IS o la política fiscal no deberían cambiar estas preferencias conductuales fundamentales, tendrías que hacer alguna historia conductual, como el gobierno gastando dinero en propaganda que cambia las preferencias de las personas sobre la retención/préstamo de dinero, y nosotros abstraemos de eso en ejemplos simples en el aula).

Continuando con los parámetros de la curva de oferta, $b_0$ es la oferta de dinero autónoma, puedes pensar en ello como monedas y billetes en circulación, $b_1$ nos dice cómo responde el banco central a los choques de producción y $b_2$ cómo responde el banco central a las tasas de interés reales (y por lo tanto también indirectamente a la inflación). Los cambios en la curva IS o la política fiscal en sí misma de nuevo no cambian esto a menos que añadas algunas suposiciones y cuentos adicionales encima. La política fiscal no debería afectar a los billetes en circulación, y si hay un mandato claro del banco central, entonces no debería afectar a la función de política del banco central que dicta cómo responde el banco central a la producción y la inflación (por supuesto en la vida real podrías hacer historias donde los banqueros centrales cambien de opinión basándose en lo que el gobierno está haciendo, pero en el aula nosotros abstraemos de eso).

Entonces, para resumir, no hay una forma clara de cómo la curva IS o la política fiscal pueden desplazar la curva LM, a menos que estés añadiendo algunas historias conductuales ad hoc. La curva IS y la política fiscal siguen interactuando con la curva LM. Por ejemplo, la política fiscal puede cambiar $Y$, pero cambios en $Y$ o $r$ por sí solos no desplazan la curva LM, representan movimientos a lo largo de la curva LM. Para cambiar la forma de la curva LM necesitas cambiar $a_0, a_1, a_2, b_0, b_1, b_3$ de alguna manera.

Answer 2

Al mismo tiempo, mi profesor ha mencionado que las políticas fiscales no cambian la curva LM (asumiendo que la tasa de interés permanece constante). ¿Por qué es así? Si las curvas son interdependientes, ¿no debería un cambio en la curva IS, por ejemplo al aumentar el gasto gubernamental, también desplazar la curva LM?

No, solo porque el sistema sea interdependiente no significa que un cambio en una curva tenga que desplazar otra curva. Esto es similar a la oferta y la demanda clásicas. La oferta y la demanda son un sistema interdependiente pero, por ejemplo, un cambio en las preferencias de los consumidores solo desplazará la demanda. Habrá un cambio en la cantidad ofrecida pero no en la curva de oferta en sí.

De manera similar, cuando ocurre un cambio en IS, habrá un nuevo equilibrio en el mercado monetario. Sin embargo, esto no es lo mismo que desplazar toda la curva LM, ya que la curva LM se construye a partir de todos los posibles equilibrios del mercado monetario (ver imagen a continuación de Blanchard et al Macroeconomics pp 86). Por lo tanto, para que la curva LM se desplace, necesitas tener un nuevo conjunto de posibles equilibrios del mercado monetario. Un cambio en la curva LM significa que en la misma producción la tasa de interés es siempre menor o mayor. No significa, por ejemplo, que tengamos una tasa de interés más alta con una producción más alta (movimiento a lo largo de la curva LM).

Además, elijo la imagen a continuación porque creo que es una mejor explicación de lo que te dio tu profesor. En la imagen a continuación puedes ver un aumento en $Y$ lo que correspondería a una política fiscal expansiva. Pero debido a que la oferta de dinero real se mantiene constante, obtenemos una tasa de interés más alta, nos movemos hacia un nuevo equilibrio a lo largo de la curva LM con una tasa de interés y producción más alta (aquí está la interdependencia con IS), pero no hay un desplazamiento en la curva LM. Otra opción es decir lo que tu profesor dijo. Si asumes que la tasa de interés no depende de la política fiscal (por ejemplo, podrías asumir una demanda de dinero perfectamente elástica) también obtendrás que no hay desplazamientos en la curva LM (aunque no tengo una imagen para este escenario), sin embargo, esta suposición adicional ni siquiera es estrictamente necesaria, a menos que en tu clase se relajaran algunas otras suposiciones (por ejemplo, en tu clase usaste oferta monetaria endógena en lugar de exógena, etc).