Esta podría ser una pregunta estúpida, pero me pregunto lo siguiente. Los intercambios SOFR suelen estar estructurados para realizar pagos regulares de forma anual, fijo por variable. La tasa fija es simplemente la tasa de cupón acordada. Sin embargo, la tasa variable será la tasa SOFR compuesta durante ese año que no se conoce de antemano. Mi entendimiento es que el carry de un intercambio se calcula como la diferencia entre el próximo pago fijo y variable. Pero dado que aún no conozco el variable, ¿hay un concepto de carry para estos intercambios? Se podrían tomar tasas implícitas fwd del mercado, pero eso no contaría con precisión como carry ya que podría cambiar. Gracias por la aclaración.
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
rod
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Tomemos el carry de un swap sofr de 10 años con un horizonte de 1 año.
Esto sería 1y9y - 10y = (10y - 1y) x dv01 (1y) / dv01 (1y9y)
Si el carry no fuera exactamente este número, podría pagar 1y9y rec 10y o viceversa y ganar dinero gratis.
No hay diferencia entre esto y un swap de LIBOR, por ejemplo, ya que puedes bloquear el swap de inicio en spot de 1 año hoy en este ejemplo (aproximadamente, ya que la primera fijación ya se conoce en un swap de inicio en spot de 1 año)
