Estaba leyendo una publicación de blog sobre el uso de un modelo de volatilidad local de Dupire para determinar el precio de los TARFs. No es un producto con el que esté familiarizado, así que he estado tratando de trabajar en algunos ejemplos por diversión para entender cómo funcionan.
La característica clave, según entiendo, es que el TARF viene con una "strike" fuera del mercado, pero está sujeto a un "límite de beneficios" y se desactiva cuando se alcanza.
Todo parece bastante sencillo a primera vista, pero hay una pregunta básica que realmente no estoy seguro de haber entendido correctamente.
Cuando los flujos de efectivo se determinan en los diferentes días de liquidación, ¿se comparan solo la suma de los pagos positivos con el límite de desactivación? o ¿es la suma de todos los pagos? Dicho de otro modo, si el TARF está cerca de desactivarse, pero luego en la siguiente liquidación se registra una gran pérdida, ¿es menos probable que se desactive en la siguiente liquidación, o está paralizado en su "marca alta" anterior?
Muchas gracias
