Cuando se utilizan tasas de intercambio de mercado para calibrar una curva de descuento, parece que el valor presente de un intercambio de 1 año depende de la curva cero en puntos más allá de la marca de 1 año.
Por ejemplo, un intercambio de 1 año en USD con fecha de operación hoy (miércoles 16 de marzo de 2016) y un retraso de spot de 2 días tendrá una fecha efectiva el viernes 18 de marzo de 2016, y los períodos de devengo de la pierna flotante (después de ajustar utilizando la convención de siguiente modificación) son
Período Fecha de Inicio Fecha de Fin
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1 18-mar-2016 20-jun-2016
2 20-jun-2016 19-sep-2016
3 19-sep-2016 19-dic-2016
4 19-dic-2016 20-mar-2017
El pago final claramente depende de la curva LIBOR de hoy para el 20 de marzo de 2017, que es más de un año después de hoy (de hecho, son 1.011 años en un conteo de días ACT/365).
Me parece extraño que el valor presente de un intercambio de 1 año dependa de puntos en la curva cero más allá de la marca de un año, pero parece ser el caso si se calculan correctamente las fechas de inicio y fin.
¿Es así? Si no, ¿cómo tratan normalmente con esto las instituciones?