¿Cómo crear una cartera largo-corto sobre una base académica?

Question

Esta pregunta puede haber sido formulada anteriormente, pero desafortunadamente las respuestas no me ayudaron mucho.

Se trata de cómo crear carteras largas cortas. En los documentos que a menudo lees, dicen que crearon carteras basadas en indicadores dependiendo de sus cuantiles. A menudo una cartera es como superior-inferior.

He hecho algo similar. Tengo 4 carteras (cada una ponderada de manera equitativa y ponderada por valor de mercado) y quiero construir una cartera larga-corta con el mejor 10% y el peor 10% (según su puntaje esg). Pero no estoy seguro de cómo determinar correctamente los rendimientos.

Mi procedimiento actual es restar el rendimiento mensual de la cartera "superior" del rendimiento mensual de la cartera "inferior". Luego calculo mi ratio de Sharpe a partir de estos rendimientos mensuales y los regreso en mis factores FF. ¿Es esto correcto? ¿O aún tendría que incluir las ponderaciones individuales de las carteras?

P. ej. cartera a 31.12. Valor inicial de la cartera: 1 31.01. Valor de la cartera: 1.2, rendimiento = 20% 28.02. Valor de la cartera: 1.6, rendimiento = 33%

P. ej. cartera b 31.12. Valor inicial de la cartera: 1 31.01. Valor de la cartera: 1.5, rendimiento = 50% 28.02. Valor de la cartera: 1.8, rendimiento = 20%

Mi enfoque sería determinar el rendimiento de mi cartera larga corta de la siguiente manera:

31.01: r = 20% - 50% = -30%.

28.02. r = 33% - 20 % = 13%

¿Es correcto si hago lo mismo para los meses siguientes?

Muchas gracias de antemano por tus respuestas

Saludos cordiales

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¡Hola Kai, muchas gracias por tu respuesta. Publiqué una imagen con mi procedimiento. Supongamos que invierto 1 dólar en mi cartera larga (superior) y 1 dólar en mi cartera corta (inferior) como capital inicial. ¿Entonces el rendimiento de mi cartera LS es simplemente?:

31.01.: r = 0,5 * 0,15 - 0,5 * 0,05

31.02.: r = 0,5 * 0,1 - 0,5 * 0,13

Answer 1

Mi procedimiento actual es restar el rendimiento mensual de la cartera "top" del rendimiento mensual de la cartera "bottom". Luego calculo mi ratio de Sharpe a partir de estos rendimientos mensuales y los regreso en mis factores FF. ¿Es esto correcto? ¿O todavía tendría que incluir los pesos individuales de las carteras?

Por lo que sé sobre las carteras de deciles largos y cortos, son igualmente ponderadas para calcular sus rendimientos totales. Por ejemplo, si estás corto (largo) en los percentiles superiores (inferiores) del 10% de ese universo de activos, con rendimientos de -10% (15%), entonces el rendimiento total de la cartera es simplemente

$$ 0.5 * 15\% - 0.5 * (-10\%) = 12.5\% $$

Este cálculo debe realizarse para todos los períodos antes de calcular un rendimiento mensual promedio y volatilidad mensual, annualizado antes de calcular un ratio de Sharpe (que en ese momento sería un ratio de Sharpe anual).

Para los factores FF, los rendimientos deben ser regresados contra estos factores a lo largo del tiempo, pero ten en cuenta que estas son regresiones contemporáneas y que los factores deben estar al mismo tiempo que los rendimientos mismos (en comparación con las regresiones de liderazgo utilizadas en predicciones).

Realmente no pude entender cómo representaste tus números, ¿quizás puedas organizarlos en una tabla para una mejor ilustración?