Comprendiendo las opciones de fin de mes integradas en los futuros del Tesoro

Question

Estoy luchando por entender la opción de fin de mes incrustada en los Futuros del Tesoro. Específicamente, estoy viendo qué sucedería con CTD cuando los rendimientos suben o bajan.

¿Cuáles son las principales diferencias entre la opción de fin de mes y la opción de cambio antes del final de la negociación de futuros de tesorería?

Leí en [Burghardt Belton Lane & Papa] que la opción de fin de mes se comporta de manera bastante diferente a las opciones de cambio antes del final de la negociación de futuros, pero no veo exactamente cómo.

Answer 1

Antes del vencimiento, el precio de los futuros es variable. Cambia principalmente siguiendo el precio convertido del activo subyacente, pero también basado en los precios relativos de los instrumentos en la cesta que son entregables.

Después del vencimiento, el precio de los futuros se fija. Sin embargo, tienes otra semana en la que tienes derecho a entregar otro bono. Pero en este caso estás más interesado en los movimientos más grandes o más pequeños para minimizar tu costo de entrega.