Swaps de tasas de interés - si espero que las tasas se recorten más tarde de lo que esperan los mercados, ¿qué swap puedo realizar?

Question

1. Si pienso que las expectativas del mercado son demasiado indulgentes y espero que las tasas se mantengan altas por más tiempo, es decir, recortes de tasas por parte del banco central X que ocurran en septiembre, por ejemplo (en lugar de lo que está cotizado, por ejemplo, mayo), ¿qué tipo de permuta de tasas de interés colocaría para "beneficiarme" de tasas más altas por más tiempo?

2. He leído que en este caso querría recibir Aug24 (fijo) y pagar flotante, ¿es esto correcto? Dado que espero que las tasas bajen entonces, sin embargo, si espero tasas más altas por más tiempo, ¿no estaría teniendo pérdidas dado que flotante serían tasas más altas?

Por favor, trátalo como si estuvieras explicándoselo a un niño de 5 años.

Answer 1

1. La forma de negociar esto es poner un swap de FOMC, donde la fecha de inicio y finalización es la fecha de la reunión, el subyacente puede ser sofr o fedfunds(ff) y el nocional puede ser el pv01 del riesgo que deseas asumir, digamos 100k/01.

Actualmente, el mercado está valorando un recorte acumulativo de 25 puntos básicos para junio. Digamos que crees que esto está equivocado y que una serie de datos de inflación fuertes obligarán a la Fed a posponer la reducción de tasas. Las fechas de las reuniones están aquí: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm

2. Así que entras en un swap de FOMC para junio - la fecha de inicio es el 12 de junio de 2024 y la madurez es el 31 de julio de 2024 con un nocional de 100k/01, pagas fijo y recibes el flotante (digamos fed funds (ff)). Ahora el mercado espera que el ff se ubique 25 puntos básicos por debajo de su ubicación actual (https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/effr), por lo que te pagarán una tasa más baja en ese período de FOMC de junio - PERO si la FOMC no reduce las tasas según tu tesis, recibirás la tasa más alta prevaleciente del ff y ganarás dinero en este swap.

3. ¿Quieres averiguar cómo cerrar este swap para asegurar el pago en efectivo el día después de la reunión de junio? pista: la nomenclatura es un swap de desglose.

4. También puedes hacer un segundo intercambio para negociar cuándo crees que comenzarán a reducirse las tasas según @Attack68 y @nbbo2.

Answer 2

Si esperas que las tasas de interés "no bajen tanto" como lo espera el mercado, entonces querrías pagar una tasa fija, que reflejaría esa reducción de tasa y recibir una tasa flotante, que subiría más de lo que el mercado piensa (o no bajaría tanto como).

En otras palabras, un swap de fijo por flotante estaría valorado de manera justa con una tasa fija que represente las expectativas del mercado sobre los cambios en la tasa flotante. Si piensas que la tasa flotante no va a bajar tanto (o subirá), entonces querrías asegurar la tasa fija que el mercado piensa que será más baja.